На глобальном валютном рынке на прошлой неделе американский доллар демонстрировал коррекцию по отношению к большинству конкурентов. На текущей неделе основное внимание будет приковано к итогам заседания европейского регулятора.
С начала августа пара доллар/рубль большую часть времени проводит в диапазоне 65-67 руб/долл., который мы считаем сбалансированным. Улучшение внешнего фона способствовало возвращению пары в нижнюю половину диапазона.
Американский доллар на прошлой неделе отступил от своих
локальных максимумов.
Начав неделю в районе 99 пунктов, индекс доллара (DXY) не смог
удержаться на этих высотах, продемонстрировав коррекционное
движение против большинства конкурентов. Пара евро/доллар
вернулась выше отметки в 1,10 долл.
Макростатистика из США не посылает однозначных сигналов.
Прошлая неделя была наполнена публикацией большого объема
значимой макроэкономической статистики, из всего блока которой
отдельно выделяются публикация индексов деловой активности в
США от ISM и данных по американскому рынку труда. Индекс
деловой активности в производственном секторе США от ISM,
впервые с 2016 г. опустился ниже отметки в 50 пунктов, составил
49,1 пунктов. Слабая в сравнении с ожиданиями статистика из
США послужила очередным подтверждением идеи замедления
темпов экономического роста, при этом увеличивая шансы на
более мягкую политику Федрезерва. По факту публикации данных
американский доллар начал терять позиции против других валют
развитых стран.
В четверг был опубликован аналогичный индекс в сфере услуг
США, который резко контрастировал с опубликованной двумя
днями ранее негативной оценкой по промпроизводству.
Показатель сферы услуг в августе неожиданно вырос с 53,7 до 56,4
пунктов (максимальная оценка с мая). Подобная статистика
способствовала росту доходностей десятилетних облигаций в
район 1,57% (максимумы за две недели) и приостановила
коррекционное движение в индексе доллара (слабость доллара
против валют развивающихся стран наблюдалась до самого конца
недели).
Уже в пятницу был опубликован блок данных по американскому
рынку труда за август. В прошлом месяце американская экономика
сгенерировала 130 тыс. рабочих мест (при прогнозе примерно в
160 тыс.), коэффициент безработицы остался на уровне в 3,7%,
при этом уровень участия в рабочей силе подрос с 63% до 63,2%,
а рост почасовой зарплаты ожидаемо составил 3,2% в годовом
выражении. В целом оцениваем последний блок данных по рынку
труда США нейтрально. Напомним, что эта статистика, по
большому счету, была последним сверхзначимым блоком данных
перед сентябрьским заседанием Федрезерва, от которого мы ждем
снижения ставки на 25 пунктов.
На этой неделе в центре внимания будет находиться
европейский регулятор.
На этой неделе основным ньюсмейкером может стать Европейский
центральный банк (заседание регулятора состоится в четверг).
Фьючерсы на ставку оценивают вероятность снижения депозитной
ставки ЕЦБ в 100%, а сценарии снижения на 0,1 п.п. и 0,2 п.п.
оценивают приблизительно как равновероятные. Не меньшее
значение на этой неделе могут иметь и комментарии регулятора
относительно запуска новой программы выкупа активов.
Возможно, фактором против запуска нового QE уже на этой неделе
выступает позиция ряда представителей ЕЦБ (кроме привычных
представителей Германии и Голландии, подобную риторику
участники рынка на прошлой неделе ощутили и от главы
французского ЦБ Ф.Виллероя). Именно итоги заседания ЕЦБ могут
оказать серьезное влияние на динамику долгового рынка ЕС и
единой европейской валюты на валютном рынке.
Улучшение настроений на глобальных рынках
способствовало укреплению большинства валют EM на
прошлой неделе.
Прошлая торговая неделя прошла для глобальных рынков в
позитивном ключе. Улучшение риск-аппетита на мировых рынках в
первую очередь на фоне анонсирования нового раунда торговых
переговоров между США и Китаем (на высшем уровне переговоры
должны состоятся в начале октября, на низком уровне – в середине
сентября) привело к росту индекса валют развивающихся стран
(MSCI Emerging market currency index) в район двухнедельных
максимумов (1610 пунктов). По итогам недели пара доллар/рубль
опустилась ниже отметки в 66 руб/долл., укрепление рубля,
бразильского реала, мексиканского песо, южноафриканского
ранда, турецкой лиры составило 1,6-2,7%, а пара доллар/юань
вернулась в район 7,12 юан/долл.
С наступлением сентября сантимент в отношении валют EM
заметно улучшился, но дальнейшая динамика валют
развивающихся стран во многом будет зависеть от итогов
заседаний ведущих регуляторов (ЕЦБ и ФРС) в ближайшие две
недели.
Внутренние факторы по-прежнему оцениваем нейтрально для
рубля.
Итоги пятничного заседания ЦБ РФ мы оцениваем нейтрально для
рубля. Ключевая ставка ожидаемо снижена на 25 пунктов, и
дальнейшие решения по ставке во многом будут зависеть от
динамики инфляции в РФ. Из других новостей отметим
информационное сообщение Минфина, согласно которому в
ближайший месяц объем покупок иностранной валюты в рамках
бюджетного правила составит 187,1 млрд руб., соответственно, с
учетом отложенных покупок Банка России ежедневный объем
покупок будет составлять 10,7 млрд руб. Считаем, что в сентябре
объем покупок будет сопоставим с притоком валюты в страну по
текущему счету.
С начала августа пара доллар/рубль большую часть времени
проводит в диапазоне 65-67 руб/долл., который мы считаем
сбалансированным. Улучшение внешнего фона
способствовало возвращению пары в нижнюю половину
диапазона.
С начала августа пара доллар/рубль большую часть времени проводит в диапазоне 65-67 руб/долл., который мы считаем сбалансированным. Улучшение внешнего фона способствовало возвращению пары в нижнюю половину диапазона.
Американский доллар на прошлой неделе отступил от своих
локальных максимумов.
Начав неделю в районе 99 пунктов, индекс доллара (DXY) не смог
удержаться на этих высотах, продемонстрировав коррекционное
движение против большинства конкурентов. Пара евро/доллар
вернулась выше отметки в 1,10 долл.
Макростатистика из США не посылает однозначных сигналов.
Прошлая неделя была наполнена публикацией большого объема
значимой макроэкономической статистики, из всего блока которой
отдельно выделяются публикация индексов деловой активности в
США от ISM и данных по американскому рынку труда. Индекс
деловой активности в производственном секторе США от ISM,
впервые с 2016 г. опустился ниже отметки в 50 пунктов, составил
49,1 пунктов. Слабая в сравнении с ожиданиями статистика из
США послужила очередным подтверждением идеи замедления
темпов экономического роста, при этом увеличивая шансы на
более мягкую политику Федрезерва. По факту публикации данных
американский доллар начал терять позиции против других валют
развитых стран.
В четверг был опубликован аналогичный индекс в сфере услуг
США, который резко контрастировал с опубликованной двумя
днями ранее негативной оценкой по промпроизводству.
Показатель сферы услуг в августе неожиданно вырос с 53,7 до 56,4
пунктов (максимальная оценка с мая). Подобная статистика
способствовала росту доходностей десятилетних облигаций в
район 1,57% (максимумы за две недели) и приостановила
коррекционное движение в индексе доллара (слабость доллара
против валют развивающихся стран наблюдалась до самого конца
недели).
Уже в пятницу был опубликован блок данных по американскому
рынку труда за август. В прошлом месяце американская экономика
сгенерировала 130 тыс. рабочих мест (при прогнозе примерно в
160 тыс.), коэффициент безработицы остался на уровне в 3,7%,
при этом уровень участия в рабочей силе подрос с 63% до 63,2%,
а рост почасовой зарплаты ожидаемо составил 3,2% в годовом
выражении. В целом оцениваем последний блок данных по рынку
труда США нейтрально. Напомним, что эта статистика, по
большому счету, была последним сверхзначимым блоком данных
перед сентябрьским заседанием Федрезерва, от которого мы ждем
снижения ставки на 25 пунктов.
На этой неделе в центре внимания будет находиться
европейский регулятор.
На этой неделе основным ньюсмейкером может стать Европейский
центральный банк (заседание регулятора состоится в четверг).
Фьючерсы на ставку оценивают вероятность снижения депозитной
ставки ЕЦБ в 100%, а сценарии снижения на 0,1 п.п. и 0,2 п.п.
оценивают приблизительно как равновероятные. Не меньшее
значение на этой неделе могут иметь и комментарии регулятора
относительно запуска новой программы выкупа активов.
Возможно, фактором против запуска нового QE уже на этой неделе
выступает позиция ряда представителей ЕЦБ (кроме привычных
представителей Германии и Голландии, подобную риторику
участники рынка на прошлой неделе ощутили и от главы
французского ЦБ Ф.Виллероя). Именно итоги заседания ЕЦБ могут
оказать серьезное влияние на динамику долгового рынка ЕС и
единой европейской валюты на валютном рынке.
Улучшение настроений на глобальных рынках
способствовало укреплению большинства валют EM на
прошлой неделе.
Прошлая торговая неделя прошла для глобальных рынков в
позитивном ключе. Улучшение риск-аппетита на мировых рынках в
первую очередь на фоне анонсирования нового раунда торговых
переговоров между США и Китаем (на высшем уровне переговоры
должны состоятся в начале октября, на низком уровне – в середине
сентября) привело к росту индекса валют развивающихся стран
(MSCI Emerging market currency index) в район двухнедельных
максимумов (1610 пунктов). По итогам недели пара доллар/рубль
опустилась ниже отметки в 66 руб/долл., укрепление рубля,
бразильского реала, мексиканского песо, южноафриканского
ранда, турецкой лиры составило 1,6-2,7%, а пара доллар/юань
вернулась в район 7,12 юан/долл.
С наступлением сентября сантимент в отношении валют EM
заметно улучшился, но дальнейшая динамика валют
развивающихся стран во многом будет зависеть от итогов
заседаний ведущих регуляторов (ЕЦБ и ФРС) в ближайшие две
недели.
Внутренние факторы по-прежнему оцениваем нейтрально для
рубля.
Итоги пятничного заседания ЦБ РФ мы оцениваем нейтрально для
рубля. Ключевая ставка ожидаемо снижена на 25 пунктов, и
дальнейшие решения по ставке во многом будут зависеть от
динамики инфляции в РФ. Из других новостей отметим
информационное сообщение Минфина, согласно которому в
ближайший месяц объем покупок иностранной валюты в рамках
бюджетного правила составит 187,1 млрд руб., соответственно, с
учетом отложенных покупок Банка России ежедневный объем
покупок будет составлять 10,7 млрд руб. Считаем, что в сентябре
объем покупок будет сопоставим с притоком валюты в страну по
текущему счету.
С начала августа пара доллар/рубль большую часть времени
проводит в диапазоне 65-67 руб/долл., который мы считаем
сбалансированным. Улучшение внешнего фона
способствовало возвращению пары в нижнюю половину
диапазона.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба