6 августа 2019 БКС Экспресс
Полюс опубликовал финансовые результаты по МСФО за II квартал 2019 г.
Общий объем реализации золота составил 685 тыс. унций, увеличившись по сравнению с I кварталом 2019 г. на 20%.
Выручка за II квартал 2019 г. достигла $897 млн (+30% г/г), увеличившись по сравнению с $751 млн в предыдущем квартале на 19% вследствие роста объема производства аффинированного золота и увеличения реализации флотоконцентрата до 57 тыс. унций против 22 тыс. унций в I квартале 2019 г.
Общие денежные затраты (TCC) за II квартал 2019 г. снизились на 2% кв/кв (+2% г/г), до $352 на унцию, против $358 на унцию в предыдущем квартале в первую очередь на фоне более высоких показателей Олимпиады, включая рост среднего содержания золота в переработанной руде и увеличение объемов реализации сурьмянистого флотоконцентрата.
Скорректированный показатель EBITDA достиг $604 млн, увеличившись по сравнению с $488 млн в предыдущем квартале на 24% (+32% г/г). Рост был обусловлен увеличением в отчетном периоде объема реализации золота и снижением TCC в расчете на унцию.
Скорректированная чистая прибыль за II квартал 2019 г. составила $365 млн, увеличившись по сравнению с I кварталом 2019 г. на 50% (-20% г/г).
Капитальные затраты в отчетном периоде составили $154 млн (-30% г/г), увеличившись в квартальном сопоставлении на 56%, что отражает более высокий уровень этого показателя во всех бизнес-единицах группы.
Свободный денежный поток во II квартале составил $297 млн против $339 млн в предыдущем квартале (+89% г/г).
Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA выросло до 1,7x против 1,5х на конец I квартала 2019 г. на фоне увеличения чистого долга во II квартале 2019 г.
Информация о дивидендах
Совет директоров Компании намерен рекомендовать дивиденды за I полугодие, окончившееся 30 июня 2019 г., в общем размере $328 млн, что составляет 30% от показателя EBITDA за I полугодие и соответствует дивидендной политике Полюса. Размер дивидендов в рублях на одну акцию, как ожидается, будет объявлен 22 августа. Исходя из текущего количества акций (без учета казначейского пакета) он предположительно составит $2,46 на обыкновенную акцию, или $1,23 на депозитарную акцию. Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, как ожидается, будет закрыт в октябре 2019 г.
Павел Грачев, генеральный директор Полюса:
«Полюс продемонстрировал высокие производственные и финансовые результаты во II квартале, при этом квартальный показатель EBITDA достиг нового рекордного уровня. На фоне снижения во II квартале общих денежных затрат до $352 на унцию по итогам 2019 г. они должны составить ниже $425 на унцию, что полностью соответствует нашему прогнозу.
Полюс сохраняет фокус на реализации возможностей органического роста в рамках текущего портфеля активов и подтверждает прогноз производства на 2019 г. на уровне порядка 2,8 млн унций золота».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Сильные финансовые результаты Полюса не должны стать неожиданностью для рынка, так как выручка уже была известна после публикации операционных результатов по итогам II квартала.
Наибольшее внимание в опубликованных данных привлекает динамика TCC, снизившаяся в квартальном сопоставлении несмотря на старт сезона добычи на россыпных месторождениях. Компания отмечает, что значительное улучшение показателя было обеспечено повышением производительности Наталки. Подтверждение прогноза по TCC на уровне ниже $425 должно быть умеренно-позитивно воспринято акционерами.
Показатель чистый долг во II квартале вырос на 21%, а отношение чистого долга к EBITDA возросло до 1,7х. Это стало результатом выплаты дивидендов по итогам 2018 г. и обменом сумм по валютно-процентным свопам в апреле 2019 г. При благоприятной ценовой конъюнктуре на рынке золота компании не составит труда с течением времени погасить принятые кредитные обязательства, особенно с учетом устойчиво растущего FCF: по итогам I полугодия показатель вырос в 2,7 раза.
Рост цен на золото, наблюдающийся с июня 2019 г. оказал слабое влияние на финансовые результаты Полюса в отчетном периоде. Однако уже в III квартале ценовой фактор должен позитивно сказаться на рентабельности золотодобытчика, что при сдержанной динамике TCC может вывести финансовые показатели компании на новые вершины».
Общий объем реализации золота составил 685 тыс. унций, увеличившись по сравнению с I кварталом 2019 г. на 20%.
Выручка за II квартал 2019 г. достигла $897 млн (+30% г/г), увеличившись по сравнению с $751 млн в предыдущем квартале на 19% вследствие роста объема производства аффинированного золота и увеличения реализации флотоконцентрата до 57 тыс. унций против 22 тыс. унций в I квартале 2019 г.
Общие денежные затраты (TCC) за II квартал 2019 г. снизились на 2% кв/кв (+2% г/г), до $352 на унцию, против $358 на унцию в предыдущем квартале в первую очередь на фоне более высоких показателей Олимпиады, включая рост среднего содержания золота в переработанной руде и увеличение объемов реализации сурьмянистого флотоконцентрата.
Скорректированный показатель EBITDA достиг $604 млн, увеличившись по сравнению с $488 млн в предыдущем квартале на 24% (+32% г/г). Рост был обусловлен увеличением в отчетном периоде объема реализации золота и снижением TCC в расчете на унцию.
Скорректированная чистая прибыль за II квартал 2019 г. составила $365 млн, увеличившись по сравнению с I кварталом 2019 г. на 50% (-20% г/г).
Капитальные затраты в отчетном периоде составили $154 млн (-30% г/г), увеличившись в квартальном сопоставлении на 56%, что отражает более высокий уровень этого показателя во всех бизнес-единицах группы.
Свободный денежный поток во II квартале составил $297 млн против $339 млн в предыдущем квартале (+89% г/г).
Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA выросло до 1,7x против 1,5х на конец I квартала 2019 г. на фоне увеличения чистого долга во II квартале 2019 г.
Информация о дивидендах
Совет директоров Компании намерен рекомендовать дивиденды за I полугодие, окончившееся 30 июня 2019 г., в общем размере $328 млн, что составляет 30% от показателя EBITDA за I полугодие и соответствует дивидендной политике Полюса. Размер дивидендов в рублях на одну акцию, как ожидается, будет объявлен 22 августа. Исходя из текущего количества акций (без учета казначейского пакета) он предположительно составит $2,46 на обыкновенную акцию, или $1,23 на депозитарную акцию. Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, как ожидается, будет закрыт в октябре 2019 г.
Павел Грачев, генеральный директор Полюса:
«Полюс продемонстрировал высокие производственные и финансовые результаты во II квартале, при этом квартальный показатель EBITDA достиг нового рекордного уровня. На фоне снижения во II квартале общих денежных затрат до $352 на унцию по итогам 2019 г. они должны составить ниже $425 на унцию, что полностью соответствует нашему прогнозу.
Полюс сохраняет фокус на реализации возможностей органического роста в рамках текущего портфеля активов и подтверждает прогноз производства на 2019 г. на уровне порядка 2,8 млн унций золота».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Сильные финансовые результаты Полюса не должны стать неожиданностью для рынка, так как выручка уже была известна после публикации операционных результатов по итогам II квартала.
Наибольшее внимание в опубликованных данных привлекает динамика TCC, снизившаяся в квартальном сопоставлении несмотря на старт сезона добычи на россыпных месторождениях. Компания отмечает, что значительное улучшение показателя было обеспечено повышением производительности Наталки. Подтверждение прогноза по TCC на уровне ниже $425 должно быть умеренно-позитивно воспринято акционерами.
Показатель чистый долг во II квартале вырос на 21%, а отношение чистого долга к EBITDA возросло до 1,7х. Это стало результатом выплаты дивидендов по итогам 2018 г. и обменом сумм по валютно-процентным свопам в апреле 2019 г. При благоприятной ценовой конъюнктуре на рынке золота компании не составит труда с течением времени погасить принятые кредитные обязательства, особенно с учетом устойчиво растущего FCF: по итогам I полугодия показатель вырос в 2,7 раза.
Рост цен на золото, наблюдающийся с июня 2019 г. оказал слабое влияние на финансовые результаты Полюса в отчетном периоде. Однако уже в III квартале ценовой фактор должен позитивно сказаться на рентабельности золотодобытчика, что при сдержанной динамике TCC может вывести финансовые показатели компании на новые вершины».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба