Рынок акций
Новый год для российского рынка акций начался с достаточно уверенного роста. Индексы МосБиржи и РТС показали положительную динамику на фоне позитивного фона: отскока на развитых площадках и роста цен на нефть.
Общий взгляд на рынок в целом нейтральный, однако при этом есть достаточно много историй, которые выглядят привлекательными на горизонте года, начиная со Сбербанка и заканчивая Яндексом.
Интересная ситуация развивается вокруг Русала и En+. Накануне председатели семи комитетов Палаты представителей США призвали администрацию Трампа отложить снятие санкций с компаний Олега Дерипаски до тех пор, пока у Конгресса не останется сомнений в целесообразности этого решения. Исход этой саги пока никому точно неизвестен. Тем не менее, шансы на снятие санкций остаются, причем относительно высокие. Однако рынок однозначно еще не в полной мере заложил это событие. По факту окончательного решения (при снятии ограничений) можно ожидать резкого скачка в бумагах Русала и En+.
Есть и интересные технические формации в ряде голубых фишек. Например, обращает на себя внимание ситуация в бумагах Магнита. Акции около трех месяцев болтались в широком боковом коридоре и сегодня попытались пройти его верхнюю границу наверх. В случае закрепления выше 3750 руб. техническая картина заметно улучшится – ориентиры сместятся к 4150-4200 руб. (пока этот сценарий еще не начал реализовываться).
Старт года для долларового индекса РТС оказался заметно лучше, чем в целом по индексу развивающихся стран MSCI EM. Подъем продолжается уже восьмую сессию подряд, чему отчасти способствовало укрепление рубля.
В 2018 г. лучшей тактикой была покупка ниже фьючерсов на индекс РТС ниже 1060 п. Такой подход позволил бы заработать 5 раз. Поддержка около 1050-1060 сейчас является очень сильной. Приближение к этим рубежам в перспективе можно спекулятивно выкупать.
По индексу МосБиржи с технической точки зрения нет никаких существенных сопротивлений вплоть до 2445-2455 п. Ранее именно эта область дважды разворачивала локальные волны роста. Снизу же диапазон торможения находится около 2350-2380 п. Без ухудшения внешнего фона спуска ниже этих отметок пока не ожидается.
Отскок нефти продолжается
Нефтяной рынок с начала года формирует устойчивую тенденцию к восстановлению. Спрос на нефть вырос благодаря поддержке со стороны улучшающегося сентимента на мировых рынках.
Позитивные сигналы от ФРС, которая может снизить темпы повышения процентных ставок, а также активные переговоры между США и Китаем по торговым спорам, снизили градус напряженности и вернули инвесторам аппетит к рискам. Также подогревает интерес к покупкам нефти ожидание коллективного сокращения добычи странами-участницами сделки ОПЕК+.
На этой неделе переговоры США и Китая находятся в фокусе внимания участников торгов. В случае успеха торговая сделка между державами может означать окончание торговых войн, которые оказывали давление на товарные рынки в 2018 г. и являлись одной из причин ожидания замедления мировой экономики в 2019 г.
Кроме того, участники рынка реагируют на сообщения о снижении поставок из Саудовской Аравии. В начале недели сообщалось о том, что экспорт из страны может сократиться еще на 3%, до 7,1 млн б/с.
В это же время мы наблюдаем за остановкой роста и даже началом снижения количества активных буровых установок в США, что впоследствии может сказаться на замедлении темпов увеличения добычи в стране.
Стоит помнить и о том, что в мае закончится срок, на который были сделаны исключения для ключевых потребителей иранской нефти. Как мне кажется, этот драйвер роста для нефтяных фьючерсов еще не полностью заложен в цену.
Помимо фундаментальных факторов в качестве причины роста, конечно же, выступает общий шортсквиз (закрытие коротких позиций) после очень значительной волны распродаж. В начале 2015 и 2016 годов после аналогичных просадок котировки Brent также демонстрировали мощнейший отскок, отыгрывая критическую перепроданность.
В такой ситуации складывается благоприятный фон для роста цен на нефть. И хотя котировки уже отскочили почти на 20% от минимумов, на мой взгляд, пространство для подъема в среднесрочной перспективе еще сохраняется. Допускаю локальные откаты, например от $61, но в общем и целом сильные технические сопротивления и целевые ориентиры сейчас расположены лишь около $63-64.
За океаном инвесторов пугают рекордным по продолжительности Shutdown, однако участники рынка, трезво взвешивая ситуацию, оправданно игнорируют преувеличенные риски данного события. Отскок по S&P 500 поддерживается ожиданиями урегулирования торговых споров между США и КНР. С минимумов индекс поднялся уже на 9,7%.
Рискну предположить, что волна роста в ближайшее время начнет угасать. Выше 2600-2645 п. индекс S&P 500 вряд ли поднимется без повторного тестирования «быков» на прочность. Как раз около 2645 п. проходит 50%-ый уровень коррекции от всей волны распродаж с сентября прошлого года.
Рубль доволен
Растущая нефть обеспечила поддержку российскому рублю. Пара USD/RUB вернулась в свой прежний торговый диапазон. Важнейшая точка опоры сейчас расположена в районе 65-65,5. А в качестве зоны сопротивления выделим район 68-68,5. В ближайшее время этот коридор, вероятно, останется актуальным.
Лучше рубля в 2019 г. выглядит только бразильский реал, который помимо нефти отыгрывает позитив от пенсионной реформы в стране.
Восстановление цен на нефть и крепость национальной валюты положительно сказывается и на динамике российских гособлигаций. Индекс ОФЗ (RGBI) постепенно растет. Подъем продолжается уже восемь торговых сессий подряд.
Обращаем внимание, что с 15 января на валютный рынок с покупкой долларов может вернуться ЦБ РФ. Действия регулятора как раз могут не дать рублю показать очень сильный рост и укрепиться ниже 65-65,5 за доллар.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». Все позиции в бумагах сохраняются неизменными. Свободный кэш можно будет распределить между Сбербанком-ао при пробое наверх 200 руб., Яндексом на откатах ниже 1900 руб., Русгидро около 0,485 руб. При реализации локального отскока выше 0,04 руб. можно подумать о перекладке из ВТБ в другие активы, зафиксировав убыток по позиции. Дивидендный драйвер в 2019 г. уже не так актуален.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Новый год для российского рынка акций начался с достаточно уверенного роста. Индексы МосБиржи и РТС показали положительную динамику на фоне позитивного фона: отскока на развитых площадках и роста цен на нефть.
Общий взгляд на рынок в целом нейтральный, однако при этом есть достаточно много историй, которые выглядят привлекательными на горизонте года, начиная со Сбербанка и заканчивая Яндексом.
Интересная ситуация развивается вокруг Русала и En+. Накануне председатели семи комитетов Палаты представителей США призвали администрацию Трампа отложить снятие санкций с компаний Олега Дерипаски до тех пор, пока у Конгресса не останется сомнений в целесообразности этого решения. Исход этой саги пока никому точно неизвестен. Тем не менее, шансы на снятие санкций остаются, причем относительно высокие. Однако рынок однозначно еще не в полной мере заложил это событие. По факту окончательного решения (при снятии ограничений) можно ожидать резкого скачка в бумагах Русала и En+.
Есть и интересные технические формации в ряде голубых фишек. Например, обращает на себя внимание ситуация в бумагах Магнита. Акции около трех месяцев болтались в широком боковом коридоре и сегодня попытались пройти его верхнюю границу наверх. В случае закрепления выше 3750 руб. техническая картина заметно улучшится – ориентиры сместятся к 4150-4200 руб. (пока этот сценарий еще не начал реализовываться).
Старт года для долларового индекса РТС оказался заметно лучше, чем в целом по индексу развивающихся стран MSCI EM. Подъем продолжается уже восьмую сессию подряд, чему отчасти способствовало укрепление рубля.
В 2018 г. лучшей тактикой была покупка ниже фьючерсов на индекс РТС ниже 1060 п. Такой подход позволил бы заработать 5 раз. Поддержка около 1050-1060 сейчас является очень сильной. Приближение к этим рубежам в перспективе можно спекулятивно выкупать.
По индексу МосБиржи с технической точки зрения нет никаких существенных сопротивлений вплоть до 2445-2455 п. Ранее именно эта область дважды разворачивала локальные волны роста. Снизу же диапазон торможения находится около 2350-2380 п. Без ухудшения внешнего фона спуска ниже этих отметок пока не ожидается.
Отскок нефти продолжается
Нефтяной рынок с начала года формирует устойчивую тенденцию к восстановлению. Спрос на нефть вырос благодаря поддержке со стороны улучшающегося сентимента на мировых рынках.
Позитивные сигналы от ФРС, которая может снизить темпы повышения процентных ставок, а также активные переговоры между США и Китаем по торговым спорам, снизили градус напряженности и вернули инвесторам аппетит к рискам. Также подогревает интерес к покупкам нефти ожидание коллективного сокращения добычи странами-участницами сделки ОПЕК+.
На этой неделе переговоры США и Китая находятся в фокусе внимания участников торгов. В случае успеха торговая сделка между державами может означать окончание торговых войн, которые оказывали давление на товарные рынки в 2018 г. и являлись одной из причин ожидания замедления мировой экономики в 2019 г.
Кроме того, участники рынка реагируют на сообщения о снижении поставок из Саудовской Аравии. В начале недели сообщалось о том, что экспорт из страны может сократиться еще на 3%, до 7,1 млн б/с.
В это же время мы наблюдаем за остановкой роста и даже началом снижения количества активных буровых установок в США, что впоследствии может сказаться на замедлении темпов увеличения добычи в стране.
Стоит помнить и о том, что в мае закончится срок, на который были сделаны исключения для ключевых потребителей иранской нефти. Как мне кажется, этот драйвер роста для нефтяных фьючерсов еще не полностью заложен в цену.
Помимо фундаментальных факторов в качестве причины роста, конечно же, выступает общий шортсквиз (закрытие коротких позиций) после очень значительной волны распродаж. В начале 2015 и 2016 годов после аналогичных просадок котировки Brent также демонстрировали мощнейший отскок, отыгрывая критическую перепроданность.
В такой ситуации складывается благоприятный фон для роста цен на нефть. И хотя котировки уже отскочили почти на 20% от минимумов, на мой взгляд, пространство для подъема в среднесрочной перспективе еще сохраняется. Допускаю локальные откаты, например от $61, но в общем и целом сильные технические сопротивления и целевые ориентиры сейчас расположены лишь около $63-64.
За океаном инвесторов пугают рекордным по продолжительности Shutdown, однако участники рынка, трезво взвешивая ситуацию, оправданно игнорируют преувеличенные риски данного события. Отскок по S&P 500 поддерживается ожиданиями урегулирования торговых споров между США и КНР. С минимумов индекс поднялся уже на 9,7%.
Рискну предположить, что волна роста в ближайшее время начнет угасать. Выше 2600-2645 п. индекс S&P 500 вряд ли поднимется без повторного тестирования «быков» на прочность. Как раз около 2645 п. проходит 50%-ый уровень коррекции от всей волны распродаж с сентября прошлого года.
Рубль доволен
Растущая нефть обеспечила поддержку российскому рублю. Пара USD/RUB вернулась в свой прежний торговый диапазон. Важнейшая точка опоры сейчас расположена в районе 65-65,5. А в качестве зоны сопротивления выделим район 68-68,5. В ближайшее время этот коридор, вероятно, останется актуальным.
Лучше рубля в 2019 г. выглядит только бразильский реал, который помимо нефти отыгрывает позитив от пенсионной реформы в стране.
Восстановление цен на нефть и крепость национальной валюты положительно сказывается и на динамике российских гособлигаций. Индекс ОФЗ (RGBI) постепенно растет. Подъем продолжается уже восемь торговых сессий подряд.
Обращаем внимание, что с 15 января на валютный рынок с покупкой долларов может вернуться ЦБ РФ. Действия регулятора как раз могут не дать рублю показать очень сильный рост и укрепиться ниже 65-65,5 за доллар.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». Все позиции в бумагах сохраняются неизменными. Свободный кэш можно будет распределить между Сбербанком-ао при пробое наверх 200 руб., Яндексом на откатах ниже 1900 руб., Русгидро около 0,485 руб. При реализации локального отскока выше 0,04 руб. можно подумать о перекладке из ВТБ в другие активы, зафиксировав убыток по позиции. Дивидендный драйвер в 2019 г. уже не так актуален.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба