28 января 2009 Forex Club | Архив
Британский фунт пострадал от финансового кризиса и рецессии сильнее остальных основных валют. С максимума в 2,1100, зафиксированного в ноябре 2007-го до уровня закрытия в эту пятницу 1,3812 фунт ослабел на 35% против доллара США. Потери против йены составили 51%, против евро - 44%, а против швейцарского франка - 36%.
Евро упал лишь на 19% против доллара, на 32,1% против японской йены и на 11% - против франка. Австралийский доллар потерял 33% против доллара США и 46% - против йены; канадский доллар ослабел на 26% против американского и на 43% против йены, однако вырос на 9% против евро. Швейцарский франк потерял 20% против доллара США и 27% против йены, подскочив на 11% против евро. За исключением кроссов с йеной, которые растеряли набранное из-за спада торгов кэрри, дегиринга, репатриации и прочих факторов, не связанных с обыкновенным рынком, фунт пострадал сильнее остальных валют развитых стран.
В основном падение фунта произошло из-за мрачных перспектив экономики и снижения процентной ставки Банка Англии, однако, есть и второстепенные причины: возможность увеличения суверенного долга Британии, общее состояние банковской системы, предстоящие выборы и даже торговая история фунта, которая, конечно, не поддается количественному измерению, как ВВП или процентная ставка, однако тоже добавляет проблем трейдерам. К сожалению, правительство Великобритании не является основным фактором, регулирующим положение фунта. Скорее, за его судьбу в ответе Банк Англии, который в данный момент больше сосредоточен на текущих условиях экономики и рубит ставки с плеча, чтобы поспеть за своим коллегой ЕЦБ, хотя оба Центробанка далеко позади оставил Федрезерв США. Хотя текущее значение ставки Банка Англии в 1,5% и так является рекордным в истории Центробанка минимумом, все еще существует вероятность дальнейшего ее снижения в ближайшем будущем. У Банка Англии нет антиинфляционного мандата ЕЦБ или институционного авторитета Бундесбанка. Мервин Кинг, управляющий английского Центробанка, может предупредить рынки о последствиях слишком сильного снижения ставки, но в итоге ставка все же опустится, как это произошло с ФРС. Поэтому помимо других понижательных для фунта и экономики рисков появляется еще один - поздняя реакция.
В 4-м квартале 2008-го года рост ВВП Великобритании замедлился на 1,5%, что стало сильнейшим сокращением экономики с 1980-го года. Британский рынок жилья испытал тот же кредитный кризис, что и США, что привело к перенасыщению предложением, падению цен и банкротству ипотечных кредиторов. Ставка безработицы находится на уровне 6,1% - максимальное значение с 1997-го года, число обращений за пособиями по безработице в декабре достигло 77,9 тыс., а потребительские расходы и доверие продолжают падать. Промышленное производство и производство в секторе обрабатывающей промышленности в ноябре сократилось на 6,9% и 7,4% соответственно.
Банковская система Британии не так разнообразна, как в США, ее центральная часть состоит из нескольких крупнейших учреждений. Одним из ключевых является The Royal Bank of Scotland, контрольным пакетом акций которого (70%) владеет государство. Несмотря на то, что о национализации целого банковского сектора пока речи не ведется, все больше и больше банков оказываются зависимыми от государственного финансирования, поэтому независимо от того, как это называть, доля участия министерства финансов в делах компаний увеличивается. Сектор финансовых услуг составляет крупнейшую часть экономики Великобритании. Правительство, контролирующее банковскую систему, после окончания рецессии не получит ни прибыли, ни убытков. Единственным отрицательным фактором может стать меньшее число рабочих мест и сниженная производительность финансового сектора.
Агентство Standard and Poor's 13-го января подтвердило "ААА" рейтинг Великобритании, однако долгосрочные перспективы все еще под вопросом. Правительство взяло на себя множество проблем банковской системы, связанных с ликвидностью, следовательно, государственный долг существенно вырос. Если рынки продолжат падение, аналитики и рейтинговые агентства ожидают новую волну банковских рекапитализаций и увеличение задолженности частного сектора. Рейтинг Испании, Португалии и Греции уже понижен, однако у них есть преимущество - принадлежность к еврозоне.
Партия труда Гордона Брауна погрязла в суете голосования. Решающим фактором на выборах США стало состояние американской экономики и финансового кризиса после краха в сентябре/октябре. На фоне усиливающегося кризиса два кандидата, Барак Обама и Джон Маккейн были связаны по рукам и ногам. Урок не прошел даром для мистера Брауна. Ничто так не определяет результат выборов в демократической стране, как состояние внутреннего рынка. Рынки должны быть готовыми к тому, что правительство Брауна будут из кожи вон лезть, чтобы перед выборами хоть как-то стабилизировать положение - сюда входят снижение процентной ставки, расходы на фискальную стимуляцию, а когда ставка достигнет нуля - и количественное смягчение. Однако ни одна из этих мер не окажет поддержки фунту. Каждая мера может быть оправдана необходимостью экстренных действий для спасения экономики от усиления рецессии, и если фунт решили принести в жертву - что ж, так тому и быть.
Старожилы рынка запомнят Джорджа Сороса и механизм регулирования валютных курсов европейских стран ERM. Осенью 1992-го года Сорос поставил на то, что консервативное правительство Джона Мейджора не сможет удержать фунт, оставаясь в рамках ERM. Валютные рынки поверили Соросу и присоединились к масштабнейшей операции по снижению валютного курса в истории. Фунт был вытолкнут из ERM, и репутация консервативной партии была существенно подпорчена. Сегодня ERM не существует, однако группы трейдеров продолжают нападать на фунт.
FX Solutions, LLC
Евро упал лишь на 19% против доллара, на 32,1% против японской йены и на 11% - против франка. Австралийский доллар потерял 33% против доллара США и 46% - против йены; канадский доллар ослабел на 26% против американского и на 43% против йены, однако вырос на 9% против евро. Швейцарский франк потерял 20% против доллара США и 27% против йены, подскочив на 11% против евро. За исключением кроссов с йеной, которые растеряли набранное из-за спада торгов кэрри, дегиринга, репатриации и прочих факторов, не связанных с обыкновенным рынком, фунт пострадал сильнее остальных валют развитых стран.
В основном падение фунта произошло из-за мрачных перспектив экономики и снижения процентной ставки Банка Англии, однако, есть и второстепенные причины: возможность увеличения суверенного долга Британии, общее состояние банковской системы, предстоящие выборы и даже торговая история фунта, которая, конечно, не поддается количественному измерению, как ВВП или процентная ставка, однако тоже добавляет проблем трейдерам. К сожалению, правительство Великобритании не является основным фактором, регулирующим положение фунта. Скорее, за его судьбу в ответе Банк Англии, который в данный момент больше сосредоточен на текущих условиях экономики и рубит ставки с плеча, чтобы поспеть за своим коллегой ЕЦБ, хотя оба Центробанка далеко позади оставил Федрезерв США. Хотя текущее значение ставки Банка Англии в 1,5% и так является рекордным в истории Центробанка минимумом, все еще существует вероятность дальнейшего ее снижения в ближайшем будущем. У Банка Англии нет антиинфляционного мандата ЕЦБ или институционного авторитета Бундесбанка. Мервин Кинг, управляющий английского Центробанка, может предупредить рынки о последствиях слишком сильного снижения ставки, но в итоге ставка все же опустится, как это произошло с ФРС. Поэтому помимо других понижательных для фунта и экономики рисков появляется еще один - поздняя реакция.
В 4-м квартале 2008-го года рост ВВП Великобритании замедлился на 1,5%, что стало сильнейшим сокращением экономики с 1980-го года. Британский рынок жилья испытал тот же кредитный кризис, что и США, что привело к перенасыщению предложением, падению цен и банкротству ипотечных кредиторов. Ставка безработицы находится на уровне 6,1% - максимальное значение с 1997-го года, число обращений за пособиями по безработице в декабре достигло 77,9 тыс., а потребительские расходы и доверие продолжают падать. Промышленное производство и производство в секторе обрабатывающей промышленности в ноябре сократилось на 6,9% и 7,4% соответственно.
Банковская система Британии не так разнообразна, как в США, ее центральная часть состоит из нескольких крупнейших учреждений. Одним из ключевых является The Royal Bank of Scotland, контрольным пакетом акций которого (70%) владеет государство. Несмотря на то, что о национализации целого банковского сектора пока речи не ведется, все больше и больше банков оказываются зависимыми от государственного финансирования, поэтому независимо от того, как это называть, доля участия министерства финансов в делах компаний увеличивается. Сектор финансовых услуг составляет крупнейшую часть экономики Великобритании. Правительство, контролирующее банковскую систему, после окончания рецессии не получит ни прибыли, ни убытков. Единственным отрицательным фактором может стать меньшее число рабочих мест и сниженная производительность финансового сектора.
Агентство Standard and Poor's 13-го января подтвердило "ААА" рейтинг Великобритании, однако долгосрочные перспективы все еще под вопросом. Правительство взяло на себя множество проблем банковской системы, связанных с ликвидностью, следовательно, государственный долг существенно вырос. Если рынки продолжат падение, аналитики и рейтинговые агентства ожидают новую волну банковских рекапитализаций и увеличение задолженности частного сектора. Рейтинг Испании, Португалии и Греции уже понижен, однако у них есть преимущество - принадлежность к еврозоне.
Партия труда Гордона Брауна погрязла в суете голосования. Решающим фактором на выборах США стало состояние американской экономики и финансового кризиса после краха в сентябре/октябре. На фоне усиливающегося кризиса два кандидата, Барак Обама и Джон Маккейн были связаны по рукам и ногам. Урок не прошел даром для мистера Брауна. Ничто так не определяет результат выборов в демократической стране, как состояние внутреннего рынка. Рынки должны быть готовыми к тому, что правительство Брауна будут из кожи вон лезть, чтобы перед выборами хоть как-то стабилизировать положение - сюда входят снижение процентной ставки, расходы на фискальную стимуляцию, а когда ставка достигнет нуля - и количественное смягчение. Однако ни одна из этих мер не окажет поддержки фунту. Каждая мера может быть оправдана необходимостью экстренных действий для спасения экономики от усиления рецессии, и если фунт решили принести в жертву - что ж, так тому и быть.
Старожилы рынка запомнят Джорджа Сороса и механизм регулирования валютных курсов европейских стран ERM. Осенью 1992-го года Сорос поставил на то, что консервативное правительство Джона Мейджора не сможет удержать фунт, оставаясь в рамках ERM. Валютные рынки поверили Соросу и присоединились к масштабнейшей операции по снижению валютного курса в истории. Фунт был вытолкнут из ERM, и репутация консервативной партии была существенно подпорчена. Сегодня ERM не существует, однако группы трейдеров продолжают нападать на фунт.
FX Solutions, LLC
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба