22 февраля 2019 Finanz.ru
Ужесточение денежной политики в зоне евро не продлилось и двух месяцев.
Глава Европейского центробанка Марио Драги готовится снова запустить «печатный станок», чтобы денежной эмиссией оживить экономику зоны евро, темпы роста которой замедлились практически до российских и в 2019 году, по прогнозу Еврокомиссии, составят лишь 1,3%.
Завершив в январе программу скупки активов, по итогам которой в финансовую систему было закачано 2,6 триллиона евро, уже в феврале ЕЦБ начал рассматривать возможность новых денежных вливаний.
Чиновники центробанка обсуждают план повторного запуска программы долгосрочных кредитов для банков (TLTRO), действовавшей с 2014 по 2017 год, показал протокол последнего заседания ЕЦБ, опубликованный в четверг.
Для банков механизм TLTRO равносилен инъекции бесплатных денег: займы регулятора выдаются под ключевую ставку, установленную на уровне 0% годовых.
К концу действия программы объем таких кредитов превышал триллион евро, однако примерно треть банки уже вернули: на 22 февраля кредитный портфель ЕЦБ по TLTRO составлял 717 млрд евро.
Срок погашения наиболее крупных кредитов наступает июне 2020 года (на 379,9 млрд евро) и в марте 2021-го (на 233,2 млрд евро).
Чиновники центробанка опасаются «эффекта обрыва» из-за необходимости возвращать эти займы и намерены сыграть на опережение, запустив новый раунд кредитования уже в этом году.
Экономический рост в зоне евро оказывается неожиданно слабым уже три квартала подряд, констатирует ЕЦБ в протоколе. Экономика Италии скатилась в техническую рецессию (падение два квартала подряд), а Германия избежала ее чудом: ВВП упал на 0,2% в третьем квартале и показал нулевой рост в четвертом.
В январе индекс деловой активности в промышленности ФРГ (PMI) упал ниже 50 пунктов - черты, отделяющей рост от сжатия, а во Франции глубоко в минус (47,7 пункта) ушел сводный PMI по экономике.
В 2019 году рост ВВП ФРГ замедлится до 1,1%, Франции - до 1,3%, а в Италии - составит мизерные 0,2%, следует из прогнозов Еврокомиссии.
В этих условиях «необходимо провести оперативный технический анализ, требуемый для подготовки вариантов политики для будущих операций с ликвидностью», говорится в протоколе ЕЦБ.
Как сообщает Reuters, новый раунд TLTRO будет обсуждаться на следующем заседании ЕЦБ, которое состоится 7 марта, а фактический запуск программы может состояться летом.
Новый раунд кредитования активно поддерживают члены совета управляющих ЕЦБ Бенуа Кёре и Питер Прат. Впрочем, ряд чиновников пока не уверены в необходимости дополнительной ликвидности и опасаются, что ее предоставление может создать впечатление, будто они помогают отдельным банкам, сообщили Bloomberg близкие к ЕЦБ источники.
Запуск «печатного станка» не беспрецедентную в истории зоны евро мощность обвалил курс единой европейской валюты с 1,4 доллара в 2014-м году до 12-летних минимумов около 1,03 доллара в 2017-м.
Это поддержало экспорт, однако теперь ЕЦБ находится в капкане, говорит управляющий в Aberdeen Standard Investments Джеймс Ати: ужесточить финансовые условия без происшествий регулятор вряд ли сможет.
Сейчас даже повышение депозитной ставки с минус 0,4% годовых до нуля - невозможная задача, считает Ати: это приведет к немедленному росту евро, проблемам банков и замедлению роста.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Глава Европейского центробанка Марио Драги готовится снова запустить «печатный станок», чтобы денежной эмиссией оживить экономику зоны евро, темпы роста которой замедлились практически до российских и в 2019 году, по прогнозу Еврокомиссии, составят лишь 1,3%.
Завершив в январе программу скупки активов, по итогам которой в финансовую систему было закачано 2,6 триллиона евро, уже в феврале ЕЦБ начал рассматривать возможность новых денежных вливаний.
Чиновники центробанка обсуждают план повторного запуска программы долгосрочных кредитов для банков (TLTRO), действовавшей с 2014 по 2017 год, показал протокол последнего заседания ЕЦБ, опубликованный в четверг.
Для банков механизм TLTRO равносилен инъекции бесплатных денег: займы регулятора выдаются под ключевую ставку, установленную на уровне 0% годовых.
К концу действия программы объем таких кредитов превышал триллион евро, однако примерно треть банки уже вернули: на 22 февраля кредитный портфель ЕЦБ по TLTRO составлял 717 млрд евро.
Срок погашения наиболее крупных кредитов наступает июне 2020 года (на 379,9 млрд евро) и в марте 2021-го (на 233,2 млрд евро).
Чиновники центробанка опасаются «эффекта обрыва» из-за необходимости возвращать эти займы и намерены сыграть на опережение, запустив новый раунд кредитования уже в этом году.
Экономический рост в зоне евро оказывается неожиданно слабым уже три квартала подряд, констатирует ЕЦБ в протоколе. Экономика Италии скатилась в техническую рецессию (падение два квартала подряд), а Германия избежала ее чудом: ВВП упал на 0,2% в третьем квартале и показал нулевой рост в четвертом.
В январе индекс деловой активности в промышленности ФРГ (PMI) упал ниже 50 пунктов - черты, отделяющей рост от сжатия, а во Франции глубоко в минус (47,7 пункта) ушел сводный PMI по экономике.
В 2019 году рост ВВП ФРГ замедлится до 1,1%, Франции - до 1,3%, а в Италии - составит мизерные 0,2%, следует из прогнозов Еврокомиссии.
В этих условиях «необходимо провести оперативный технический анализ, требуемый для подготовки вариантов политики для будущих операций с ликвидностью», говорится в протоколе ЕЦБ.
Как сообщает Reuters, новый раунд TLTRO будет обсуждаться на следующем заседании ЕЦБ, которое состоится 7 марта, а фактический запуск программы может состояться летом.
Новый раунд кредитования активно поддерживают члены совета управляющих ЕЦБ Бенуа Кёре и Питер Прат. Впрочем, ряд чиновников пока не уверены в необходимости дополнительной ликвидности и опасаются, что ее предоставление может создать впечатление, будто они помогают отдельным банкам, сообщили Bloomberg близкие к ЕЦБ источники.
Запуск «печатного станка» не беспрецедентную в истории зоны евро мощность обвалил курс единой европейской валюты с 1,4 доллара в 2014-м году до 12-летних минимумов около 1,03 доллара в 2017-м.
Это поддержало экспорт, однако теперь ЕЦБ находится в капкане, говорит управляющий в Aberdeen Standard Investments Джеймс Ати: ужесточить финансовые условия без происшествий регулятор вряд ли сможет.
Сейчас даже повышение депозитной ставки с минус 0,4% годовых до нуля - невозможная задача, считает Ати: это приведет к немедленному росту евро, проблемам банков и замедлению роста.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу