Совсем не радуют операционные показатели, в особенности низкий коэффициент использования мощностей.
Выработка электроэнергии снизился на -6% за 9 месяцев 2018
Отпуск тепла ОГК-2 +9% за 9 месяцев 2018
При этом коэффициент использования установленной мощности снизился почти на 5% за 9 месяцев 2018 и составил все лишь 36,5%.
Выручка +1,5% за 9 месяцев 2018
Операционная прибыль снизилась на -8% за 9 месяцев 2018.
Чистая прибыль за 9 месяцев осталась на уровне прошлого года
В 3-ем квартале 2018 все неплохо (как и во 2-ом):
Прибыль +28%
Ebitda +12%
Чистый долг продолжил снижаться
Долговая нагрузка (Чистый долг/Ebitda) снижается
Текущие мультипликаторы ОГК-2:
FCF ОГК-2 положительный
Инвестиции минимальные
Дивиденды ОГК-2:
При норме выплаты 25% МСФО за 9 месяцев уже есть 5% ДД. Немного.
Итог
Инвесторы ожидали большего в 2018 году. Очень подкачал 1-й квартал 2018 года.
Из позитива следует отметить снижение долга, что в конечном итоге положительно скажется на будущей прибыли компании.
Инвесторов интересует только чистая прибыль и доходность за 2018 год.
Из дочек ГЭХа самая высокая накопленная за 9 месяцев доходность сейчас в ТГК-1. Норму выплат беру у всех — 1/4 прибыли МСФО.
У Мосэнерго и ОГК-2 примерно 5% за 9 месяцев. Но у Мосэнерго падает выручка от мощностей, а у ОГК-2 4-й квартал, как правили, выходит довольно слабым.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба