3 марта 2009 АТОН
К 14-30 акции "Полюс Золота" (PLZL) снизились на 7,5% при общем падении индекса ММВБ на 0,2%. До этого в течение последних торговых сессий акции "Полюс Золота" торговались преимущественно лучше рынка и нередко рассматривались инвесторами как защитный инструмент.
В чем причина столь значительной просадки в акциях "Полюс Золота"?
Безусловно, часть падения можно "списать" на коррекцию на рынке золота /к 14-30 золото на мировом рынке теряло около 0,1% и торговалось близи отметки 925 долл. за тройскую унцию/. Но акции другого российского золотодобытчика – "Полиметалла" – к 14-30 теряли около 2,3%, поэтому эта причина не основная.
Перед началом сегодняшних торгов в СМИ появилась информация о том, что Владимир Потанин на прошлой неделе продал 20-22% пакет акций "Полюс Золота" Сулейману Керимову.
Акции "Полюс Золота" были оценены с 40% дисконтом к текущим рыночным котировкам "Полюса", т.е. проданный пакет "Полюса" был оценен в 680-740 млн. долл. г-н Керимов финансировал сделку на кредитные средства. По неофициальной информации, оставшийся пакет акций "Полюс Золота" выступает обеспечением долга по кредиту ВТБ. Полученные от Сулеймана Керимова денежные средства, Владимир Потанин, вероятнее всего, потратит на погашение задолженности перед ВТБ, тем самым освободив заложенные акции "Полюс Золота".
Кроме того, представители "Интерроса" подтвердили, что компания планирует выйти из акционерного капитала "Полюс Золота" в результате нескольких частных сделок.
С фундаментальной точки зрения, данная новость позитивна для бизнеса "Полюс Золота" /особенно в долгосрочной перспективе/, так как затяжной конфликт основных акционеров компании сильно ухудшил качество корпоративного управления и мешал стратегическому развитию "Полюса". Безусловно, несколько негативным моментом данной сделки стал значительный дисконт к рыночным котировкам, но не стоит забывать, что данная оценка "Полюса" уже не раз проходила в СМИ, поэтому она была вполне ожидаемой рынком и не могла вызвать столь негативной реакции игроков.
Мы полагаем, что основной причиной сегодняшних распродаж в акциях "Полюса" стала неопределенность относительно оставшегося пакета акций "Полюса Золота", принадлежащего Владимиру Потанину.
Стоит отметить, что информация в СМИ относительно судьбы 15-17% пакета акций "Полюс Золота" значительно расходится. Прошла информация, что 15% акций "Полюса" будут реализованы позднее, причем как полагает источник, близкий к сторонам сделки, они будут проданы небольшими пакета разным фондам по более высокой цене. В "Ведомостях" упоминаются несколько планируемых частных сделок, в результате которых "Интеррос" планирует выйти из акционерного капитала "Полюс Золота". Оставшиеся 17% "Полюс Золота", принадлежащих Владимиру Потанину, будут позже выкуплены Сулейманом Керимовым. Данная информация согласуется со словами представителя ВТБ. Мы также склонны полагать, что оставшиеся акции Полюса в несколько траншей будут выкуплены Сулейманом Керимовым.
Но игроки помнят, как 10% акций "Полюс Золота" были выставлены на продажу на LSE c 20% дисконтом к рыночным котировкам, что привело к значительной однодневной просадке в акциях "Полюс Золота".
На наш взгляд, именно эти опасения и привели к активным распродажам в акциях "Полюс Золота". Мы считаем эти опасения беспочвенными при реализации любого из приведенных в СМИ сценариев.
Мы считаем, что тогда попытка продажи 10% акций "Полюса" была связана с необходимостью погашения части кредита перед ВТБ, сейчас же в связи с продажей 20-22% пакета акций "Полюс Золота" за 680-740 млн. долл. этой проблемы нет. Поэтому даже если Владимир Потанин будет продавать акции "Полюса" частями различным фондам, то очевидно, что эти сделки будут проходить вне рынка и, вероятнее всего, по ценам не ниже рыночных котировок /дисконт по сделке с Керимовым был, по нашему мнению, обусловлен острой потребностью Владимира Потанина в денежных средствах/.
Мы ожидаем, что как только в СМИ появятся детальные планы г-на Потанина по продаже оставшейся части пакета "Полюс Золота", акции "Полюса" начнут восстанавливать потерянные позиции.
Но стоит иметь в виду, что в ближайшее время дополнительным негативным фактором для "Полюса" может стать динамика цен на золото /на наш взгляд, сейчас высока вероятность коррекции золота до уровня 900-920 долл. за тройскую унцию
http://www.aton-line.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В чем причина столь значительной просадки в акциях "Полюс Золота"?
Безусловно, часть падения можно "списать" на коррекцию на рынке золота /к 14-30 золото на мировом рынке теряло около 0,1% и торговалось близи отметки 925 долл. за тройскую унцию/. Но акции другого российского золотодобытчика – "Полиметалла" – к 14-30 теряли около 2,3%, поэтому эта причина не основная.
Перед началом сегодняшних торгов в СМИ появилась информация о том, что Владимир Потанин на прошлой неделе продал 20-22% пакет акций "Полюс Золота" Сулейману Керимову.
Акции "Полюс Золота" были оценены с 40% дисконтом к текущим рыночным котировкам "Полюса", т.е. проданный пакет "Полюса" был оценен в 680-740 млн. долл. г-н Керимов финансировал сделку на кредитные средства. По неофициальной информации, оставшийся пакет акций "Полюс Золота" выступает обеспечением долга по кредиту ВТБ. Полученные от Сулеймана Керимова денежные средства, Владимир Потанин, вероятнее всего, потратит на погашение задолженности перед ВТБ, тем самым освободив заложенные акции "Полюс Золота".
Кроме того, представители "Интерроса" подтвердили, что компания планирует выйти из акционерного капитала "Полюс Золота" в результате нескольких частных сделок.
С фундаментальной точки зрения, данная новость позитивна для бизнеса "Полюс Золота" /особенно в долгосрочной перспективе/, так как затяжной конфликт основных акционеров компании сильно ухудшил качество корпоративного управления и мешал стратегическому развитию "Полюса". Безусловно, несколько негативным моментом данной сделки стал значительный дисконт к рыночным котировкам, но не стоит забывать, что данная оценка "Полюса" уже не раз проходила в СМИ, поэтому она была вполне ожидаемой рынком и не могла вызвать столь негативной реакции игроков.
Мы полагаем, что основной причиной сегодняшних распродаж в акциях "Полюса" стала неопределенность относительно оставшегося пакета акций "Полюса Золота", принадлежащего Владимиру Потанину.
Стоит отметить, что информация в СМИ относительно судьбы 15-17% пакета акций "Полюс Золота" значительно расходится. Прошла информация, что 15% акций "Полюса" будут реализованы позднее, причем как полагает источник, близкий к сторонам сделки, они будут проданы небольшими пакета разным фондам по более высокой цене. В "Ведомостях" упоминаются несколько планируемых частных сделок, в результате которых "Интеррос" планирует выйти из акционерного капитала "Полюс Золота". Оставшиеся 17% "Полюс Золота", принадлежащих Владимиру Потанину, будут позже выкуплены Сулейманом Керимовым. Данная информация согласуется со словами представителя ВТБ. Мы также склонны полагать, что оставшиеся акции Полюса в несколько траншей будут выкуплены Сулейманом Керимовым.
Но игроки помнят, как 10% акций "Полюс Золота" были выставлены на продажу на LSE c 20% дисконтом к рыночным котировкам, что привело к значительной однодневной просадке в акциях "Полюс Золота".
На наш взгляд, именно эти опасения и привели к активным распродажам в акциях "Полюс Золота". Мы считаем эти опасения беспочвенными при реализации любого из приведенных в СМИ сценариев.
Мы считаем, что тогда попытка продажи 10% акций "Полюса" была связана с необходимостью погашения части кредита перед ВТБ, сейчас же в связи с продажей 20-22% пакета акций "Полюс Золота" за 680-740 млн. долл. этой проблемы нет. Поэтому даже если Владимир Потанин будет продавать акции "Полюса" частями различным фондам, то очевидно, что эти сделки будут проходить вне рынка и, вероятнее всего, по ценам не ниже рыночных котировок /дисконт по сделке с Керимовым был, по нашему мнению, обусловлен острой потребностью Владимира Потанина в денежных средствах/.
Мы ожидаем, что как только в СМИ появятся детальные планы г-на Потанина по продаже оставшейся части пакета "Полюс Золота", акции "Полюса" начнут восстанавливать потерянные позиции.
Но стоит иметь в виду, что в ближайшее время дополнительным негативным фактором для "Полюса" может стать динамика цен на золото /на наш взгляд, сейчас высока вероятность коррекции золота до уровня 900-920 долл. за тройскую унцию
http://www.aton-line.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу