Главной новостью уходящей недели стала попытка государственного переворота в Венесуэле, инициированная США и поддержанная рядом стран. Понятно, что страдающий народ Венесуэлы заботит Америку, точно также как ее заботит гражданская война на Украине, но не обличение коварных замыслов администрации американского президента является целью моей статьи, а попытка посмотреть на проблему с точки зрения нефтяных цен. Как изменится баланс в случае реализации смены власти в стране, и к чему может привести эмбарго на поставку нефти?
Прежде всего, следует учесть, что макроэкономическая статистика из Венесуэлы фактически отсутствует. Изредка появляются разрозненные факты, достоверность, которых вызывает большие сомнения, поэтому давать оценку ситуации внутри страны было бы не корректно, но то, что просочилось на свет божий, вызывает ужас. Например, по данным Banco Central de Venezuela,ВВПв 2017 году упал на 16.5%, и еще раз обвалился на такую же величину 16.5% в 2018. Другими словами ВВП сократился на треть, но так ли это на самом деле неизвестно никому.
Реальные показатели инфляции также неизвестны, последние данные,заслуживающие внимания, датируются 2015 годом, когда инфляция в стране составила 122% (рис.1), предполагается, что в 2016 году инфляция увеличилась еще на 255%. Какие инфляционные показатели в стране, сейчас, никому не известно. Фактически это экономический коллапс, Уго Чавес точно не хотел бы такого будущего для своей страны.
Рис.1: Инфляция в Венесуэле. Источник: Федеральный Резервный Банк Сент-Луиса.
Однако так ли важна Венесуэла для мирового рынка нефти? По данным US EIA, добыча нефти в 2015 году составляла 2.40 млн. баррелей, но к декабрю 2018 году снизилась до 1.25 млн. бочек. При этом экспорт нефти и нефтепродуктов составляет 98% всех поступлений валюты в бюджет. Согласно данным Федерального Банка Сент-Луиса, с момента падения цен на нефть, реальный эффективный курс доллара к боливару, рассчитанный по покупательной способности, изменился со 164% до 3182% или в 19.4 раза. Для того чтобы читателю были понятны цифры, это как если бы курс доллара изменился с 30 до 600 рублей.
Венесуэла обладаем огромными разведанными запасами нефти, однако эти сорта нефти находятся по большей части в труднодоступных слоях.Венесуэльская нефть в основном состоит из тяжелых сортов, и поставляется на нефтеперерабатывающие заводы, распложенные в районе Мексиканского залива. Если США введут эмбарго на поставки Венесуэльской нефти, то цены на тяжелые сорта вырастут, что приведет к росту цен на бензин в самих США. В свою очередь Венесуэла может ввести санкции на поставку нефтепродуктов из США, т.к. страна уже не обеспечивает себя бензином и другими нефтепродуктами и вынуждена их импортировать из стана идеологического и политического противника.
В результате эмбарго пострадают обе стороны, но понятно, что Венесуэла пострадает больше: - пока толстый сохнет, худой сдохнет. Между тем, иностранные инвестиции из Китая и России, могут быть экспроприированы новым руководством страны, если оно конечно решиться выползти на свет божий из посольства Колумбии. По некоторым данным китайские инвестиции составляют 55 млрд. в долларовом эквиваленте, российские 17 млрд. Россия представлена в основном инвестициями Роснефти, в залоге, у которой находится 49.9% НПЗ Citgo, расположенного на территории США.
Если предположить, что США введут эмбарго на поставку венесуэльской нефти, то, как это может повлиять на мировые цены? По этому поводу высказываются различные мнения. Кто-то из аналитиков считает, что это приведет к резкому росту цен уже весной этого года, перед началом автомобильного сезона и встречи ОПЕК. Когда отложенные санкции в отношении Ирана начнут действовать, но как мне кажется, эмбарго, вряд ли приведет к значительному росту мировых цен и вот почему.
Прежде всего, США не удастся полностью заблокировать поставки нефти из Венесуэлы, Россия и прежде всего Китай, продолжат импортировать венесуэльскую нефть. Существующий уровень добычи 1.24 млн. бочек в сутки это не тот объем, который может вызвать энергетический ажиотаж в мире. Согласно данным US EIA в I и II кварталах 2019 года профицит нефти на мировом рынке составит 0.24 и 0.92 млн. баррелей в сутки (рис.2), и это при условии того, что сделка ОПЕК + останется без изменений, а ведь ее можно изменить и без труда восполнить выпадающий объем. Поэтому, в контексте возможного эмбарго, следует говорить лишь о краткосрочном влиянии новостного фона, увеличивающего волатильность на рынке, но не более того.
Рис.2: Баланс спроса и предложения на рынке нефти. Источник US EIA
То, что новости из Венесуэлы не сильно влияют на состояние рынка, хорошо было видно в четверг, да и пятницу тоже. Волатильность цены была даже меньше чем обычно, и это не смотря на публикацию отчета по запасам нефти в США, показавшего рост запасов на 8 тыс. баррелей. На что попытка переворота оказала значительное влияние, так это на акции Роснефти, которые по итогам дня снизились на 2.7%, но уже в пятницу часть падения была отыграна, и на тот момент, когда я пишу данную статью, Роснефть прибавляет 1.25%.
По моему мнению, в перспективе 1 – 4 месяца, нефть остается в фазе восстановления, но как обычно возможны варианты. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте предельно допустимые риски.
https://mtrading.com/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прежде всего, следует учесть, что макроэкономическая статистика из Венесуэлы фактически отсутствует. Изредка появляются разрозненные факты, достоверность, которых вызывает большие сомнения, поэтому давать оценку ситуации внутри страны было бы не корректно, но то, что просочилось на свет божий, вызывает ужас. Например, по данным Banco Central de Venezuela,ВВПв 2017 году упал на 16.5%, и еще раз обвалился на такую же величину 16.5% в 2018. Другими словами ВВП сократился на треть, но так ли это на самом деле неизвестно никому.
Реальные показатели инфляции также неизвестны, последние данные,заслуживающие внимания, датируются 2015 годом, когда инфляция в стране составила 122% (рис.1), предполагается, что в 2016 году инфляция увеличилась еще на 255%. Какие инфляционные показатели в стране, сейчас, никому не известно. Фактически это экономический коллапс, Уго Чавес точно не хотел бы такого будущего для своей страны.
Рис.1: Инфляция в Венесуэле. Источник: Федеральный Резервный Банк Сент-Луиса.
Однако так ли важна Венесуэла для мирового рынка нефти? По данным US EIA, добыча нефти в 2015 году составляла 2.40 млн. баррелей, но к декабрю 2018 году снизилась до 1.25 млн. бочек. При этом экспорт нефти и нефтепродуктов составляет 98% всех поступлений валюты в бюджет. Согласно данным Федерального Банка Сент-Луиса, с момента падения цен на нефть, реальный эффективный курс доллара к боливару, рассчитанный по покупательной способности, изменился со 164% до 3182% или в 19.4 раза. Для того чтобы читателю были понятны цифры, это как если бы курс доллара изменился с 30 до 600 рублей.
Венесуэла обладаем огромными разведанными запасами нефти, однако эти сорта нефти находятся по большей части в труднодоступных слоях.Венесуэльская нефть в основном состоит из тяжелых сортов, и поставляется на нефтеперерабатывающие заводы, распложенные в районе Мексиканского залива. Если США введут эмбарго на поставки Венесуэльской нефти, то цены на тяжелые сорта вырастут, что приведет к росту цен на бензин в самих США. В свою очередь Венесуэла может ввести санкции на поставку нефтепродуктов из США, т.к. страна уже не обеспечивает себя бензином и другими нефтепродуктами и вынуждена их импортировать из стана идеологического и политического противника.
В результате эмбарго пострадают обе стороны, но понятно, что Венесуэла пострадает больше: - пока толстый сохнет, худой сдохнет. Между тем, иностранные инвестиции из Китая и России, могут быть экспроприированы новым руководством страны, если оно конечно решиться выползти на свет божий из посольства Колумбии. По некоторым данным китайские инвестиции составляют 55 млрд. в долларовом эквиваленте, российские 17 млрд. Россия представлена в основном инвестициями Роснефти, в залоге, у которой находится 49.9% НПЗ Citgo, расположенного на территории США.
Если предположить, что США введут эмбарго на поставку венесуэльской нефти, то, как это может повлиять на мировые цены? По этому поводу высказываются различные мнения. Кто-то из аналитиков считает, что это приведет к резкому росту цен уже весной этого года, перед началом автомобильного сезона и встречи ОПЕК. Когда отложенные санкции в отношении Ирана начнут действовать, но как мне кажется, эмбарго, вряд ли приведет к значительному росту мировых цен и вот почему.
Прежде всего, США не удастся полностью заблокировать поставки нефти из Венесуэлы, Россия и прежде всего Китай, продолжат импортировать венесуэльскую нефть. Существующий уровень добычи 1.24 млн. бочек в сутки это не тот объем, который может вызвать энергетический ажиотаж в мире. Согласно данным US EIA в I и II кварталах 2019 года профицит нефти на мировом рынке составит 0.24 и 0.92 млн. баррелей в сутки (рис.2), и это при условии того, что сделка ОПЕК + останется без изменений, а ведь ее можно изменить и без труда восполнить выпадающий объем. Поэтому, в контексте возможного эмбарго, следует говорить лишь о краткосрочном влиянии новостного фона, увеличивающего волатильность на рынке, но не более того.
Рис.2: Баланс спроса и предложения на рынке нефти. Источник US EIA
То, что новости из Венесуэлы не сильно влияют на состояние рынка, хорошо было видно в четверг, да и пятницу тоже. Волатильность цены была даже меньше чем обычно, и это не смотря на публикацию отчета по запасам нефти в США, показавшего рост запасов на 8 тыс. баррелей. На что попытка переворота оказала значительное влияние, так это на акции Роснефти, которые по итогам дня снизились на 2.7%, но уже в пятницу часть падения была отыграна, и на тот момент, когда я пишу данную статью, Роснефть прибавляет 1.25%.
По моему мнению, в перспективе 1 – 4 месяца, нефть остается в фазе восстановления, но как обычно возможны варианты. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте предельно допустимые риски.
https://mtrading.com/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter