20 августа 2019 БКС Экспресс | ТКС-банк (Тинькофф)
TCS Group опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2019 г.
Валовый процентный доход за II квартал 2019 г. вырос на 52% к предыдущему году и составил 27,4 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 18,0 млрд руб.). Такие показатели удалось обеспечить за счет роста клиентской базы и расширения портфеля продуктов, несмотря на постепенное снижение доходности кредитного портфеля, которая во II квартале 2019 г. составила 33,5% в результате роста доли других кредитных продуктов, не связанных с кредитным картами. За этот же период доходность портфеля ценных бумаг увеличилась до 6,9% (во II квартале 2018 г. — 6,8%).
Процентные расходы во II квартале 2019 г. выросли на 50% к предыдущему году и составили 5,4 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 3,6 млрд руб.), что было главным образом обусловлено значительным ростом клиентской базы и пересмотром затрат на заработную плату с целью включения их в состав эффективной процентной ставки, а не в состав затрат на привлечение клиентов. При этом стоимость фондирования во II квартале 2019 г. осталась на комфортном для группы уровне 6,1% благодаря стабильному притоку клиентов.
Чистая маржа в I полугодии 2019 г. показала заметный рост — на 41% к предыдущему году — и составила 39,7 млрд руб. (в I полугодии 2018 г. — 28,2 млрд руб.), в первую очередь за счет значительного роста кредитного портфеля. Во II квартале показатель вырос на 52% г/г и достиг 21,6 млрд руб.
Контроль показателей стоимости риска и грамотное управление качеством портфеля остаются в числе приоритетов группы. Стоимость риска в I полугодии 2019 г. увеличилась до 8,2% (в I полугодии 2018 г. — 7%) вследствие существенного роста кредитного портфеля в отчетном периоде, а также требований стандарта МСФО (IFRS) 9 о более раннем формировании резервов. Скорректированная на риск чистая процентная маржа в I полугодии 2019 г. снизилась до 15,9% (в I полугодии 2019 г. — 19,2%) в результате продолжения диверсификации кредитного портфеля группы.
Группа продолжает развивать и расширять новые направления деятельности, не связанные с кредитованием. Все они демонстрируют впечатляющие результаты благодаря росту клиентской базы. В настоящее время на источники, не связанные с кредитованием, приходится свыше 30% выручки группы. Во II квартале 2019 г. комиссионный доход группы вырос на 36% к предыдущему году и составил 8,6 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 6,3 млрд руб.). Во II квартале 2019 г. прибыль по направлению Тинькофф Страхование увеличилась вдвое, составив 2,9 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 1,4 млрд руб).
Во II квартале 2019 г. операционные расходы увеличились на 39% к предыдущему году и составили 12,0 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 8,6 млрд руб.) вследствие роста расходов на привлечение клиентов. Соотношение расходов и доходов во II квартале 2019 г. снизилось до 39,7% (во II квартале 2018 г. — 42,8%).
В I полугодии 2019 г. чистая прибыль группы составила 15,4 млрд руб. (в I полугодии 2018 г. — 11,7 млрд руб.), в результате чего рентабельность капитала за отчетный период зафиксирована на уровне 64,3% (в I полугодии 2018 г. — 69,3%).
В I полугодии 2019 г. совокупные активы выросли на 20% с начала года и достигли 452,1 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 375,5 млрд руб.).
Общий объем кредитного портфеля группы вырос на 42% с начала года и составил 333,0 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 234,7 млрд руб.). Объем кредитного портфеля группы за вычетом резервов вырос на 46,3% с начала года и составил 290,3 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 198,5 млрд руб.).
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле группы снизилась до 7,4%. Отношение резервов на возможные потери по ссудам к объему неработающих кредитов составило 1,7.
Объем средств на счетах вырос на 12% с начала года и достиг 315,0 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 280,9 млрд руб.).
Объем собственных средств увеличился на 29% с начала года и составил 54,5 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 42,3 млрд руб.). По состоянию на 1 июля 2019 г. показатель достаточности капитала по нормативу Н1.0 ЦБ РФ снизился до 11,1%, а по нормативу Н1.2 — до 10,4%. Норматив Н1.1 находился на комфортном для группы уровне 7,7%.
Как было объявлено 11 июня 2019 г., группа не будет выплачивать дивиденды до конца 2019 г.
Скорректированный прогноз на 2019 г.
Ожидаемый чистый прирост кредитного портфеля — существенно выше 60% (ранее — не менее 60%).
С учетом того, что прирост кредитного портфеля значительно превысит 60%, в прогноз по стоимости риска вносится корректировка: ее ожидаемый уровень составляет 7—8% (ранее — 6—7%).
Ожидаемая чистая прибыль — не менее 35 млрд руб.
Ожидаемая стоимость фондирования — в пределах 6—7%.
Председатель Правления Тинькофф Оливер Хьюз отметил:
«Во II квартале и I половине 2019 г. группа продолжила демонстрировать высокие показатели благодаря росту нашего основного бизнеса в сегменте кредитных карт и положительной динамике выручки от прочих направлений деятельности, а также активному развитию всей экосистемы Тинькофф. В частности, в I полугодии 2019 г. чистый прирост кредитного портфеля составил 46,3% с начала года за счет новых направлений кредитного бизнеса, таких как потребительские кредиты, POS-кредитование, автокредиты и кредитование под залог жилой недвижимости. Это позволило увеличить чистую прибыль в I полугодии на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 15,4 млрд руб.
Для реализации имеющегося потенциала роста и поддержания достаточных запасов капитала в июле мы привлекли $300 млн в рамках SPO. Сделка вызвала значительный интерес инвесторов из разных регионов: книга заявок была сформирована с существенной переподпиской. Привлеченные средства позволят группе и в дальнейшем обеспечивать рост, соответствующий ожиданиям инвестиционного сообщества.
В части выручки постепенно достигается все больший баланс между доходами от кредитного и комиссионного бизнеса, при этом на долю транзакционного бизнеса и прочих услуг приходится более 30% общей выручки группы, несмотря на динамичный рост кредитного бизнеса на протяжении последних двух кварталов. Мы по-прежнему уделяем особое внимание наращиванию клиентской базы, что приносит ощутимые результаты. Так, во II квартале число текущих счетов практически достигло 6 млн. Число клиентов группы в сегментах МСБ, Тинькофф Страхования и брокерских услуг также значительно возросло».
Валовый процентный доход за II квартал 2019 г. вырос на 52% к предыдущему году и составил 27,4 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 18,0 млрд руб.). Такие показатели удалось обеспечить за счет роста клиентской базы и расширения портфеля продуктов, несмотря на постепенное снижение доходности кредитного портфеля, которая во II квартале 2019 г. составила 33,5% в результате роста доли других кредитных продуктов, не связанных с кредитным картами. За этот же период доходность портфеля ценных бумаг увеличилась до 6,9% (во II квартале 2018 г. — 6,8%).
Процентные расходы во II квартале 2019 г. выросли на 50% к предыдущему году и составили 5,4 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 3,6 млрд руб.), что было главным образом обусловлено значительным ростом клиентской базы и пересмотром затрат на заработную плату с целью включения их в состав эффективной процентной ставки, а не в состав затрат на привлечение клиентов. При этом стоимость фондирования во II квартале 2019 г. осталась на комфортном для группы уровне 6,1% благодаря стабильному притоку клиентов.
Чистая маржа в I полугодии 2019 г. показала заметный рост — на 41% к предыдущему году — и составила 39,7 млрд руб. (в I полугодии 2018 г. — 28,2 млрд руб.), в первую очередь за счет значительного роста кредитного портфеля. Во II квартале показатель вырос на 52% г/г и достиг 21,6 млрд руб.
Контроль показателей стоимости риска и грамотное управление качеством портфеля остаются в числе приоритетов группы. Стоимость риска в I полугодии 2019 г. увеличилась до 8,2% (в I полугодии 2018 г. — 7%) вследствие существенного роста кредитного портфеля в отчетном периоде, а также требований стандарта МСФО (IFRS) 9 о более раннем формировании резервов. Скорректированная на риск чистая процентная маржа в I полугодии 2019 г. снизилась до 15,9% (в I полугодии 2019 г. — 19,2%) в результате продолжения диверсификации кредитного портфеля группы.
Группа продолжает развивать и расширять новые направления деятельности, не связанные с кредитованием. Все они демонстрируют впечатляющие результаты благодаря росту клиентской базы. В настоящее время на источники, не связанные с кредитованием, приходится свыше 30% выручки группы. Во II квартале 2019 г. комиссионный доход группы вырос на 36% к предыдущему году и составил 8,6 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 6,3 млрд руб.). Во II квартале 2019 г. прибыль по направлению Тинькофф Страхование увеличилась вдвое, составив 2,9 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 1,4 млрд руб).
Во II квартале 2019 г. операционные расходы увеличились на 39% к предыдущему году и составили 12,0 млрд руб. (во II квартале 2018 г. — 8,6 млрд руб.) вследствие роста расходов на привлечение клиентов. Соотношение расходов и доходов во II квартале 2019 г. снизилось до 39,7% (во II квартале 2018 г. — 42,8%).
В I полугодии 2019 г. чистая прибыль группы составила 15,4 млрд руб. (в I полугодии 2018 г. — 11,7 млрд руб.), в результате чего рентабельность капитала за отчетный период зафиксирована на уровне 64,3% (в I полугодии 2018 г. — 69,3%).
В I полугодии 2019 г. совокупные активы выросли на 20% с начала года и достигли 452,1 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 375,5 млрд руб.).
Общий объем кредитного портфеля группы вырос на 42% с начала года и составил 333,0 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 234,7 млрд руб.). Объем кредитного портфеля группы за вычетом резервов вырос на 46,3% с начала года и составил 290,3 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 198,5 млрд руб.).
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле группы снизилась до 7,4%. Отношение резервов на возможные потери по ссудам к объему неработающих кредитов составило 1,7.
Объем средств на счетах вырос на 12% с начала года и достиг 315,0 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 280,9 млрд руб.).
Объем собственных средств увеличился на 29% с начала года и составил 54,5 млрд руб. (на 1 января 2019 г. — 42,3 млрд руб.). По состоянию на 1 июля 2019 г. показатель достаточности капитала по нормативу Н1.0 ЦБ РФ снизился до 11,1%, а по нормативу Н1.2 — до 10,4%. Норматив Н1.1 находился на комфортном для группы уровне 7,7%.
Как было объявлено 11 июня 2019 г., группа не будет выплачивать дивиденды до конца 2019 г.
Скорректированный прогноз на 2019 г.
Ожидаемый чистый прирост кредитного портфеля — существенно выше 60% (ранее — не менее 60%).
С учетом того, что прирост кредитного портфеля значительно превысит 60%, в прогноз по стоимости риска вносится корректировка: ее ожидаемый уровень составляет 7—8% (ранее — 6—7%).
Ожидаемая чистая прибыль — не менее 35 млрд руб.
Ожидаемая стоимость фондирования — в пределах 6—7%.
Председатель Правления Тинькофф Оливер Хьюз отметил:
«Во II квартале и I половине 2019 г. группа продолжила демонстрировать высокие показатели благодаря росту нашего основного бизнеса в сегменте кредитных карт и положительной динамике выручки от прочих направлений деятельности, а также активному развитию всей экосистемы Тинькофф. В частности, в I полугодии 2019 г. чистый прирост кредитного портфеля составил 46,3% с начала года за счет новых направлений кредитного бизнеса, таких как потребительские кредиты, POS-кредитование, автокредиты и кредитование под залог жилой недвижимости. Это позволило увеличить чистую прибыль в I полугодии на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 15,4 млрд руб.
Для реализации имеющегося потенциала роста и поддержания достаточных запасов капитала в июле мы привлекли $300 млн в рамках SPO. Сделка вызвала значительный интерес инвесторов из разных регионов: книга заявок была сформирована с существенной переподпиской. Привлеченные средства позволят группе и в дальнейшем обеспечивать рост, соответствующий ожиданиям инвестиционного сообщества.
В части выручки постепенно достигается все больший баланс между доходами от кредитного и комиссионного бизнеса, при этом на долю транзакционного бизнеса и прочих услуг приходится более 30% общей выручки группы, несмотря на динамичный рост кредитного бизнеса на протяжении последних двух кварталов. Мы по-прежнему уделяем особое внимание наращиванию клиентской базы, что приносит ощутимые результаты. Так, во II квартале число текущих счетов практически достигло 6 млн. Число клиентов группы в сегментах МСБ, Тинькофф Страхования и брокерских услуг также значительно возросло».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба