Вопреки пессимистичным ожиданиям I квартал 2019 г. стал для рубля благоприятным периодом: он существенно подорожал к доллару и евро. В апреле позиции российской валюты останутся достаточно устойчивыми, однако угроза со стороны геополитики будет сохраняться
Одним из ключевых позитивных факторов для российской валюты стал уверенный рост нефтяных котировок. Санкции США против Ирана и Венесуэлы, скоординированные действия ОПЕК+ в рамках глобального пакта, неожиданно сильные производственные показатели из Азии – все это заставило инвесторов пересмотреть прогнозы о скором падении спроса на углеводороды.
Как следствие, цена барреля сорта Brent, стартовав в январе из района $53, сегодня вплотную приблизилась к отметке $69. При этом стоит оговориться, что рублевую зависимость от динамики энергоносителей смягчило возобновление закупок в рамках бюджетного правила: данный механизм препятствует сильной корреляции рубля и "черного золота".
Общая динамика пары USD/РУБ в I квартале 2019 г. (данные Московской биржи)
Еще один положительный момент – умеренная реакция внутрироссийских цен на повышение НДС: январское ускорение носило во многом восстановительный характер, и на фоне незначительного роста доходов населения краткосрочные проинфляционные риски начали снижаться вскоре после праздников. На текущий момент годовая инфляция оценивается ЦБ вблизи уровня 5,3%.
Наконец, приятным сюрпризом стало изменение риторики Федеральной резервной системы: американский регулятор усомнился в необходимости дальнейшего повышения ставки, что привело к резкому ухудшению глобальных позиций доллара. Пересмотр ФРС курса на ужесточение монетарной политики сыграл на руку спекулянтам: привлекательность операций carry-trade снова выросла, что спровоцировало интерес игроков к ЕМ-валютам и активам развивающихся стран (а рубль по сравнению с аналогами смотрелся очень привлекательно).
Общая динамика пары EUR/РУБ в I квартале 2019 г. (данные Московской биржи)
Пожалуй, единственной серьезной угрозой для российской валюты остается перспектива ужесточения санкционного противостояния с Вашингтоном и Брюсселем, которое негативно отразится на отечественном финансовом рынке. Особенно болезненным видится вероятный запрет на операции с российским госдолгом и ограничения против банковского сектора РФ. Однако за годы конфликта с Западом Москва выработала эффективный инструментарий противодействия подобным угрозам; внешний долг российской экономики остается низким, а международные резервы – значительными. В крайнем случае мы увидим стабилизирующие действия правительства и Центробанка, направленные на смягчение шоков. Ожидаемый торговый диапазон в апреле составляет 64,2-66,2 руб./доллар и 71,0-73,0 руб./евро. При этом в некоторые периоды волатильность может возрастать из-за геополитических рисков.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Одним из ключевых позитивных факторов для российской валюты стал уверенный рост нефтяных котировок. Санкции США против Ирана и Венесуэлы, скоординированные действия ОПЕК+ в рамках глобального пакта, неожиданно сильные производственные показатели из Азии – все это заставило инвесторов пересмотреть прогнозы о скором падении спроса на углеводороды.
Как следствие, цена барреля сорта Brent, стартовав в январе из района $53, сегодня вплотную приблизилась к отметке $69. При этом стоит оговориться, что рублевую зависимость от динамики энергоносителей смягчило возобновление закупок в рамках бюджетного правила: данный механизм препятствует сильной корреляции рубля и "черного золота".
Общая динамика пары USD/РУБ в I квартале 2019 г. (данные Московской биржи)
Еще один положительный момент – умеренная реакция внутрироссийских цен на повышение НДС: январское ускорение носило во многом восстановительный характер, и на фоне незначительного роста доходов населения краткосрочные проинфляционные риски начали снижаться вскоре после праздников. На текущий момент годовая инфляция оценивается ЦБ вблизи уровня 5,3%.
Наконец, приятным сюрпризом стало изменение риторики Федеральной резервной системы: американский регулятор усомнился в необходимости дальнейшего повышения ставки, что привело к резкому ухудшению глобальных позиций доллара. Пересмотр ФРС курса на ужесточение монетарной политики сыграл на руку спекулянтам: привлекательность операций carry-trade снова выросла, что спровоцировало интерес игроков к ЕМ-валютам и активам развивающихся стран (а рубль по сравнению с аналогами смотрелся очень привлекательно).
Общая динамика пары EUR/РУБ в I квартале 2019 г. (данные Московской биржи)
Пожалуй, единственной серьезной угрозой для российской валюты остается перспектива ужесточения санкционного противостояния с Вашингтоном и Брюсселем, которое негативно отразится на отечественном финансовом рынке. Особенно болезненным видится вероятный запрет на операции с российским госдолгом и ограничения против банковского сектора РФ. Однако за годы конфликта с Западом Москва выработала эффективный инструментарий противодействия подобным угрозам; внешний долг российской экономики остается низким, а международные резервы – значительными. В крайнем случае мы увидим стабилизирующие действия правительства и Центробанка, направленные на смягчение шоков. Ожидаемый торговый диапазон в апреле составляет 64,2-66,2 руб./доллар и 71,0-73,0 руб./евро. При этом в некоторые периоды волатильность может возрастать из-за геополитических рисков.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter