29 декабря 2018 Finanz.ru | MSCI Emerging Markets (EM)
(Блумберг) -- Некоторые из ориентированных на развивающиеся рынки инвестфондов, которым удалось избежать худших последствий распродажи этого года, строят планы на следующий год.
Ashmore Group Plc, Man Group GLG и Neuberger Berman Group LLC видят особенный потенциал в Латинской Америке. Они рассчитывают, что благоприятная политическая ситуация, в том числе открытие кредитной линии Международного валютного фонда на $56 миллиардов для Аргентины и победа Жаира Болсонару на выборах президента Бразилии, позитивно скажется на доходах инвесторов в регионе.
Картина в этом случае сильно поменяется по сравнению с уходящим годом, когда валюты всех основных развивающихся стран ослабели по отношению к доллару, а рынки акций EM вступили в "медвежью" фазу. Инвестменеджеры видят повод для оптимизма в привлекательной сравнительной стоимости бумаг, возможности паузы в цикле ужесточения политики Федеральной резервной системы или его замедления, а также признаках готовности администрации Дональда Трампа к компромиссу на торговых переговорах с Китаем.
Вот что говорят инвестфонды, опередившие как минимум 95 процентов своих конкурентов в 2018 году:
Ян Ден, главный аналитик Ashmore в Лондоне
Его фавориты - облигации Бразилии в национальной валюте
Избранный президент Жаир Болсонару заинтересован, чтобы Конгресс как можно быстрее одобрил реформу пенсионной системы, и этот шаг является ключевым условием макроэкономической стабилизации, говорит Ден. Новому лидеру достаточно вспомнить Дилму Руссефф, чтобы понять, как быстро рынки могут ополчиться на президента Бразилии.
Эта политическая необходимость должна способствовать опережающей динамике локальных бондов Бразилии к сопоставимым бумагам в 2019 году, прогнозирует Ден, который также видит потенциал у высокодоходных облигаций.
"Болсонару предоставится шанс в первой половине 2019 года, который будет для него периодом ‘медового месяца’, - сказал Ден. - Если он не справится, Бразилию ждет серьезный бюджетный кризис".
Дженнифер Горголл, инвестменеджер Neuberger в Атланте
Фаворит - долг Аргентины в твердой валюте
Аргентина была далеко не раем для инвесторов в третий полный год правления президента Маурисио Макри. Песо снова оказался в лидерах падения среди мировых валют, экономика скатилась в новую рецессию, а инфляция продолжала ускоряться. Несмотря на это, Горголл видит хороший знак в том, что страна добилась выделения крупнейшего в истории кредита МВФ. При этом песо за последние месяцы стабилизировался, а инфляционные ожидания на следующий год снизились.
Карен Лэм, инвестменеджер Pictet AM в Лондоне
Фавориты - облигации компаний EM промышленного и горно-металлургического секторов
Pictet избежал основных последствий распродажи 2018 года, делая ставку на бонды компаний промышленного и горно-металлургического секторов. Фонд ожидает сохранения динамики бумаг в 2019 году, учитывая их разумную сравнительную стоимость и стабильные ставки доходности, говорит Лэм. По ее словам, привлекательны также корпоративные облигации Бразилии, Китая и Индии.
"Хотя макроэкономическая картина останется неоднозначной, мы считаем, что этот класс активов продолжит демонстрировать устойчивость, поскольку компании развивающихся стран по-прежнему придерживаются консервативной политики, фокусируясь на снижении долговой нагрузки и ограничивая капитальные расходы и сделки слияния и поглощения," - сказала Лэм.
Ashmore Group Plc, Man Group GLG и Neuberger Berman Group LLC видят особенный потенциал в Латинской Америке. Они рассчитывают, что благоприятная политическая ситуация, в том числе открытие кредитной линии Международного валютного фонда на $56 миллиардов для Аргентины и победа Жаира Болсонару на выборах президента Бразилии, позитивно скажется на доходах инвесторов в регионе.
Картина в этом случае сильно поменяется по сравнению с уходящим годом, когда валюты всех основных развивающихся стран ослабели по отношению к доллару, а рынки акций EM вступили в "медвежью" фазу. Инвестменеджеры видят повод для оптимизма в привлекательной сравнительной стоимости бумаг, возможности паузы в цикле ужесточения политики Федеральной резервной системы или его замедления, а также признаках готовности администрации Дональда Трампа к компромиссу на торговых переговорах с Китаем.
Вот что говорят инвестфонды, опередившие как минимум 95 процентов своих конкурентов в 2018 году:
Ян Ден, главный аналитик Ashmore в Лондоне
Его фавориты - облигации Бразилии в национальной валюте
Избранный президент Жаир Болсонару заинтересован, чтобы Конгресс как можно быстрее одобрил реформу пенсионной системы, и этот шаг является ключевым условием макроэкономической стабилизации, говорит Ден. Новому лидеру достаточно вспомнить Дилму Руссефф, чтобы понять, как быстро рынки могут ополчиться на президента Бразилии.
Эта политическая необходимость должна способствовать опережающей динамике локальных бондов Бразилии к сопоставимым бумагам в 2019 году, прогнозирует Ден, который также видит потенциал у высокодоходных облигаций.
"Болсонару предоставится шанс в первой половине 2019 года, который будет для него периодом ‘медового месяца’, - сказал Ден. - Если он не справится, Бразилию ждет серьезный бюджетный кризис".
Дженнифер Горголл, инвестменеджер Neuberger в Атланте
Фаворит - долг Аргентины в твердой валюте
Аргентина была далеко не раем для инвесторов в третий полный год правления президента Маурисио Макри. Песо снова оказался в лидерах падения среди мировых валют, экономика скатилась в новую рецессию, а инфляция продолжала ускоряться. Несмотря на это, Горголл видит хороший знак в том, что страна добилась выделения крупнейшего в истории кредита МВФ. При этом песо за последние месяцы стабилизировался, а инфляционные ожидания на следующий год снизились.
Карен Лэм, инвестменеджер Pictet AM в Лондоне
Фавориты - облигации компаний EM промышленного и горно-металлургического секторов
Pictet избежал основных последствий распродажи 2018 года, делая ставку на бонды компаний промышленного и горно-металлургического секторов. Фонд ожидает сохранения динамики бумаг в 2019 году, учитывая их разумную сравнительную стоимость и стабильные ставки доходности, говорит Лэм. По ее словам, привлекательны также корпоративные облигации Бразилии, Китая и Индии.
"Хотя макроэкономическая картина останется неоднозначной, мы считаем, что этот класс активов продолжит демонстрировать устойчивость, поскольку компании развивающихся стран по-прежнему придерживаются консервативной политики, фокусируясь на снижении долговой нагрузки и ограничивая капитальные расходы и сделки слияния и поглощения," - сказала Лэм.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба