29 апреля 2019 Фридом Финанс
Alliance Data System Corporation развивает сегмент Card Services, предоставляющий потребительские займы посредством виртуальных кредитных карт, а также предлагающий продукты Epsilon для оптимизации маркетинга и программы лояльности бизнеса LoyaltyOne. Alliance Data System Corporation образовалась в 1996 году в результате слияния двух компаний, а в 1998-м приобрела LoyaltyOne за $250 млн, после чего успешно пережила кризис доткомов, а в 2007-2008 годах избежала поглощения со стороны The Blackstone Group.
Alliance Data System Corporation развивает сегмент
Card Services, предоставляющий потребительские
займы посредством виртуальных кредитных карт, а
также предлагающий продукты Epsilon для оптими‑
зации маркетинга и программы лояльности бизнеса
LoyaltyOne. Alliance Data System Corporation образова‑
лась в 1996 году в результате слияния двух компаний,
а в 1998-м приобрела LoyaltyOne за $250 млн, после
чего успешно пережила кризис доткомов, а в 20072008 годах избежала поглощения со стороны The
Blackstone Group.
Сегодня компания развивает технологию big data, пред‑
лагая партнерам продукты для оптимизации рекламы
и связанной с ней аналитики. Между тем 58,6% сово‑
купной выручки, или $4,6 млрд, Alliance Data System
получает за счет виртуальных кредитных карт. Данный
сегмент остается приоритетным для компании. Она пре‑
доставляет небольшие кредиты для разных слоев насе‑
ления в рамках развития «экономики впечатлений». За
счет заемных средств клиенты компании выбирают раз‑
личные варианты экстремального отдыха и получают
уникальный эмоциональный опыт. По оценкам самой
компании, к 2030 году американцы будут тратить на
эти услуги более $2,2 трлн. Рынок потребительского
кредитования в США достиг $9 трлн в 2012 году, в
2022-м он увеличится до $13 трлн, а доля виртуальных
кредитных карт на нем составит $2 трлн.
Сегмент Epsilon Alliance Data System купила в 2004
году за $300 млн с целью диверсификации выручки. В
2014-м этот сегмент был расширен за счет поглощения
компании Conversant за $2,3 млрд. В начале апреля
стало известно, что французская маркетинговая фирма
Publicis ведет переговоры о покупке этого направления,
которое на сегодня оценивается в $5 млрд. Если сделка
состоится, она позитивно повлияет на финансовое состо‑
яние Alliance Data System. Во-первых, компания сможет
увеличить программу buy back на $1–2 млрд с нынеш‑
них $222 млн. Во-вторых, за прошлый год Alliance Data
System заплатила менее $500 млн в виде дивиденда.
После продажи своего маркетингового бизнеса она
сможет повысить эти выплаты до $550 млн и $610 млн
в 2020-м и 2021 году соответственно. В случае продол‑
жения обратного выкупа акций дивидендная доход‑
ность в ближайшие три года может увеличиться до 3%
с учетом нашей целевой цены. В-третьих, чистый долг
Alliance Data System на конец четвертого квартала 2018
года составлял $21,263 млрд, и продажа части бизнеса
позволит сократить его. Кроме того, сделка обеспечит
Alliance Data System денежными средствами в размере
$3 млрд для обеспечения ликвидности.
Тикер ADS
Текущая цена акций $163,02
Целевая цена акций $214,06
Потенциал роста 31,31%
Текущая дивидендная доходность 1,41%
Alliance Data System Corporation развивает сегмент
Card Services, предоставляющий потребительские
займы посредством виртуальных кредитных карт, а
также предлагающий продукты Epsilon для оптими‑
зации маркетинга и программы лояльности бизнеса
LoyaltyOne. Alliance Data System Corporation образова‑
лась в 1996 году в результате слияния двух компаний,
а в 1998-м приобрела LoyaltyOne за $250 млн, после
чего успешно пережила кризис доткомов, а в 20072008 годах избежала поглощения со стороны The
Blackstone Group.
Сегодня компания развивает технологию big data, пред‑
лагая партнерам продукты для оптимизации рекламы
и связанной с ней аналитики. Между тем 58,6% сово‑
купной выручки, или $4,6 млрд, Alliance Data System
получает за счет виртуальных кредитных карт. Данный
сегмент остается приоритетным для компании. Она пре‑
доставляет небольшие кредиты для разных слоев насе‑
ления в рамках развития «экономики впечатлений». За
счет заемных средств клиенты компании выбирают раз‑
личные варианты экстремального отдыха и получают
уникальный эмоциональный опыт. По оценкам самой
компании, к 2030 году американцы будут тратить на
эти услуги более $2,2 трлн. Рынок потребительского
кредитования в США достиг $9 трлн в 2012 году, в
2022-м он увеличится до $13 трлн, а доля виртуальных
кредитных карт на нем составит $2 трлн.
Сегмент Epsilon Alliance Data System купила в 2004
году за $300 млн с целью диверсификации выручки. В
2014-м этот сегмент был расширен за счет поглощения
компании Conversant за $2,3 млрд. В начале апреля
стало известно, что французская маркетинговая фирма
Publicis ведет переговоры о покупке этого направления,
которое на сегодня оценивается в $5 млрд. Если сделка
состоится, она позитивно повлияет на финансовое состо‑
яние Alliance Data System. Во-первых, компания сможет
увеличить программу buy back на $1–2 млрд с нынеш‑
них $222 млн. Во-вторых, за прошлый год Alliance Data
System заплатила менее $500 млн в виде дивиденда.
После продажи своего маркетингового бизнеса она
сможет повысить эти выплаты до $550 млн и $610 млн
в 2020-м и 2021 году соответственно. В случае продол‑
жения обратного выкупа акций дивидендная доход‑
ность в ближайшие три года может увеличиться до 3%
с учетом нашей целевой цены. В-третьих, чистый долг
Alliance Data System на конец четвертого квартала 2018
года составлял $21,263 млрд, и продажа части бизнеса
позволит сократить его. Кроме того, сделка обеспечит
Alliance Data System денежными средствами в размере
$3 млрд для обеспечения ликвидности.
Тикер ADS
Текущая цена акций $163,02
Целевая цена акций $214,06
Потенциал роста 31,31%
Текущая дивидендная доходность 1,41%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба