11 февраля 2009
Сенат США большинством голосов одобрил антикризисный план Обамы, предусматривающий выделение $838 млрд на стимулирование экономики страны. За план Обамы проголосовал 61 конгрессмен. 37 сенаторов инициативу президента поддержать отказались. Ранее план Обамы получил одобрение Палаты представителей Конгресса США.
Справка КМ.RU: После объявления о принятия плана Обамы основные фондовые индексы США резко снизились. Dow Jones потерял 4,62%, закрывшись на отметке 7 888,88 пункта, Nasdaq упал на 4,2% до 1 542,73 пункта, а Standard & Poor's 500 снизился на 4,91%, остановившись на уровне 827,16 пункта.
В американских СМИ со ссылкой на неназванных представителей администрации президента сообщили, что план будет состоять из четырех частей: капитальные вливания в банки, аккумуляция неликвидных активов в «плохой банк», помощь домовладельцам-держателям закладных и расширение 200-миллиардной программы Федеральной резервной системы.
Кроме того, известно, что вдохнуть в американскую экономику новую жизнь Обама предложил через реализацию нескольких масштабных проектов: повсеместное внедрение энергосберегающих технологий и массовое использование альтернативных источников энергии — солнечных батарей и ветряных установок. Эти проекты, прежде всего, дадут работу более полумиллиону человек (а решение проблемы безработицы – одно из предвыборных обещаний Обамы). Кроме того, США стремится минимизировать свою зависимость от традиционного топлива – нефти.
Также новые рабочие места появятся в инфраструктурных сферах – транспортной, коммунальной, информационной. И здесь смогут трудоустроиться около полумиллиона человек.
Одновременно, с преодолением безработицы Обама снижает налоги на представителей «среднего класса», малого бизнеса и производственных предприятия, нанимающих на работу новых специалистов.
Снижение налоговой нагрузки на рядовых граждан в сочетании с продлением сроков выплаты пособий по безработице и медицинскому страхованию уволенным, а также с организацией материальной поддержки домовладельцев, пострадавших в результате обвала ипотечного рынка, должны заменить «зверский оскал» капитализма на «человеческое лицо».
В общем, планы громадные, социально-ориентированные и, безусловно, популистские. Но они вызывают много вопросов. Для простых американцев, в первую очередь, интересно – выполнит ли Обама свои обещания, например, про новые рабочие места. Для представителей власти и экономики США, в свою очередь, интересно, кто и как будет за это платить.
Пикантность ситуации (как, впрочем, и в России), в столкновении двух лоббистских группировок – финансовой (банковской) и промышленной. У них кардинально разные интересы. Промышленникам, набравшим долги в банках, интересна девальвация доллара – тогда их долги станут меньше. Ослаблению доллара может способствовать резкое увеличение госрасходов (т. е. включение печатного станка). Для банковского сообщества, наоборот, важен сильный доллар, и как теоретическая возможность изъятие за долги активов предприятий. Именно поэтому план Обамы не был принят единогласно, и именно поэтому он вызывает много критики внутри США.
Тем не менее, весь мир, поскольку США крупнейший мировой потребитель, сейчас волнует, даст ли план Обамы шансы оздоровить американскую экономику.
А в каком сейчас она состоянии прекрасно сказал известный инвестор Марк Фабер. Этот комментарий хоть и относился к решению американского правительства компенсировать уплаченные налоги в размере $600 на человека, но все равно он очень примечательный. «Правительство выдало каждому из нас 600 баксов. Если мы потратим эти деньги в Wal-Mart'e (сеть супермаркетов – прим. КМ), они уйдут в Китай. Если мы их потратим на бензин, они уйдут к арабам. Если мы купим компьютер/софт, они уйдут в Индию. Если мы купим фрукты и овощи — в Мексику, Гондурас и Гватемалу. Если хорошую машину — в Германию. Если мы купим какую-нибудь бесполезную дрянь, они уйдут в Тайвань. В любом случае, они не помогут американской экономике. Единственный способ удержать деньги дома, это потратить их на проституток и пиво,— это единственные продукты, которые все еще производятся в Америке».
А вот что думает по этому поводу известный экономист и постоянный эксперт КМ.RU Михаил Хазин:
— Поскольку большинство компаний США закредитовано, что называется, «под завязку», то количество первичных финансовых активов (грубо говоря, прямых обязательств по выплатам кредитов) должно быть сравнимо с суммарной капитализацией всех компаний (и домохозяйств, естественно). Которую можно условно определить, как годовой совокупный спрос, умноженный на некоторый коэффициент, грубо говоря, количество лет. В одних отраслях «нормальная» капитализация определялась как трехлетний доход, в других – пятилетний, были и большие сроки.
Но если годовой совокупный спрос гарантированно падает, то падает и общая капитализация. А за ней – должно последовать списание финансовых активов, более не обеспеченных поступлением доходов. И если исходить из весьма и весьма скромного коэффициента 3, то мы получаем, что по итогам кризиса объем списанных финансовых активов должен составить примерно 10 триллионов долларов.
И до тех пор, пока эта санация не произойдет, оздоровления экономики быть не может, поскольку никто из участников рынка априори не знает, какие из активов должны по итогам кризиса исчезнуть. А значит, уровень доверия и деловая активность останутся крайне низкими!
Сейчас не списано и 15% от указанной суммы. И план Обамы, который не дотягивает и до 10% масштаба проблемы, ничего решить не может.
Максимум, что он сможет – это чуть-чуть стимулировать спрос и несколько замедлить течение кризиса. Может быть, конечно, поскольку инфляция разгоняется с некоторым временным лагом, этот план может вывести ВВП США во втором квартале в положительную зону, что позволит Обаме торжественно заявить, что «рецессия закончена», но это только ускорит обвал во второй половине года, когда к естественным структурным проблемам добавится высокая инфляция. Так что я не питаю особого оптимизма в части реализации плана Обамы
Н. Сергеева
Справка КМ.RU: После объявления о принятия плана Обамы основные фондовые индексы США резко снизились. Dow Jones потерял 4,62%, закрывшись на отметке 7 888,88 пункта, Nasdaq упал на 4,2% до 1 542,73 пункта, а Standard & Poor's 500 снизился на 4,91%, остановившись на уровне 827,16 пункта.
В американских СМИ со ссылкой на неназванных представителей администрации президента сообщили, что план будет состоять из четырех частей: капитальные вливания в банки, аккумуляция неликвидных активов в «плохой банк», помощь домовладельцам-держателям закладных и расширение 200-миллиардной программы Федеральной резервной системы.
Кроме того, известно, что вдохнуть в американскую экономику новую жизнь Обама предложил через реализацию нескольких масштабных проектов: повсеместное внедрение энергосберегающих технологий и массовое использование альтернативных источников энергии — солнечных батарей и ветряных установок. Эти проекты, прежде всего, дадут работу более полумиллиону человек (а решение проблемы безработицы – одно из предвыборных обещаний Обамы). Кроме того, США стремится минимизировать свою зависимость от традиционного топлива – нефти.
Также новые рабочие места появятся в инфраструктурных сферах – транспортной, коммунальной, информационной. И здесь смогут трудоустроиться около полумиллиона человек.
Одновременно, с преодолением безработицы Обама снижает налоги на представителей «среднего класса», малого бизнеса и производственных предприятия, нанимающих на работу новых специалистов.
Снижение налоговой нагрузки на рядовых граждан в сочетании с продлением сроков выплаты пособий по безработице и медицинскому страхованию уволенным, а также с организацией материальной поддержки домовладельцев, пострадавших в результате обвала ипотечного рынка, должны заменить «зверский оскал» капитализма на «человеческое лицо».
В общем, планы громадные, социально-ориентированные и, безусловно, популистские. Но они вызывают много вопросов. Для простых американцев, в первую очередь, интересно – выполнит ли Обама свои обещания, например, про новые рабочие места. Для представителей власти и экономики США, в свою очередь, интересно, кто и как будет за это платить.
Пикантность ситуации (как, впрочем, и в России), в столкновении двух лоббистских группировок – финансовой (банковской) и промышленной. У них кардинально разные интересы. Промышленникам, набравшим долги в банках, интересна девальвация доллара – тогда их долги станут меньше. Ослаблению доллара может способствовать резкое увеличение госрасходов (т. е. включение печатного станка). Для банковского сообщества, наоборот, важен сильный доллар, и как теоретическая возможность изъятие за долги активов предприятий. Именно поэтому план Обамы не был принят единогласно, и именно поэтому он вызывает много критики внутри США.
Тем не менее, весь мир, поскольку США крупнейший мировой потребитель, сейчас волнует, даст ли план Обамы шансы оздоровить американскую экономику.
А в каком сейчас она состоянии прекрасно сказал известный инвестор Марк Фабер. Этот комментарий хоть и относился к решению американского правительства компенсировать уплаченные налоги в размере $600 на человека, но все равно он очень примечательный. «Правительство выдало каждому из нас 600 баксов. Если мы потратим эти деньги в Wal-Mart'e (сеть супермаркетов – прим. КМ), они уйдут в Китай. Если мы их потратим на бензин, они уйдут к арабам. Если мы купим компьютер/софт, они уйдут в Индию. Если мы купим фрукты и овощи — в Мексику, Гондурас и Гватемалу. Если хорошую машину — в Германию. Если мы купим какую-нибудь бесполезную дрянь, они уйдут в Тайвань. В любом случае, они не помогут американской экономике. Единственный способ удержать деньги дома, это потратить их на проституток и пиво,— это единственные продукты, которые все еще производятся в Америке».
А вот что думает по этому поводу известный экономист и постоянный эксперт КМ.RU Михаил Хазин:
— Поскольку большинство компаний США закредитовано, что называется, «под завязку», то количество первичных финансовых активов (грубо говоря, прямых обязательств по выплатам кредитов) должно быть сравнимо с суммарной капитализацией всех компаний (и домохозяйств, естественно). Которую можно условно определить, как годовой совокупный спрос, умноженный на некоторый коэффициент, грубо говоря, количество лет. В одних отраслях «нормальная» капитализация определялась как трехлетний доход, в других – пятилетний, были и большие сроки.
Но если годовой совокупный спрос гарантированно падает, то падает и общая капитализация. А за ней – должно последовать списание финансовых активов, более не обеспеченных поступлением доходов. И если исходить из весьма и весьма скромного коэффициента 3, то мы получаем, что по итогам кризиса объем списанных финансовых активов должен составить примерно 10 триллионов долларов.
И до тех пор, пока эта санация не произойдет, оздоровления экономики быть не может, поскольку никто из участников рынка априори не знает, какие из активов должны по итогам кризиса исчезнуть. А значит, уровень доверия и деловая активность останутся крайне низкими!
Сейчас не списано и 15% от указанной суммы. И план Обамы, который не дотягивает и до 10% масштаба проблемы, ничего решить не может.
Максимум, что он сможет – это чуть-чуть стимулировать спрос и несколько замедлить течение кризиса. Может быть, конечно, поскольку инфляция разгоняется с некоторым временным лагом, этот план может вывести ВВП США во втором квартале в положительную зону, что позволит Обаме торжественно заявить, что «рецессия закончена», но это только ускорит обвал во второй половине года, когда к естественным структурным проблемам добавится высокая инфляция. Так что я не питаю особого оптимизма в части реализации плана Обамы
Н. Сергеева
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба