11 июля 2018 sharespro.ru
Juul, популярная компания, занимающаяся производством электронных сигарет, привлекает огромную сумму денег при не менее серьезной оценке. Суммы вложений в компанию увеличивают и так огромный интерес к популярному стартапу. В то же время, эти суммы поднимают целый ряд вопросов относительно компании Juul, ее потенциала, бизнес-модели, надежности.
Например, инвесторы и просто интересующиеся хотят знать, верна ли оценка компании? Адекватны ли вложенные в нее деньги? Можно ли назвать ее бизнес этичным? Особенно на фоне того, что электронные сигареты становятся все более популярными среди молодежи и подростков. В то же время, не стоит забывать, что количество молодежи, которые курят табак и электронные сигареты, сегодня гораздо ниже, чем раньше, более того, это число приближается к рекордным минимумам.
Вопросы об этичности бизнеса Juul слишком сложны и ответа на них практически нет. Однако можно попытаться понять, адекватной ли является оценка компании и действительно ли Juul готовится стать единорогом.
Экономика: поясняем языком цифр
На самом деле, взрывной рост показателей Juul — это не новость. Еще в ноябре 2017 года издание Business Insider написало статью о росте компании, отметив, что она принесла $224 млн долларов дохода «в прошлом году». По состоянию на октябрь 2017 года по сравнению с октябрем 2016 года финансовые показатели, в частности, доход компании вырос на 621%.
Это довольно быстрый рост и, судя по всему, он продолжается и в нынешнем году.
Дэн Примак (Dan Primak) сообщил, что Juul в календарном 2017 году заработала $245 млн, «по сравнению с примерно $60 млн в 2016 году». Примак отметил еще три показателя, которые привлекли внимание рынка: Juul прогнозирует доход в размере $940 млн в 2018 году, она имеет валовую прибыль в 70%, а прогноз показателя EBITDA на 2018 год для компании составляет приблизительно $250 млн».
Это приводит к тому, что предстоящий рост компании до показателя в $1,2 млрд по сравнению с оценкой в $15 млрд становится более понятным. Вот еще несколько цифр:
— годовой рост выручки с 2017 по 2018 год (предыдущие прогнозы превышены): 284%
— подразумеваемый мультипликатор дохода для Juul (предполагаемые прогнозы превышены исходя из оценки в $15 млрд): 16.
— ARRG рейтинг: 5.6.
Если проанализировать все эти цифры, то вывод из них будет таким: рост выручки компании с 2017 по 2018 год будет ошеломляюще быстрым со стартового показателя примерно в $250 млн. И хотя в настоящее время доход компании выглядит весьма впечатляющим, на самом деле он является вполне нормальным, с учетом всех этих экономически обоснованных данных.
Если взять ожидаемые $250 млн дохода, к ним добавить положительный показатель EBITDA, тогда станет понятно, что компания просто обязана стать быть весьма успешной.
Конечно, анализу нужно подвергнуть и другие цифры, однако сложно назвать еще одну технологическую компанию, которая может объединить эти показатели роста и доходов с таким же уровнем рентабельности.
Нечестные сравнения
Теперь перейдем к индексу Bessemer Cloud Index. Этот индекс отслеживает множество публичных компаний, работающих в сфере облачных технологий. Этот индекс демонстрирует их общую производительность по сравнению с другими основными индексами и различными финансовыми показателями, которые он агрегирует.
Если анализировать исключительно математические показатели, то получается весьма интересная картина относительно деятельности Juul. Во-первых, средний прогноз доходов в 2019 году для компаний в индекса Bessemer Cloud Index составляет $951 млн, что близко к тому, что, по прогнозам Juul готовится заработать в 2018 году. Другие компании индекса получают среднюю валовую прибыль в 72%, что тоже вполне соответствует показателям Juul.
Затем, однако, данные начинают отличаться между собой. Средняя компания в облачном индексе стоит всего $7,2 млрд, что намного ниже отметки в $ 15 млрд для стартапа Juul. Но, заплатив больше за Juul, инвесторы получают ожидаемый темп роста в 284% с 2017 по 2018 год, соответственно, мы можем его вободно сравнивать с ожидаемым в 2018 году индексом роста индекса для облачных компаний в 21%.
Мы делаем несправедливое сравнение, используя годы 2017-2018 для Juul против 2018-2019 годов для других облачных компаний. Но поскольку Juul растет в темпе примерно в 13,5 раз быстрее, чем в сопоставимом среднем, справедливым будет сказать, что такое сравнение корректно.
Наконец, компании индекса Bessemer Cloud Index едва ли генерируют денежные средства, не говоря уже о показателях EBITDA. Таким образом, даже предоставляя себе немного передышки с многократным сравнением доходов, компания Juul является весьма высококлассной компанией, которая может генерировать доход лучше, чем SaaS и облачные компании. Можно предположить, что это связано с гораздо меньшими затратами на продажу и маркетинг, но это просто догадка.
Экономика Juul выглядит великолепно: с учетом ее показателей роста ее доход выглядит вполне разумно; и по сравнению с некоторыми ведущими облачными компаниями, это очень здорово.
https://sharespro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Например, инвесторы и просто интересующиеся хотят знать, верна ли оценка компании? Адекватны ли вложенные в нее деньги? Можно ли назвать ее бизнес этичным? Особенно на фоне того, что электронные сигареты становятся все более популярными среди молодежи и подростков. В то же время, не стоит забывать, что количество молодежи, которые курят табак и электронные сигареты, сегодня гораздо ниже, чем раньше, более того, это число приближается к рекордным минимумам.
Вопросы об этичности бизнеса Juul слишком сложны и ответа на них практически нет. Однако можно попытаться понять, адекватной ли является оценка компании и действительно ли Juul готовится стать единорогом.
Экономика: поясняем языком цифр
На самом деле, взрывной рост показателей Juul — это не новость. Еще в ноябре 2017 года издание Business Insider написало статью о росте компании, отметив, что она принесла $224 млн долларов дохода «в прошлом году». По состоянию на октябрь 2017 года по сравнению с октябрем 2016 года финансовые показатели, в частности, доход компании вырос на 621%.
Это довольно быстрый рост и, судя по всему, он продолжается и в нынешнем году.
Дэн Примак (Dan Primak) сообщил, что Juul в календарном 2017 году заработала $245 млн, «по сравнению с примерно $60 млн в 2016 году». Примак отметил еще три показателя, которые привлекли внимание рынка: Juul прогнозирует доход в размере $940 млн в 2018 году, она имеет валовую прибыль в 70%, а прогноз показателя EBITDA на 2018 год для компании составляет приблизительно $250 млн».
Это приводит к тому, что предстоящий рост компании до показателя в $1,2 млрд по сравнению с оценкой в $15 млрд становится более понятным. Вот еще несколько цифр:
— годовой рост выручки с 2017 по 2018 год (предыдущие прогнозы превышены): 284%
— подразумеваемый мультипликатор дохода для Juul (предполагаемые прогнозы превышены исходя из оценки в $15 млрд): 16.
— ARRG рейтинг: 5.6.
Если проанализировать все эти цифры, то вывод из них будет таким: рост выручки компании с 2017 по 2018 год будет ошеломляюще быстрым со стартового показателя примерно в $250 млн. И хотя в настоящее время доход компании выглядит весьма впечатляющим, на самом деле он является вполне нормальным, с учетом всех этих экономически обоснованных данных.
Если взять ожидаемые $250 млн дохода, к ним добавить положительный показатель EBITDA, тогда станет понятно, что компания просто обязана стать быть весьма успешной.
Конечно, анализу нужно подвергнуть и другие цифры, однако сложно назвать еще одну технологическую компанию, которая может объединить эти показатели роста и доходов с таким же уровнем рентабельности.
Нечестные сравнения
Теперь перейдем к индексу Bessemer Cloud Index. Этот индекс отслеживает множество публичных компаний, работающих в сфере облачных технологий. Этот индекс демонстрирует их общую производительность по сравнению с другими основными индексами и различными финансовыми показателями, которые он агрегирует.
Если анализировать исключительно математические показатели, то получается весьма интересная картина относительно деятельности Juul. Во-первых, средний прогноз доходов в 2019 году для компаний в индекса Bessemer Cloud Index составляет $951 млн, что близко к тому, что, по прогнозам Juul готовится заработать в 2018 году. Другие компании индекса получают среднюю валовую прибыль в 72%, что тоже вполне соответствует показателям Juul.
Затем, однако, данные начинают отличаться между собой. Средняя компания в облачном индексе стоит всего $7,2 млрд, что намного ниже отметки в $ 15 млрд для стартапа Juul. Но, заплатив больше за Juul, инвесторы получают ожидаемый темп роста в 284% с 2017 по 2018 год, соответственно, мы можем его вободно сравнивать с ожидаемым в 2018 году индексом роста индекса для облачных компаний в 21%.
Мы делаем несправедливое сравнение, используя годы 2017-2018 для Juul против 2018-2019 годов для других облачных компаний. Но поскольку Juul растет в темпе примерно в 13,5 раз быстрее, чем в сопоставимом среднем, справедливым будет сказать, что такое сравнение корректно.
Наконец, компании индекса Bessemer Cloud Index едва ли генерируют денежные средства, не говоря уже о показателях EBITDA. Таким образом, даже предоставляя себе немного передышки с многократным сравнением доходов, компания Juul является весьма высококлассной компанией, которая может генерировать доход лучше, чем SaaS и облачные компании. Можно предположить, что это связано с гораздо меньшими затратами на продажу и маркетинг, но это просто догадка.
Экономика Juul выглядит великолепно: с учетом ее показателей роста ее доход выглядит вполне разумно; и по сравнению с некоторыми ведущими облачными компаниями, это очень здорово.
https://sharespro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter