30 мая 2019 АФК Система | Альфа-Капитал
Президент АФК Система (SSA LI; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) Андрей Дубовсков сегодня дал интервью газете “Ведомости”. Основные заявления мы приводим ниже.
Делистинг МТС (MBT US; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ): Решение по поводу ухода с NYSE пока не принято; МТС и АФК Система продолжают обсуждения. В существующих экономических и геополитических условиях листинг в Нью-Йорке не дает каких-то дополнительных преимуществ с точки зрения капитализации телекомактива. МТС продолжит оставаться публичной компанией; речь идет только о том, чтобы посмотреть, какой вариант листинга более выгоден компании, акционерам и инвесторам. Планов изменить текущий статус листинга самой АФК Система на LSE нет.
Детский мир: АФК “Система” (ей принадлежит 52,1% акций “Детского мира”) активно рассматривала продажу своей доли в ритейлере в прошлом году с целью снизить долговую нагрузку холдинговой компании. Сейчас необходимости продажи “Детского мира” в этом году нет, учитывая сильные показатели этого бизнеса и устойчивый дивидендные поток (3-4 млрд руб. ежегодно). АФК “Система” видит сильный потенциал роста “Детского мира” с точки зрения масштаба бизнеса и стоимости за счет географической экспансии и развития онлайн продаж.
Медси: Андрей Дубовсков подтвердил свои предыдущие заявления о возможности продажи 20% акций Медси (сейчас 100% акций принадлежит Системе) стратегическому партнеру перед проведением IPO этой компании. Продажа укладывается в рамки стратегии Системы по монетизации активов и поможет финансировать стратегию роста Медси, которая предполагает превращение компании в лидера российского рынка медицинских услуг с долей 5% и рост выручки с 18 млрд руб. в 2018 г. до 30 млрд руб. в среднесрочной перспективе.
Ozon: По мнению Системы, Ozon станет национальным лидером в области e-commerce. Ранее компания объявляла об инвестициях нескольких млрд руб в программное обеспечение Ozon, а также в московскую и региональную логистическую сеть с целью усилить платформу в области e-commerce и способствовать монетизации этого бизнеса.
Наше мнение:
Заявлений, которые бы вызвали движения акций, в интервью не прозвучало. В целом, Андрей Дубовсков подтвердил более ранние заявления, сделанные менеджментом АФК Система, МТС и других компаний в периметре холдинга.
Что касается листинга MTS на NYSE, мы считаем, что вероятность делистинга с NYSE составляет выше 50%, и МТС может последовать примеру Мегафона, который в 2018 г. посчитал листинг на LSE не способствующим созданию стоимости на фоне напряженной экономической и политической ситуации. Менеджмент МТС заявлял ранее, что стратегические решения в отношении рынков капитала и листингов будут объявлены к концу лета.
АФК Система 4 июня представит финансовые результаты за 1К19 по МСФО. Телефонная конференция состоится в 10.00 по нью-йоркскому времени / 15.00 по лондонскому времени / 17.00 мск. Номера для участия: +7 495 646 9190 (для звонков из России); +44 330 336 9411 (для звонков из Великобритании); +1 929-477-0402 (для звонков из США). Пароль: 7037035.
Делистинг МТС (MBT US; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ): Решение по поводу ухода с NYSE пока не принято; МТС и АФК Система продолжают обсуждения. В существующих экономических и геополитических условиях листинг в Нью-Йорке не дает каких-то дополнительных преимуществ с точки зрения капитализации телекомактива. МТС продолжит оставаться публичной компанией; речь идет только о том, чтобы посмотреть, какой вариант листинга более выгоден компании, акционерам и инвесторам. Планов изменить текущий статус листинга самой АФК Система на LSE нет.
Детский мир: АФК “Система” (ей принадлежит 52,1% акций “Детского мира”) активно рассматривала продажу своей доли в ритейлере в прошлом году с целью снизить долговую нагрузку холдинговой компании. Сейчас необходимости продажи “Детского мира” в этом году нет, учитывая сильные показатели этого бизнеса и устойчивый дивидендные поток (3-4 млрд руб. ежегодно). АФК “Система” видит сильный потенциал роста “Детского мира” с точки зрения масштаба бизнеса и стоимости за счет географической экспансии и развития онлайн продаж.
Медси: Андрей Дубовсков подтвердил свои предыдущие заявления о возможности продажи 20% акций Медси (сейчас 100% акций принадлежит Системе) стратегическому партнеру перед проведением IPO этой компании. Продажа укладывается в рамки стратегии Системы по монетизации активов и поможет финансировать стратегию роста Медси, которая предполагает превращение компании в лидера российского рынка медицинских услуг с долей 5% и рост выручки с 18 млрд руб. в 2018 г. до 30 млрд руб. в среднесрочной перспективе.
Ozon: По мнению Системы, Ozon станет национальным лидером в области e-commerce. Ранее компания объявляла об инвестициях нескольких млрд руб в программное обеспечение Ozon, а также в московскую и региональную логистическую сеть с целью усилить платформу в области e-commerce и способствовать монетизации этого бизнеса.
Наше мнение:
Заявлений, которые бы вызвали движения акций, в интервью не прозвучало. В целом, Андрей Дубовсков подтвердил более ранние заявления, сделанные менеджментом АФК Система, МТС и других компаний в периметре холдинга.
Что касается листинга MTS на NYSE, мы считаем, что вероятность делистинга с NYSE составляет выше 50%, и МТС может последовать примеру Мегафона, который в 2018 г. посчитал листинг на LSE не способствующим созданию стоимости на фоне напряженной экономической и политической ситуации. Менеджмент МТС заявлял ранее, что стратегические решения в отношении рынков капитала и листингов будут объявлены к концу лета.
АФК Система 4 июня представит финансовые результаты за 1К19 по МСФО. Телефонная конференция состоится в 10.00 по нью-йоркскому времени / 15.00 по лондонскому времени / 17.00 мск. Номера для участия: +7 495 646 9190 (для звонков из России); +44 330 336 9411 (для звонков из Великобритании); +1 929-477-0402 (для звонков из США). Пароль: 7037035.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба