29 января 2009
Приобретение правительством ФРГ 70-процентной доли в Hypo Real Estate Holding AG может стать первым случаем фактической национализацией банка в Германии за почти 80 лет, отмечает директор Франкфуртской школы управления и финансов Вольфганг Герке (Wolfgang Gerke). «Крах банка Danat в 1931 году был нашим собственным доморощенным Lehman Brothers, — говорит Вольфганг Герке. — К сожалению, мы, кажется, забыли этот урок».
«Если государство не национализирует банк, то он может обанкротиться», — говорит аналитик M.M. Warburg Андреас Плейзер (Andreas Plaesier). При этом реализация плана по спасению Hypo, который сейчас рассматривается в министерстве финансов ФРГ, может привести к размыванию долей инвесторов, в том числе 25-процентного пакета, принадлежащего американскому инвестору J.C. Flowers Co. «Доля J.C. Flowers Co может уменьшиться почти до 5%», — прогнозирует аналитик Дирк Бекер (Dirk Becker) из Kepler Capital Markets (Франкфурт).
«Если потребность в новом капитале Hypo составляет 10 миллиардов евро, а это кажется разумной оценкой, то, покупая акции на эту сумму на рынке по текущим ценам, правительство получило бы долю, по меньшей мере, в 70%», — предсказывает также Бекер (Becker).
Сегодня на открытии торгов акции Hypo Real Estate взлетели на 16% — это максимальная величина с ноября прошлого года. «Акции растут на спекуляциях на ожидании того, что правительство должно будет выкупить с рынка все оставшиеся акции», — поясняет Андреас Плейзер. Дело в том, что, согласно закону о поглощениях, действующему в Германии, покупатель более чем 30-процентной доли в компании обязан выставить оферту на выкуп всех оставшихся акций. Пойдет ли на это правительство — неизвестно.
На пути национализации Hypo Real Estate есть также существенное препятствие. По немецким законам, специальный антикризисный фонд, через который предполагается действовать, не может выкупать в пользу правительства доли в банках, превышающие 33 процента. Так что для спасения Hypo необходимо провести поправки через парламент, что, похоже, будет непросто, поскольку представители правящей коалиции христианских демократов и социал-демократов уже высказывали беспокойство по поводу вхождения правительства в капитал банков. Это пугает инвесторов, а государство, по их мнению, не подходящий менеджер для кредитных учреждений.
В целом за последние полгода акции Hypo упали более чем на 90%. Банк начал тонуть в октябре, когда его 100-процентная дочка, дублинский Depfa Bank Plc, объявила о неплатежеспособности. С тех пор Hypo Real Estate получил 92 миллиарда евро помощи в виде долговых гарантий и увеличения кредитный линий со стороны правительства и консорциума частных банков, которые согласовали план по спасению Hypo.
В конце декабря Hypo, в котором сейчас работает 1,8 тыс. человек, также объявил о сокращении 1 тысячи рабочих мест, то есть более половины своих сотрудников, в период до 2013 года. Примерно в это же время прокуратура Мюнхена начала расследование о злоупотреблениях и махинациях на рынке в отношении руководства банка. Поводом стало обращение группы акционеров Hypo, обеспокоенных тем, что незадолго до падения стоимости бумаг Hypo Real Estate на рынке было продано большое количество его акций.
Елена Петченко
«Если государство не национализирует банк, то он может обанкротиться», — говорит аналитик M.M. Warburg Андреас Плейзер (Andreas Plaesier). При этом реализация плана по спасению Hypo, который сейчас рассматривается в министерстве финансов ФРГ, может привести к размыванию долей инвесторов, в том числе 25-процентного пакета, принадлежащего американскому инвестору J.C. Flowers Co. «Доля J.C. Flowers Co может уменьшиться почти до 5%», — прогнозирует аналитик Дирк Бекер (Dirk Becker) из Kepler Capital Markets (Франкфурт).
«Если потребность в новом капитале Hypo составляет 10 миллиардов евро, а это кажется разумной оценкой, то, покупая акции на эту сумму на рынке по текущим ценам, правительство получило бы долю, по меньшей мере, в 70%», — предсказывает также Бекер (Becker).
Сегодня на открытии торгов акции Hypo Real Estate взлетели на 16% — это максимальная величина с ноября прошлого года. «Акции растут на спекуляциях на ожидании того, что правительство должно будет выкупить с рынка все оставшиеся акции», — поясняет Андреас Плейзер. Дело в том, что, согласно закону о поглощениях, действующему в Германии, покупатель более чем 30-процентной доли в компании обязан выставить оферту на выкуп всех оставшихся акций. Пойдет ли на это правительство — неизвестно.
На пути национализации Hypo Real Estate есть также существенное препятствие. По немецким законам, специальный антикризисный фонд, через который предполагается действовать, не может выкупать в пользу правительства доли в банках, превышающие 33 процента. Так что для спасения Hypo необходимо провести поправки через парламент, что, похоже, будет непросто, поскольку представители правящей коалиции христианских демократов и социал-демократов уже высказывали беспокойство по поводу вхождения правительства в капитал банков. Это пугает инвесторов, а государство, по их мнению, не подходящий менеджер для кредитных учреждений.
В целом за последние полгода акции Hypo упали более чем на 90%. Банк начал тонуть в октябре, когда его 100-процентная дочка, дублинский Depfa Bank Plc, объявила о неплатежеспособности. С тех пор Hypo Real Estate получил 92 миллиарда евро помощи в виде долговых гарантий и увеличения кредитный линий со стороны правительства и консорциума частных банков, которые согласовали план по спасению Hypo.
В конце декабря Hypo, в котором сейчас работает 1,8 тыс. человек, также объявил о сокращении 1 тысячи рабочих мест, то есть более половины своих сотрудников, в период до 2013 года. Примерно в это же время прокуратура Мюнхена начала расследование о злоупотреблениях и махинациях на рынке в отношении руководства банка. Поводом стало обращение группы акционеров Hypo, обеспокоенных тем, что незадолго до падения стоимости бумаг Hypo Real Estate на рынке было продано большое количество его акций.
Елена Петченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба