31 января 2019 ГМК НорНикель | Альфа-Капитал
Норильский никель (MNOD: LI; РЦ $22/ГДР, ВЫШЕ РЫНКА) вчера представил операционные результаты за 4К18. Показатели превышают верхнюю границу производственного прогноза компании. Производство никеля выросло на 3,2 % г/г, а производство меди – на 11,5% г/г. Мы считаем отчетность ПОЗИТИВНОЙ.
Основные показатели мы приводим ниже:
В 4К18 объемы производства никеля выросли на 16% к/к до 62 тыс. т. В годовом сопоставлении рост составил 1%, достигнув 219 тыс. т.
Объемы производства меди выросли на 3% к/к до 124 тыс. т и превзошли производственный ориентир на 2018 г. на 12%. В итоге совокупное производство меди составило 473 тыс. т. Рост вызван увеличением объемов переработки концентрата, приобретенного у Ростеха.
Негативная динамика металлов платиновой группы в 4К18 объясняется созданием запасов на Красноярском аффинажном заводе. Небольшое снижение в годовом сопоставлении производства металлов платиновой группы (-2% и -3% г/г соответственно для палладия и платины) вызвано сокращением поставок сырья третьих сторон, которые компания практически прекратила перерабатывать в 2018 г. Тем не менее, объемы производства платины и палладия, произведенные в 2018 г., превысили изначальный производственный ориентир компании.
Компания намерена увеличить производство никеля на 3%, меди – на 5%, палладия и платины – на 3% в 2019 г.
Динамика цен на акции Норильского Никеля тесно связана с изменением цен на металлы. Производственная «корзина» компании почти поровну поделена между никелем, медью и платиноидами. Несмотря на снижение производства металлов платиновой группы в 4К18, недавний рост цен на палладий, на наш взгляд, может компенсировать снижение и привести к тому, что компания представит достойные результаты за 2018 г.
Основные показатели мы приводим ниже:
В 4К18 объемы производства никеля выросли на 16% к/к до 62 тыс. т. В годовом сопоставлении рост составил 1%, достигнув 219 тыс. т.
Объемы производства меди выросли на 3% к/к до 124 тыс. т и превзошли производственный ориентир на 2018 г. на 12%. В итоге совокупное производство меди составило 473 тыс. т. Рост вызван увеличением объемов переработки концентрата, приобретенного у Ростеха.
Негативная динамика металлов платиновой группы в 4К18 объясняется созданием запасов на Красноярском аффинажном заводе. Небольшое снижение в годовом сопоставлении производства металлов платиновой группы (-2% и -3% г/г соответственно для палладия и платины) вызвано сокращением поставок сырья третьих сторон, которые компания практически прекратила перерабатывать в 2018 г. Тем не менее, объемы производства платины и палладия, произведенные в 2018 г., превысили изначальный производственный ориентир компании.
Компания намерена увеличить производство никеля на 3%, меди – на 5%, палладия и платины – на 3% в 2019 г.
Динамика цен на акции Норильского Никеля тесно связана с изменением цен на металлы. Производственная «корзина» компании почти поровну поделена между никелем, медью и платиноидами. Несмотря на снижение производства металлов платиновой группы в 4К18, недавний рост цен на палладий, на наш взгляд, может компенсировать снижение и привести к тому, что компания представит достойные результаты за 2018 г.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба