29 марта 2019 БКС Экспресс | НМТП
НМТП опубликовала финансовые результаты по итогам IV квартала и 2018 г.
Консолидированная выручка Группы НМТП за 2018 г. составила $951,3 млн, что на $51,4 млн или на 5,7% больше, чем за 2017 г. В IV квартале выручка Группы выросла на 0,2% относительно IV квартала 2017 г.
Показатель EBITDA в 2018 г. составил $669,4 млн, увеличившись на 2,4% к уровню 2017 г. Показатель EBITDA за IV квартал 2018 г. составил $156,5 млн, снизившись на 8,6% к IV кварталу 2017 г.
Чистая прибыль НМТП в 2018 г. составила $268,1 млн, сократившись на 43,2% к 2017 г. Снижение чистой прибыли главным образом обусловлено отрицательными курсовыми разницами. За IV квартал чистая прибыль НМТП снизилась на 53,5% г/г.
Чистый долг Группы по итогам 2018 г. снизился на 21,5% к значению на конец 2017 г. до $844,2. Отношение Чистый долг / EBITDA улучшилось до 1,26х против 1,64х на начало года.
Капитальные затраты Группы в 2018 г. снизились на 43,2% относительно 2017 г. и составили $85 млн. По итогам IV квартала капитальные затраты увеличились на 19,3% до $34,5 млн
Показатель Свободный денежный поток (FCF) за 2018 г. вырос на 37,6% и составил $432 млн. За IV квартал FCF вырос на 6,1% к уровню IV квартала 2017 г. и составил $96,7 млн
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты НМТП оказались под серьезным давлением валютного фактора – $212 млн пришлось на переоценку валютного долга, что привело к падению чистой прибыли более чем на 40% по итогам года. К счастью для инвесторов есть шанс, что данный фактор не отразится на итоговых дивидендах. Ранее председатель совета директоров НМТП Рашид Шарипов, говорил, что дивиденды за 2018 г. ожидаются не ниже, чем по итогам 2017 г. В таком случае годовая дивдоходность составит чуть выше 7%.
В 2019 г. НМТП должна закрыть сделку по продаже НЗТ, а высвободившиеся денежные могут быть направлены на погашение валютного долга, который на текущий момент является самым проблемным моментом в кейсе компании. Как только долги будут погашены НМТП может превратиться в стабильный генератор кэша с отличными показателями рентабельности, что компенсируется отсутствием роста операционных показателей.
В целом ожидания по НМТП сдержанные, грузооборот порта на протяжении длительного времени показывает невыразительную динамику, а нефтеналивной сегмент как минимум на протяжении I половины 2019 г. будет под давлением сделки ОПЕК+. К тому же, пока не до конца ясно, как отразится на дальнейшем развитии компании получение Транснефтью контрольного пакета в стивидоре».
Группа НМТП является третьим портовым оператором Европы и безусловным лидером на российском стивидорном рынке по объему грузооборота. В состав Группы входят два крупнейших порта России — порт Новороссийск на Черном море, порт Приморск на Балтийском море, а также порт Балтийск в Калининградской области. Порты Группы встроены в международные транспортные коридоры, связывающие Россию со странами Средиземноморья, Ближнего Востока, Северной Африки, Юго-Восточной Азии, Северной и Южной Америки, что делает их ключевым каналом транзита российских импортных и экспортных грузов.
Консолидированная выручка Группы НМТП за 2018 г. составила $951,3 млн, что на $51,4 млн или на 5,7% больше, чем за 2017 г. В IV квартале выручка Группы выросла на 0,2% относительно IV квартала 2017 г.
Показатель EBITDA в 2018 г. составил $669,4 млн, увеличившись на 2,4% к уровню 2017 г. Показатель EBITDA за IV квартал 2018 г. составил $156,5 млн, снизившись на 8,6% к IV кварталу 2017 г.
Чистая прибыль НМТП в 2018 г. составила $268,1 млн, сократившись на 43,2% к 2017 г. Снижение чистой прибыли главным образом обусловлено отрицательными курсовыми разницами. За IV квартал чистая прибыль НМТП снизилась на 53,5% г/г.
Чистый долг Группы по итогам 2018 г. снизился на 21,5% к значению на конец 2017 г. до $844,2. Отношение Чистый долг / EBITDA улучшилось до 1,26х против 1,64х на начало года.
Капитальные затраты Группы в 2018 г. снизились на 43,2% относительно 2017 г. и составили $85 млн. По итогам IV квартала капитальные затраты увеличились на 19,3% до $34,5 млн
Показатель Свободный денежный поток (FCF) за 2018 г. вырос на 37,6% и составил $432 млн. За IV квартал FCF вырос на 6,1% к уровню IV квартала 2017 г. и составил $96,7 млн
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты НМТП оказались под серьезным давлением валютного фактора – $212 млн пришлось на переоценку валютного долга, что привело к падению чистой прибыли более чем на 40% по итогам года. К счастью для инвесторов есть шанс, что данный фактор не отразится на итоговых дивидендах. Ранее председатель совета директоров НМТП Рашид Шарипов, говорил, что дивиденды за 2018 г. ожидаются не ниже, чем по итогам 2017 г. В таком случае годовая дивдоходность составит чуть выше 7%.
В 2019 г. НМТП должна закрыть сделку по продаже НЗТ, а высвободившиеся денежные могут быть направлены на погашение валютного долга, который на текущий момент является самым проблемным моментом в кейсе компании. Как только долги будут погашены НМТП может превратиться в стабильный генератор кэша с отличными показателями рентабельности, что компенсируется отсутствием роста операционных показателей.
В целом ожидания по НМТП сдержанные, грузооборот порта на протяжении длительного времени показывает невыразительную динамику, а нефтеналивной сегмент как минимум на протяжении I половины 2019 г. будет под давлением сделки ОПЕК+. К тому же, пока не до конца ясно, как отразится на дальнейшем развитии компании получение Транснефтью контрольного пакета в стивидоре».
Группа НМТП является третьим портовым оператором Европы и безусловным лидером на российском стивидорном рынке по объему грузооборота. В состав Группы входят два крупнейших порта России — порт Новороссийск на Черном море, порт Приморск на Балтийском море, а также порт Балтийск в Калининградской области. Порты Группы встроены в международные транспортные коридоры, связывающие Россию со странами Средиземноморья, Ближнего Востока, Северной Африки, Юго-Восточной Азии, Северной и Южной Америки, что делает их ключевым каналом транзита российских импортных и экспортных грузов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба