9 февраля 2009 Совлинк
Динамика мировых фондовых рынков в пятницу вновь определялась макропоказателями США (отчет о занятости) и ожиданиями новых "планов спасения". Сюжет навязчиво повторяется из месяца в месяц (рынок ожидает ухудшения ситуации - данные оказываются хуже прогнозов - это становится поводом для рыночного ралли в надежде на скорое продавливание администрацией США в Конгрессе новых антикризисных мер). Экстраполируя этот "день сурка", приходится признать, что рынок имеет обыкновение "прозревать" либо сразу после акцепта новых многомиллиардных финансовых вливаний, либо даже до этого момента. На поверхность выходят сомнения - а спасет ли это от углубления рецессии, от сокращения потребления, от дальнейшего падения прибылей компаний? За этими сомнениями следует новый откат, потому что очевидно, что эффект от принимаемых мер если и проявится, то в достаточно отдаленной перспективе, а пока ситуация продолжает развиваться по весьма неприятному сценарию.
Отчет о занятости в США продемонстрировал несколько "антирекордов" - 1) в январе произошло рекордное с 1974 г. сокращение рабочих мест (-598 тыс.), результат превысил ожидания рынка (540 тыс.). 2) уровень безработицы взлетел до 16-летнего максимума (с 7.2% до 7.6%, ожидалось 7.5%). 3) данные за декабрь и ноябрь пересмотрены в сторону ухудшения еще на 66 тыс. 4) массовые сокращения продолжаются в промышленности (-207 тыс), строительстве (-111 тыс), секторе услуг (-279 тыс), слабый прирост рабочих мест есть лишь в госсекторе, образовании и здравоохранении (суммарно 60 тыс). Рынок труда за период с начала рецессии (декабрь 2007) потерял 3.6 млн рабочих мест, и к концу года (а то и к лету) многие эксперты прогнозируют рост безработицы до 8.5-9%. Впечатляющее дополнение к рекордному за последние 26 лет спаду ВВП в 4 кв., зафиксированному неделей ранее, и снижению прибылей 307 отчитавшихся компаний на 37%.
На что надеется рынок? Во-первых, на голосование в Сенате в первой половине наступившей недели по плану стимулирования экономики (т.н. плану Обамы), похудевшему за период обсуждения с 920 до 780 млрд долл. По словам лидера сенатского большинства Райда, голосование состоится 10 февраля, и демократам удалось заручиться поддержкой по крайней мере 3-х республиканцев (необходимо, как минимум, 2 голоса их представителей). Отчет Минтруда, конечно, усилил аргументацию президента Б. Обамы в пользу скорейшего принятия плана, однако большинство республиканцев по-прежнему против, так что итог голосования до конца не предопределен. Во-вторых, во вторник (ранее предполагалось, что сегодня) министр финансов США Т. Гайтнер раскроет детали своего плана по стабилизации финансовой системы (как ожидается, речь пойдет о новых вливаниях в рекапитализацию банков и механизмах ликвидации токсичных активов с банковских балансов, в том числе через выкуп их в создаваемый "плохой банк", механизмы госгарантий по банковским активам, поддержке потребительского кредитования. Здесь, по оценкам, потребуются значительно большие масштабы расходов, и провести их через Конгресс будет еще сложнее. Таким образом, на фоне довольно скудной макростатистики наступившей недели, основные события ожидаются 9-10 февраля, от рынка можно ожидать в этот период повышенной волатильности.
Российский рынок в пятницу рос вместе с мировыми индексами, не помешало даже снижение нефтяных цен в течение торговой сессии. По итогам дня индекс РТС прибавил 1.5%, а индекс ММВБ - 5.3% (основной рост пришелся на последний час торгов). Лидерами роста вновь стали акции металлургических компаний (Северсталь +22.4%, НЛМК +21.5%, ТМК 18.3%, Норникель +13%), на фоне не совсем очевидных признаков оживления мирового спроса на металлы.
Сегодня внешний фон на открытие российских торгов неоднозначен - рост американских индексов на 2.7-3%, однако, фьючерсы утром ушли в негативную зону. Азиатские индексы в целом открылись с повышением, но сейчас динамика разнонаправленная; нефть стабильна. Котировки ADR на российские бумаги в США в целом закрылись несколько выше, чем на ММВБ. В этих условиях можно ожидать попытку игры на повышение на открытие, однако в течение дня не исключена коррекция.
Похоже, что ключевым внутренним ориентиром для нашего фондового рынка становится ситуация на денежном и валютном рынке.
За прошедшую неделю ЦБ продемонстрировал, что способен удерживать курс рубля в пределах установленного им коридора (верхняя граница - 41 руб к бивалютной корзине) без существенного расходования ЗВР. На встрече главы ЦБ С. Игнатьева с банкирами было заявлено, что девальвация закончена, верхняя граница коридора - это "всерьез и надолго". Желающих проверить ЦБ на прочность пока не нашлось, что, вероятно, объясняется опасениями банков жестких ответных мер в виде "закручивания крана" доступа к рублевой ликвидности. ЦБ, в свою очередь, хоть и сокращает объемы предоставляемых средств, одновременно повышая их стоимость, делает это достаточно осторожно, чтобы не вызвать кризис ликвидности (так, 11 февраля - срок возврата банками 94 млрд руб по беззалоговому аукциону со средневзвешенной ставкой в 10.2%; 9-10 февраля банки смогут привлечь максимум 115 млрд руб по ставке не ниже 14.5% и 15%).
Сложившийся хрупкий статус-кво на денежном и валютном рынке после почти 3 месяцев непрерывной девальвации рубля дает шанс временного восстановления спроса на акции и рублевые облигации, хотя окончательно задавить девальвационные ожидания ЦБ пока вряд ли удастся
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отчет о занятости в США продемонстрировал несколько "антирекордов" - 1) в январе произошло рекордное с 1974 г. сокращение рабочих мест (-598 тыс.), результат превысил ожидания рынка (540 тыс.). 2) уровень безработицы взлетел до 16-летнего максимума (с 7.2% до 7.6%, ожидалось 7.5%). 3) данные за декабрь и ноябрь пересмотрены в сторону ухудшения еще на 66 тыс. 4) массовые сокращения продолжаются в промышленности (-207 тыс), строительстве (-111 тыс), секторе услуг (-279 тыс), слабый прирост рабочих мест есть лишь в госсекторе, образовании и здравоохранении (суммарно 60 тыс). Рынок труда за период с начала рецессии (декабрь 2007) потерял 3.6 млн рабочих мест, и к концу года (а то и к лету) многие эксперты прогнозируют рост безработицы до 8.5-9%. Впечатляющее дополнение к рекордному за последние 26 лет спаду ВВП в 4 кв., зафиксированному неделей ранее, и снижению прибылей 307 отчитавшихся компаний на 37%.
На что надеется рынок? Во-первых, на голосование в Сенате в первой половине наступившей недели по плану стимулирования экономики (т.н. плану Обамы), похудевшему за период обсуждения с 920 до 780 млрд долл. По словам лидера сенатского большинства Райда, голосование состоится 10 февраля, и демократам удалось заручиться поддержкой по крайней мере 3-х республиканцев (необходимо, как минимум, 2 голоса их представителей). Отчет Минтруда, конечно, усилил аргументацию президента Б. Обамы в пользу скорейшего принятия плана, однако большинство республиканцев по-прежнему против, так что итог голосования до конца не предопределен. Во-вторых, во вторник (ранее предполагалось, что сегодня) министр финансов США Т. Гайтнер раскроет детали своего плана по стабилизации финансовой системы (как ожидается, речь пойдет о новых вливаниях в рекапитализацию банков и механизмах ликвидации токсичных активов с банковских балансов, в том числе через выкуп их в создаваемый "плохой банк", механизмы госгарантий по банковским активам, поддержке потребительского кредитования. Здесь, по оценкам, потребуются значительно большие масштабы расходов, и провести их через Конгресс будет еще сложнее. Таким образом, на фоне довольно скудной макростатистики наступившей недели, основные события ожидаются 9-10 февраля, от рынка можно ожидать в этот период повышенной волатильности.
Российский рынок в пятницу рос вместе с мировыми индексами, не помешало даже снижение нефтяных цен в течение торговой сессии. По итогам дня индекс РТС прибавил 1.5%, а индекс ММВБ - 5.3% (основной рост пришелся на последний час торгов). Лидерами роста вновь стали акции металлургических компаний (Северсталь +22.4%, НЛМК +21.5%, ТМК 18.3%, Норникель +13%), на фоне не совсем очевидных признаков оживления мирового спроса на металлы.
Сегодня внешний фон на открытие российских торгов неоднозначен - рост американских индексов на 2.7-3%, однако, фьючерсы утром ушли в негативную зону. Азиатские индексы в целом открылись с повышением, но сейчас динамика разнонаправленная; нефть стабильна. Котировки ADR на российские бумаги в США в целом закрылись несколько выше, чем на ММВБ. В этих условиях можно ожидать попытку игры на повышение на открытие, однако в течение дня не исключена коррекция.
Похоже, что ключевым внутренним ориентиром для нашего фондового рынка становится ситуация на денежном и валютном рынке.
За прошедшую неделю ЦБ продемонстрировал, что способен удерживать курс рубля в пределах установленного им коридора (верхняя граница - 41 руб к бивалютной корзине) без существенного расходования ЗВР. На встрече главы ЦБ С. Игнатьева с банкирами было заявлено, что девальвация закончена, верхняя граница коридора - это "всерьез и надолго". Желающих проверить ЦБ на прочность пока не нашлось, что, вероятно, объясняется опасениями банков жестких ответных мер в виде "закручивания крана" доступа к рублевой ликвидности. ЦБ, в свою очередь, хоть и сокращает объемы предоставляемых средств, одновременно повышая их стоимость, делает это достаточно осторожно, чтобы не вызвать кризис ликвидности (так, 11 февраля - срок возврата банками 94 млрд руб по беззалоговому аукциону со средневзвешенной ставкой в 10.2%; 9-10 февраля банки смогут привлечь максимум 115 млрд руб по ставке не ниже 14.5% и 15%).
Сложившийся хрупкий статус-кво на денежном и валютном рынке после почти 3 месяцев непрерывной девальвации рубля дает шанс временного восстановления спроса на акции и рублевые облигации, хотя окончательно задавить девальвационные ожидания ЦБ пока вряд ли удастся
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter