7 ноября 2018 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Во вторник проходят промежуточные выборы в Конгресс США. Мероприятие является важным, так как способно предопределить динамику американских финансовых активов, а значит и мировых площадок в целом.
Каков расклад
Промежуточные выборы приходятся на первый срок правления Дональда Трампа. Сейчас Конгресс полностью подконтролен выдвинувшей его партии – республиканцам. На этот раз будет полностью переизбрана Палата представителей (435 человек), а также 35 сенаторов из 100.
Согласно данным opinion polls от RealClearPolitics, с преимуществом в 7,3 процентных пункта лидируют демократы.
Предполагается, что они получат преимущество в Палате представителей, для этого им нужно перехватить 23 места у республиканцев. Сенат может остаться в руках последних. Портал predictit.org оценивает вероятность подобного исхода в 60-70%.
Как это может повлиять на финансовые активы
Итоги выборов станут известны в среду утром по московскому времени, так что отыгрываться начнут уже завтра.
В этом плане возможны затруднения. В некоторых штатах, например, Миссисипи, победителю необходимо набрать как минимум 50% голосов. Отсутствие очевидного консенсуса способно привести к тому, что окончательные итоги выборов станут известны лишь в декабре. Это создаст опасную политическую ситуацию, усилит неопределенность, а значит и волатильность на финансовых площадках.
Если посмотреть на статистику, с 1946 г. в США прошло 18 промежуточных выборов. Были различные политические комбинации. Однако все 18 раз рынок США рос в последующие 12 месяцев, средний прирост составил 17%.
На графике представлено среднее поведение S&P 500 в каждый год политического цикла. Данные взяты с 1928 по 2016 гг. Нынешний год традиционно является самым слабым. Год после промежуточных выборов (на этот раз 2019) является наиболее сильным, со среднеисторическим приростом почти в 14%.
На этот раз статистические выкладки могут не сработать. Нынешнее голосование тесно связано с противоречивой личностью Дональда Трампа. По данным поллов Gallup, 34% американцев голосуют, чтобы выразить оппозицию Трампу.
Интересный момент – опрос Harvard-Harris показал, что 47% респондентов считают Трампа лицом, проводящим ответственную экономическую политику. Однако, как показывает практика, когда экономика чувствует себя хорошо, ей уделяется меньшее влияние. Согласно данным RealClearPolitics, работой Дональда Трампа не довольно 53,2% опрошенных американцев.
Возьмем за базовый сценарий после выборов контроль над Сенатом республиканцами, над Палатой представителей – демократами. Учитывая, что не все республиканцы довольны инициативами Трампа, подобный расклад способен усилить политический раскол в Штатах. Нельзя исключать даже действий, направленных на импичмент президента США.
В любом случае дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, могут оказаться под угрозой. Будут затруднены переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн. В декабре Штаты могут столкнуться с угрозой shutdown (остановки финансирования госорганов). Как правило, shutdowns завершаются быстро, но возможны эмоциональные аспекты влияния на финансовые активы.
В целом, мой базовый сценарий предполагает сохранение волатильности на финансовых площадках. В перспективе, S&P 500 может протестировать минимумы последних месяцев с уходом в район 2600-2550 пунктов. На мой взгляд, с учетом стадии экономического цикла просадка будет носить локальный характер, о сломе глобального бычьего тренда пока говорить преждевременно.
Каков расклад
Промежуточные выборы приходятся на первый срок правления Дональда Трампа. Сейчас Конгресс полностью подконтролен выдвинувшей его партии – республиканцам. На этот раз будет полностью переизбрана Палата представителей (435 человек), а также 35 сенаторов из 100.
Согласно данным opinion polls от RealClearPolitics, с преимуществом в 7,3 процентных пункта лидируют демократы.
Предполагается, что они получат преимущество в Палате представителей, для этого им нужно перехватить 23 места у республиканцев. Сенат может остаться в руках последних. Портал predictit.org оценивает вероятность подобного исхода в 60-70%.
Как это может повлиять на финансовые активы
Итоги выборов станут известны в среду утром по московскому времени, так что отыгрываться начнут уже завтра.
В этом плане возможны затруднения. В некоторых штатах, например, Миссисипи, победителю необходимо набрать как минимум 50% голосов. Отсутствие очевидного консенсуса способно привести к тому, что окончательные итоги выборов станут известны лишь в декабре. Это создаст опасную политическую ситуацию, усилит неопределенность, а значит и волатильность на финансовых площадках.
Если посмотреть на статистику, с 1946 г. в США прошло 18 промежуточных выборов. Были различные политические комбинации. Однако все 18 раз рынок США рос в последующие 12 месяцев, средний прирост составил 17%.
На графике представлено среднее поведение S&P 500 в каждый год политического цикла. Данные взяты с 1928 по 2016 гг. Нынешний год традиционно является самым слабым. Год после промежуточных выборов (на этот раз 2019) является наиболее сильным, со среднеисторическим приростом почти в 14%.
На этот раз статистические выкладки могут не сработать. Нынешнее голосование тесно связано с противоречивой личностью Дональда Трампа. По данным поллов Gallup, 34% американцев голосуют, чтобы выразить оппозицию Трампу.
Интересный момент – опрос Harvard-Harris показал, что 47% респондентов считают Трампа лицом, проводящим ответственную экономическую политику. Однако, как показывает практика, когда экономика чувствует себя хорошо, ей уделяется меньшее влияние. Согласно данным RealClearPolitics, работой Дональда Трампа не довольно 53,2% опрошенных американцев.
Возьмем за базовый сценарий после выборов контроль над Сенатом республиканцами, над Палатой представителей – демократами. Учитывая, что не все республиканцы довольны инициативами Трампа, подобный расклад способен усилить политический раскол в Штатах. Нельзя исключать даже действий, направленных на импичмент президента США.
В любом случае дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, могут оказаться под угрозой. Будут затруднены переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн. В декабре Штаты могут столкнуться с угрозой shutdown (остановки финансирования госорганов). Как правило, shutdowns завершаются быстро, но возможны эмоциональные аспекты влияния на финансовые активы.
В целом, мой базовый сценарий предполагает сохранение волатильности на финансовых площадках. В перспективе, S&P 500 может протестировать минимумы последних месяцев с уходом в район 2600-2550 пунктов. На мой взгляд, с учетом стадии экономического цикла просадка будет носить локальный характер, о сломе глобального бычьего тренда пока говорить преждевременно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба