27 августа 2019 QB Finance
АЗИАТСКО-ТИХООКЕАНСКИЙ РЕГИОН
Nikkei 225 • 20,710.91 ▲1,4%
HANG SENG • 26,179.33 ▲1,7%
Shanghai Composite • 2,897.43 ▲2,6%
Позитивный настрой относительно возможного продолжения торговых переговоров между США и Китаем в начале недели иссяк в пятницу. Соединённые Штаты намеревались ввести импортные пошлины в размере 10% на товары из Китая стоимостью $300 млрд. в год в два шага – 1 сентября и 15 декабря. Однако в конце недели Министерство финансов Китая анонсировало симметричные ответные меры, которые будут распространяться на импорт американских автомобилей, сельскохозяйственной продукции и нефти общей стоимостью $75 млрд. в год. Повышение тарифов предполагается провести в те же даты – 1 сентября и 15 декабря. После появления новости Дональд Трамп пообещал положить конец злоупотреблениям Китая в торговой сфере: «Нам не нужен Китай, и, откровенно говоря, мы намного лучше будем справляться без него». Президент США заявил о повышении ранее объявленных импортных пошлин на товары стоимостью $300 млрд. в год с 10% до 15%, а также анонсировал увеличение импортных пошлин с 1 октября на другую группу товаров стоимостью $250 млрд. в год с предполагаемых 25% до 30%.
В данной связи американским компаниям указали на срочную необходимость начать искать замену китайским торговым партнёрам. Опасаясь заметного негативного влияния торгового конфликта на экономику КНР, Народный банк Китая (НБК) предпринял очередную попытку поддержки экономики. На неделе регулятор понизил ставку LPR (Loan Prime Rate), используемую в качестве ставки, по которой НБК выдаёт кредиты коммерческим банкам. Для «первоклассных» заёмщиков ставка LPR по 1-летним кредитам снижена с 4,31% годовых до 4,25% годовых, в то время как ставка LPR по 5-летним кредитам снижена с 4,9% годовых до 4,85% годовых. Торговый конфликт между США и Китаем, очевидно, влияет и на другие страны. Импорт товаров в Японию в июле сократился на 3,5% г/г при снижении экспортных продаж на 4,1% г/г. Новый виток полномасштабной «торговой войны» между странами, в рамках которого американская сторона рекомендовала местным компаниям возвратить своё производство в США, может негативно повлиять на экспорт комплектующих из Японии на американские заводы в Китае.
РОССИЯ
ММВБ • 2,660.74 ▲1,7%
РТС • 1,268.45 ▲2,3%
Ухудшение глобальных прогнозов по темпам экономического роста не обошло стороной и Россию. Рейтинговое агентство Moody’s понизило прогноз по темпам роста ВВП страны в 2019 году с 1,6% г/г до 1,2% г/г. Прогноз по темпам роста российской экономики в 2020 году оставлен без изменений – 1,5% г/г. Поддержку котировкам российских компаний в ходе недели оказало изменение их кредитных рейтингов. Рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило суверенный кредитный рейтинг РФ до «BBB», вернув его на уровень 2014 года. Вслед за этим были повышены долгосрочные кредитные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах для следующих компаний: ПАО «Сбербанк», АО «ГПБ», ГК «ВЭБ.РФ», АО «Россельхозбанк», ПАО «Росбанк», ОАО «ГК «Автодор», ОАО «РЖД» и дочерней ей «Федеральной пассажирской компании», ОАО «РОСНАНО», ФГУП «Почта России», АО «ДОМ.РФ». ПАО «НК «Роснефть» представила финансовые результаты за I полугодие 2019 года. Увеличение средней рублёвой стоимости нефти марки Urals за период на 4,8% г/г привело к росту выручки на 11,2% г/г – до 4,2 трлн. руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «НК «Роснефть», расширилась на 9,1% г/г и составила 325 млрд. руб.
Сокращение долларовой стоимости нефти марки Urals на 4,8% г/г привело к менее скромному росту долларовой выручки компании – показатель расширился на 1,1% г/г и составил $65,5 млрд., тогда как чистая прибыль сократилась на 2% г/г – до $4,9 млрд. Отметим, что в условиях сокращения долларовой стоимости нефти и спада котировок USD/RUB текущая рублёвая стоимость «чёрного золота» находился ниже отметки, заложенной в федеральном бюджете РФ. Это может привести к снижению объёма сверхдоходов, полученных от реализации нефтепродуктов во II полугодии 2019 года.
ЕВРОПА
FTSE 100 • 7,094.98 ▼0,3%
CAC 40 • 5,326.87 ▲0,5%
DAX • 11,611.51 ▲0,4%
Торги на европейских фондовых рынках сопровождались большим количеством негативных новостей. Премьер-министр Италии Джузеппе Конте заявил об уходе со своего поста, а лидер партии «Лига» Маттео Сальвини, который был инициатором выдвижения вотума недоверия премьер-министру, разорвал коалицию с партией «Движение пять звёзд». Негатива добавили и новости о динамике производственного сектора в еврозоне. По первоначальным оценкам, производственный индекс PMI в еврозоне в августе этого года седьмой раз подряд остался ниже 50 пунктов (47 пунктов).
На фоне снижения экспортных заказов немецкие производители впервые за 5 лет были пессимистичны при оценке будущих перспектив развития бизнеса. Представители агентства Markit ожидают небольшого снижения немецкой экономики в квартальном выражении в III квартале 2019 года, что, после падения индикатора на 0,1% к/к во II квартале 2019 года, будет означать начало рецессии. Не исключили подобного развития событий и аналитики Бундесбанка. В данной связи, как показали протоколы июльского заседания ЕЦБ, регулятор может вернуться к пакету мер по стимулированию экономики – одновременному снижению ставок и запуску ограниченного аналога программы количественного смягчения. В результате ставки по инструментам, номинированным в евро, могут перейти на отрицательную территорию.
На неделе Бундесбанк провёл размещение 30-летних государственных облигаций. Средняя ставка размещения впервые в истории достигла отрицательной отметки в -0,11% годовых. Регулятор столкнулся с малым спросом на облигации, реализовав бумаги общим номиналом 869 млн. евро при объёме предложения в размере 2 млрд. евро. Рассчитывать на стимулирующие действия ЕЦБ позволяет уровень потребительской инфляции в еврозоне, который в июле этого года упал до минимального с декабря 2016 года значения в 1% г/г.
США
DJIA • 25,628.90 ▼1%
S&P 500 • 2,847.11 ▼1,4%
NASDAQ Composite • 7,751.77 ▼1,8%
Основное внимание инвесторов в течение недели было приковано к выступлениям представителей ФРС США. Как показали протоколы июльского заседания регулятора, его члены отмечают повышенную торговую неопределённость в качестве основного риска для экономики. При этом мнения членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) относительно необходимости изменения диапазона ключевой ставки на заседании в июле разделились – два члена FOMC предлагали понизить ставку на 50 б.п., в то время как некоторые его члены высказались за сохранение ставки в диапазоне 2,25-2,5% годовых. Напомним, что в итоге диапазон ключевой ставки была понижен на 25 б.п. – до 2-2,25% годовых.
В ходе выступления на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул председатель ФРС США Джером Пауэлл добавил к «торговым рискам» еще два – «замедление глобальных темпов экономического роста», а также «сдержанную инфляцию». По мнению Дональда Трампа, регулятор недостаточно поддерживает экономику США. В частности, «диапазон ключевой ставки должен быть понижен на 100 б.п. за достаточно короткий промежуток времени». Новый виток торгового конфликта между США и Китаем, а также публикация предварительных данных по динамике производственного индекса PMI в США в августе этого года – показатель опустился ниже отметки 50 пунктов, формально отделяющей ухудшение ситуации в секторе от её улучшения, впервые с августа 2009 года – должны увеличить давление на регулятор.
Продажи новых домов в США в июле этого года сократились до 635 тыс. в годовом выражении после достижения значения в 728 тыс. месяцем ранее. За первые 7 месяцев 2019 года продажи новых домов в США подскочили на 3,3% г/г. Количество сделок на рынке вторичного жилья за аналогичный период сократилось на 3,1% г/г. Если за первые 7 месяцев 2018 года на каждую сделку с новым жильём приходилось 8,4 сделки на вторичном рынке, то по итогам 7 месяцев 2019 года соотношение сократилось до 7,9 сделок. Рост привлекательности нового жилья связан с заметным снижением ипотечных ставок. На текущий момент ставки по ипотечным кредитам от агентства Freddie Mac находятся на минимальных с октября 2017 года уровнях. С начала 2019 года ставка по фиксированной 30-летней ипотеке опустилась с 4,51% годовых (2 января 2019 года) до 3,6% годовых (14 августа 2019 года), а по 15-летней ипотеке – с 3,99% годовых до 3,07% годовых.
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Brent • $59.10 ▲1%
Light Sweet • $53.95 ▼1,7%
Золото • $1,536.75 ▲0,9%
Серебро • $17.39 ▲1,8%
Медь • $5,567.79 ▼2,4%
Никель • $15,670 ▼3,2%
Стоимость нефти марки Brent увеличилась на 1% после сокращения объёма коммерческих запасов нефти в США за неделю с окончанием 16 августа на 2,7 млн. баррелей. Кроме этого за неделю с окончанием 23 августа количество активных нефтяных буровых установок в Штатах сократилось на 16 ед. – до 754 ед. Данное снижение стало седьмым за последние восемь недель. Рост стоимости драгоценных металлов связан с «уходом» инвесторов от рисков, в то время падение стоимости промышленных металлов объясняется ожиданиями глобального экономического спада, во многом вызванного торговым конфликтом между США и Китаем.
ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ
EUR/USD • 1.1142 ▲0,5%
USD/JPY • 105.41 ▼0,9%
USD/RUB • 65.60 ▼0,6%
EUR/RUB • 72.62 ▼0,8%
Прогнозируемое снижение ключевой ставки ФРС США мешает укреплению американской валюты. Негативные новости с европейских рынков помогли рублю укрепиться и по отношению к евро.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Nikkei 225 • 20,710.91 ▲1,4%
HANG SENG • 26,179.33 ▲1,7%
Shanghai Composite • 2,897.43 ▲2,6%
Позитивный настрой относительно возможного продолжения торговых переговоров между США и Китаем в начале недели иссяк в пятницу. Соединённые Штаты намеревались ввести импортные пошлины в размере 10% на товары из Китая стоимостью $300 млрд. в год в два шага – 1 сентября и 15 декабря. Однако в конце недели Министерство финансов Китая анонсировало симметричные ответные меры, которые будут распространяться на импорт американских автомобилей, сельскохозяйственной продукции и нефти общей стоимостью $75 млрд. в год. Повышение тарифов предполагается провести в те же даты – 1 сентября и 15 декабря. После появления новости Дональд Трамп пообещал положить конец злоупотреблениям Китая в торговой сфере: «Нам не нужен Китай, и, откровенно говоря, мы намного лучше будем справляться без него». Президент США заявил о повышении ранее объявленных импортных пошлин на товары стоимостью $300 млрд. в год с 10% до 15%, а также анонсировал увеличение импортных пошлин с 1 октября на другую группу товаров стоимостью $250 млрд. в год с предполагаемых 25% до 30%.
В данной связи американским компаниям указали на срочную необходимость начать искать замену китайским торговым партнёрам. Опасаясь заметного негативного влияния торгового конфликта на экономику КНР, Народный банк Китая (НБК) предпринял очередную попытку поддержки экономики. На неделе регулятор понизил ставку LPR (Loan Prime Rate), используемую в качестве ставки, по которой НБК выдаёт кредиты коммерческим банкам. Для «первоклассных» заёмщиков ставка LPR по 1-летним кредитам снижена с 4,31% годовых до 4,25% годовых, в то время как ставка LPR по 5-летним кредитам снижена с 4,9% годовых до 4,85% годовых. Торговый конфликт между США и Китаем, очевидно, влияет и на другие страны. Импорт товаров в Японию в июле сократился на 3,5% г/г при снижении экспортных продаж на 4,1% г/г. Новый виток полномасштабной «торговой войны» между странами, в рамках которого американская сторона рекомендовала местным компаниям возвратить своё производство в США, может негативно повлиять на экспорт комплектующих из Японии на американские заводы в Китае.
РОССИЯ
ММВБ • 2,660.74 ▲1,7%
РТС • 1,268.45 ▲2,3%
Ухудшение глобальных прогнозов по темпам экономического роста не обошло стороной и Россию. Рейтинговое агентство Moody’s понизило прогноз по темпам роста ВВП страны в 2019 году с 1,6% г/г до 1,2% г/г. Прогноз по темпам роста российской экономики в 2020 году оставлен без изменений – 1,5% г/г. Поддержку котировкам российских компаний в ходе недели оказало изменение их кредитных рейтингов. Рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило суверенный кредитный рейтинг РФ до «BBB», вернув его на уровень 2014 года. Вслед за этим были повышены долгосрочные кредитные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах для следующих компаний: ПАО «Сбербанк», АО «ГПБ», ГК «ВЭБ.РФ», АО «Россельхозбанк», ПАО «Росбанк», ОАО «ГК «Автодор», ОАО «РЖД» и дочерней ей «Федеральной пассажирской компании», ОАО «РОСНАНО», ФГУП «Почта России», АО «ДОМ.РФ». ПАО «НК «Роснефть» представила финансовые результаты за I полугодие 2019 года. Увеличение средней рублёвой стоимости нефти марки Urals за период на 4,8% г/г привело к росту выручки на 11,2% г/г – до 4,2 трлн. руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «НК «Роснефть», расширилась на 9,1% г/г и составила 325 млрд. руб.
Сокращение долларовой стоимости нефти марки Urals на 4,8% г/г привело к менее скромному росту долларовой выручки компании – показатель расширился на 1,1% г/г и составил $65,5 млрд., тогда как чистая прибыль сократилась на 2% г/г – до $4,9 млрд. Отметим, что в условиях сокращения долларовой стоимости нефти и спада котировок USD/RUB текущая рублёвая стоимость «чёрного золота» находился ниже отметки, заложенной в федеральном бюджете РФ. Это может привести к снижению объёма сверхдоходов, полученных от реализации нефтепродуктов во II полугодии 2019 года.
ЕВРОПА
FTSE 100 • 7,094.98 ▼0,3%
CAC 40 • 5,326.87 ▲0,5%
DAX • 11,611.51 ▲0,4%
Торги на европейских фондовых рынках сопровождались большим количеством негативных новостей. Премьер-министр Италии Джузеппе Конте заявил об уходе со своего поста, а лидер партии «Лига» Маттео Сальвини, который был инициатором выдвижения вотума недоверия премьер-министру, разорвал коалицию с партией «Движение пять звёзд». Негатива добавили и новости о динамике производственного сектора в еврозоне. По первоначальным оценкам, производственный индекс PMI в еврозоне в августе этого года седьмой раз подряд остался ниже 50 пунктов (47 пунктов).
На фоне снижения экспортных заказов немецкие производители впервые за 5 лет были пессимистичны при оценке будущих перспектив развития бизнеса. Представители агентства Markit ожидают небольшого снижения немецкой экономики в квартальном выражении в III квартале 2019 года, что, после падения индикатора на 0,1% к/к во II квартале 2019 года, будет означать начало рецессии. Не исключили подобного развития событий и аналитики Бундесбанка. В данной связи, как показали протоколы июльского заседания ЕЦБ, регулятор может вернуться к пакету мер по стимулированию экономики – одновременному снижению ставок и запуску ограниченного аналога программы количественного смягчения. В результате ставки по инструментам, номинированным в евро, могут перейти на отрицательную территорию.
На неделе Бундесбанк провёл размещение 30-летних государственных облигаций. Средняя ставка размещения впервые в истории достигла отрицательной отметки в -0,11% годовых. Регулятор столкнулся с малым спросом на облигации, реализовав бумаги общим номиналом 869 млн. евро при объёме предложения в размере 2 млрд. евро. Рассчитывать на стимулирующие действия ЕЦБ позволяет уровень потребительской инфляции в еврозоне, который в июле этого года упал до минимального с декабря 2016 года значения в 1% г/г.
США
DJIA • 25,628.90 ▼1%
S&P 500 • 2,847.11 ▼1,4%
NASDAQ Composite • 7,751.77 ▼1,8%
Основное внимание инвесторов в течение недели было приковано к выступлениям представителей ФРС США. Как показали протоколы июльского заседания регулятора, его члены отмечают повышенную торговую неопределённость в качестве основного риска для экономики. При этом мнения членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) относительно необходимости изменения диапазона ключевой ставки на заседании в июле разделились – два члена FOMC предлагали понизить ставку на 50 б.п., в то время как некоторые его члены высказались за сохранение ставки в диапазоне 2,25-2,5% годовых. Напомним, что в итоге диапазон ключевой ставки была понижен на 25 б.п. – до 2-2,25% годовых.
В ходе выступления на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул председатель ФРС США Джером Пауэлл добавил к «торговым рискам» еще два – «замедление глобальных темпов экономического роста», а также «сдержанную инфляцию». По мнению Дональда Трампа, регулятор недостаточно поддерживает экономику США. В частности, «диапазон ключевой ставки должен быть понижен на 100 б.п. за достаточно короткий промежуток времени». Новый виток торгового конфликта между США и Китаем, а также публикация предварительных данных по динамике производственного индекса PMI в США в августе этого года – показатель опустился ниже отметки 50 пунктов, формально отделяющей ухудшение ситуации в секторе от её улучшения, впервые с августа 2009 года – должны увеличить давление на регулятор.
Продажи новых домов в США в июле этого года сократились до 635 тыс. в годовом выражении после достижения значения в 728 тыс. месяцем ранее. За первые 7 месяцев 2019 года продажи новых домов в США подскочили на 3,3% г/г. Количество сделок на рынке вторичного жилья за аналогичный период сократилось на 3,1% г/г. Если за первые 7 месяцев 2018 года на каждую сделку с новым жильём приходилось 8,4 сделки на вторичном рынке, то по итогам 7 месяцев 2019 года соотношение сократилось до 7,9 сделок. Рост привлекательности нового жилья связан с заметным снижением ипотечных ставок. На текущий момент ставки по ипотечным кредитам от агентства Freddie Mac находятся на минимальных с октября 2017 года уровнях. С начала 2019 года ставка по фиксированной 30-летней ипотеке опустилась с 4,51% годовых (2 января 2019 года) до 3,6% годовых (14 августа 2019 года), а по 15-летней ипотеке – с 3,99% годовых до 3,07% годовых.
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Brent • $59.10 ▲1%
Light Sweet • $53.95 ▼1,7%
Золото • $1,536.75 ▲0,9%
Серебро • $17.39 ▲1,8%
Медь • $5,567.79 ▼2,4%
Никель • $15,670 ▼3,2%
Стоимость нефти марки Brent увеличилась на 1% после сокращения объёма коммерческих запасов нефти в США за неделю с окончанием 16 августа на 2,7 млн. баррелей. Кроме этого за неделю с окончанием 23 августа количество активных нефтяных буровых установок в Штатах сократилось на 16 ед. – до 754 ед. Данное снижение стало седьмым за последние восемь недель. Рост стоимости драгоценных металлов связан с «уходом» инвесторов от рисков, в то время падение стоимости промышленных металлов объясняется ожиданиями глобального экономического спада, во многом вызванного торговым конфликтом между США и Китаем.
ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ
EUR/USD • 1.1142 ▲0,5%
USD/JPY • 105.41 ▼0,9%
USD/RUB • 65.60 ▼0,6%
EUR/RUB • 72.62 ▼0,8%
Прогнозируемое снижение ключевой ставки ФРС США мешает укреплению американской валюты. Негативные новости с европейских рынков помогли рублю укрепиться и по отношению к евро.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter