Во вторник, 24 февраля, среди лидеров роста на российском фондовом рынке были акции ФСК ЕЭС, подорожавшие на 15% относительно цены закрытия на минувшей неделе. Ряд специалистов полагает, что спекулянты продолжают отыгрывать включение бумаг в MSCI Emerging Market Index и MSCI Russia с 28 февраля 2009г. В первом индексе их вес составит 0,045%, во втором – 0,8036%. Теоретически с начала марта акции компании должны стать более ликвидными, поскольку к ним получат доступ профессиональные инвесторы, занимающиеся только высоконадежными бумагами, включенными в расчет биржевых индексов.
По мнению аналитика компании "Атон" Ксении Аношиной, некоторое влияние на динамику акций ФСК ЕЭС оказало повышение целевой цены крупным инвестиционным домом, который полагает, что акции компании сейчас занимают "неоправданно скромную долю в инвестиционных портфелях".
Эксперты ИК "Тройка Диалог" скорректировали модель ФСК ЕЭС с учетом изменившихся макроэкономических допущений, текущей ситуации на рынках капитала и прогнозируемого роста тарифов. В результате диапазону индикативной цены акций компании (0,014-0,025 долл./акция) пришла на смену единая целевая цена в 0,0085 долл./акция, что соответствует рекомендации "покупать". По оценкам аналитиков, на балансе компании есть 5,7 млрд долл. финансовых инвестиций и денежных средств за вычетом долга. Почти 80% выручки приносят платежи по единому тарифу на содержание сетей, и динамика платежей зависит от спроса на электроэнергию.
Руководство ФСК ЕЭС полагает, что компания сможет перейти на новую систему тарифообразования (RAB) в начале 2010г. Первый заместитель председателя правления компании Александр Чистяков, по словам специалистов, это подтвердил, однако обсуждение вопросов регулирования еще идет. Правительство распорядилось о том, чтобы ФСТ и ФСК согласовали основные параметры новой системы регулирования тарифов до начала мая в целях того, чтобы потом осталось достаточно времени для расчета тарифов. Переход на RAB повысит предсказуемость денежных потоков компании и гарантирует доход на инвестиции.
В 2009г. взимаемый ФСК ЕЭС единый тариф на содержание сетей был поднят на 20,7%, до 58 тыс. 159 руб. за МВт мощности в месяц. Дальнейшая оценка компании зависит от того, на сколько регулятор разрешит ей поднимать тарифы в будущем, поскольку этим будет напрямую обусловлен первоначально разрешенный размер регулируемой базы капитала и регулируемой ставки дохода. Прогнозы "Тройки Диалог" построены на предположении, что в 2010–2013гг. тарифы ФСК ЕЭС будут ежегодно повышаться на 30%. Кроме того, в совокупной сумме, которую платят за электроэнергию конечные потребители, тариф ФСК ЕЭС составляет лишь 10%. Поэтому государство может позволить себе повышать тарифы на передачу электроэнергии быстрее, чем в других звеньях "цепочки стоимости".
Старший аналитик "Альфа-Банка" Александр Корнилов считает включение бумаг ФСК ЕЭС в расчет индекса MSCI очень позитивным для компании, поскольку это, как правило, резко увеличивает спрос со стороны институциональных инвесторов, ориентирующихся на указанные индексы.
Аналитики ФК "Уралсиб" также ожидают повышения спроса на акции ФСК ЕЭС в связи с их включением в расчет индекса MCSI EM
По мнению аналитика компании "Атон" Ксении Аношиной, некоторое влияние на динамику акций ФСК ЕЭС оказало повышение целевой цены крупным инвестиционным домом, который полагает, что акции компании сейчас занимают "неоправданно скромную долю в инвестиционных портфелях".
Эксперты ИК "Тройка Диалог" скорректировали модель ФСК ЕЭС с учетом изменившихся макроэкономических допущений, текущей ситуации на рынках капитала и прогнозируемого роста тарифов. В результате диапазону индикативной цены акций компании (0,014-0,025 долл./акция) пришла на смену единая целевая цена в 0,0085 долл./акция, что соответствует рекомендации "покупать". По оценкам аналитиков, на балансе компании есть 5,7 млрд долл. финансовых инвестиций и денежных средств за вычетом долга. Почти 80% выручки приносят платежи по единому тарифу на содержание сетей, и динамика платежей зависит от спроса на электроэнергию.
Руководство ФСК ЕЭС полагает, что компания сможет перейти на новую систему тарифообразования (RAB) в начале 2010г. Первый заместитель председателя правления компании Александр Чистяков, по словам специалистов, это подтвердил, однако обсуждение вопросов регулирования еще идет. Правительство распорядилось о том, чтобы ФСТ и ФСК согласовали основные параметры новой системы регулирования тарифов до начала мая в целях того, чтобы потом осталось достаточно времени для расчета тарифов. Переход на RAB повысит предсказуемость денежных потоков компании и гарантирует доход на инвестиции.
В 2009г. взимаемый ФСК ЕЭС единый тариф на содержание сетей был поднят на 20,7%, до 58 тыс. 159 руб. за МВт мощности в месяц. Дальнейшая оценка компании зависит от того, на сколько регулятор разрешит ей поднимать тарифы в будущем, поскольку этим будет напрямую обусловлен первоначально разрешенный размер регулируемой базы капитала и регулируемой ставки дохода. Прогнозы "Тройки Диалог" построены на предположении, что в 2010–2013гг. тарифы ФСК ЕЭС будут ежегодно повышаться на 30%. Кроме того, в совокупной сумме, которую платят за электроэнергию конечные потребители, тариф ФСК ЕЭС составляет лишь 10%. Поэтому государство может позволить себе повышать тарифы на передачу электроэнергии быстрее, чем в других звеньях "цепочки стоимости".
Старший аналитик "Альфа-Банка" Александр Корнилов считает включение бумаг ФСК ЕЭС в расчет индекса MSCI очень позитивным для компании, поскольку это, как правило, резко увеличивает спрос со стороны институциональных инвесторов, ориентирующихся на указанные индексы.
Аналитики ФК "Уралсиб" также ожидают повышения спроса на акции ФСК ЕЭС в связи с их включением в расчет индекса MCSI EM
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба