6 марта 2009 Архив
Послушать большинство ученых мужей инвестиционного сообщества, так доллар спечется в долгосрочной перспективе.
Доллар неплохо подрос за последние несколько недели против евро и обваливающейся йены. Британский фунт также пробрался к минимумам против бакса. Возможно, в игру вступили временные факторы. Иностранным банкам нужен доллар, чтобы рефинансировать краткосрочные облигации. Хеджевым фондам все еще приходится выполнять запросы по погашению в долларах. А в то время как японская экономика перешла в режим свободного падения, йена перестала быть валютой-убежищем. Тем временем, доллар, в котором выражены ГКО, быстро заполнил вакуум.
Однако практически ни один из ученых мужей не думает, что это продлиться долго. Они полагают, что правительственные планы по спасению и стимулированию, а также миллиарды миллиардов долларов в будущих дефицитах, в конечном итоге, освободит поток денег, который вызовет гиперинфляцию и бегство от американской валюты. Но, как мы знаем, когда все согласны с чем-то, они обычно ошибаются. Похоже, нам придется пройти долгий путь, прежде чем инфляция станет проблемой. И когда она все же проявит себя, мы знаем, как с ней бороться. Забудьте о толпе, в первую очередь винящую Америку, проблемы прочих стран и прочих валют гораздо более существенны.
Это все указывает на более продолжительный период сильного доллара, чем многие ожидают, по крайней мере, на ближайший год. "На каждую валюту оказывается давление", - отмечает Николас Варди из Hayek Capital Management." Доллар - "наименьшее из зол", - добавляет он. Почему? Федрезерв бросил слишком много денег на спасение финансовой системы - пока что потрачено $2.1 трлн., причем еще много триллионов в резерве в виде займов, инвестиций и страхования. Большая часть дополнительных денег не будет потрачена, слава богу.
Глубокая дыра
Долговая дыра может быть глубже, чем мы думаем. Рубини и Паризи-Капоне из RGE Monitor, полагают, что "дополнительные $1.4 трлн. капитала необходимы для восстановления банковской системы до уровней капитализации, отмеченных до кризиса". Так что нам придется оплатить долги и покрыть балансы банков, перед тем, как деньги вызовут инфляцию. И кстати, потребуется больше, чем огромная куча денег, чтобы вызвать инфляцию. Старая формула гласит: инфляция = сумма денег помноженная на скорость обращения денег (показатель числа раз, которое тратится доллар).. Все эти деньги должны обращаться, чтобы вызвать инфляцию. А это просто не происходит.
Если банки сидят на деньгах, а люди не расходуют, скорость снижается, и чтобы это изменилось, нам придется вернуться к нормальным уровням кредитования. Другими словами, возврат инфляции невозможен, пока не будут решены проблемы банковских долгов, а это будет нескоро. Когда инфляция вновь поднимет свою голову, мы будем знать, как решить эту проблему. На нашем веку мы видели, как глава ФРС Пол Волкер остановил инфляцию, повысив процентные ставки настолько, насколько требовалось. Вот, что будет делать любой управляющий. И кстати, более высокие ставки обычно стимулируют доллар
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доллар неплохо подрос за последние несколько недели против евро и обваливающейся йены. Британский фунт также пробрался к минимумам против бакса. Возможно, в игру вступили временные факторы. Иностранным банкам нужен доллар, чтобы рефинансировать краткосрочные облигации. Хеджевым фондам все еще приходится выполнять запросы по погашению в долларах. А в то время как японская экономика перешла в режим свободного падения, йена перестала быть валютой-убежищем. Тем временем, доллар, в котором выражены ГКО, быстро заполнил вакуум.
Однако практически ни один из ученых мужей не думает, что это продлиться долго. Они полагают, что правительственные планы по спасению и стимулированию, а также миллиарды миллиардов долларов в будущих дефицитах, в конечном итоге, освободит поток денег, который вызовет гиперинфляцию и бегство от американской валюты. Но, как мы знаем, когда все согласны с чем-то, они обычно ошибаются. Похоже, нам придется пройти долгий путь, прежде чем инфляция станет проблемой. И когда она все же проявит себя, мы знаем, как с ней бороться. Забудьте о толпе, в первую очередь винящую Америку, проблемы прочих стран и прочих валют гораздо более существенны.
Это все указывает на более продолжительный период сильного доллара, чем многие ожидают, по крайней мере, на ближайший год. "На каждую валюту оказывается давление", - отмечает Николас Варди из Hayek Capital Management." Доллар - "наименьшее из зол", - добавляет он. Почему? Федрезерв бросил слишком много денег на спасение финансовой системы - пока что потрачено $2.1 трлн., причем еще много триллионов в резерве в виде займов, инвестиций и страхования. Большая часть дополнительных денег не будет потрачена, слава богу.
Глубокая дыра
Долговая дыра может быть глубже, чем мы думаем. Рубини и Паризи-Капоне из RGE Monitor, полагают, что "дополнительные $1.4 трлн. капитала необходимы для восстановления банковской системы до уровней капитализации, отмеченных до кризиса". Так что нам придется оплатить долги и покрыть балансы банков, перед тем, как деньги вызовут инфляцию. И кстати, потребуется больше, чем огромная куча денег, чтобы вызвать инфляцию. Старая формула гласит: инфляция = сумма денег помноженная на скорость обращения денег (показатель числа раз, которое тратится доллар).. Все эти деньги должны обращаться, чтобы вызвать инфляцию. А это просто не происходит.
Если банки сидят на деньгах, а люди не расходуют, скорость снижается, и чтобы это изменилось, нам придется вернуться к нормальным уровням кредитования. Другими словами, возврат инфляции невозможен, пока не будут решены проблемы банковских долгов, а это будет нескоро. Когда инфляция вновь поднимет свою голову, мы будем знать, как решить эту проблему. На нашем веку мы видели, как глава ФРС Пол Волкер остановил инфляцию, повысив процентные ставки настолько, насколько требовалось. Вот, что будет делать любой управляющий. И кстати, более высокие ставки обычно стимулируют доллар
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу