ЦБ РФ считает более вероятным укрепление рубля к корзине в течение года, заявил в пятницу, 27 марта, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев. Он также отметил, что банк не будет сужать валютный коридор, но готов предпринять меры против резких колебаний курса рубля. Согласно прогнозам Улюкаева, среднегодовой курс доллара в 2009 году составит 32-33 руб./$1., однако менять средний курс, заложенный в бюджете, в размере 35,1 руб./$1 денежные регуляторы пока не собираются.
Г-н Улюкаев полагает, что сегодня девальвационные ожидания в РФ практически преодолены, доля валютных депозитов падает и сейчас находится на уровне 32%. Более того, с учетом данных, которые выйдут в начале апреля по платежному балансу за I квартал 2009 г., и контролируемой инфляции, Банк России может решиться на небольшое снижение ставки рефинансирования. "Я думаю, что во II квартале вполне реалистично ожидать снижения и официальной ставки рефинансирования, и большинства ставок по нашим инструментам ликвидности", - сказал Улюкаев.
Аналитики отмечают, что факторы, традиционно определяющие поведение участников валютного рынка, сейчас на стороне рубля - это и существенное превышение текущих котировок нефти Urals над "сигнальной" планкой ЦБ - $50/барр., и благоприятная для рубля статистика (прекращение оттока капитала, ожидаемое положительное сальдо торгового баланса в январе-феврале). Между тем многие из них не исключают того, что девальвация рубля может продолжиться. По их словам, несмотря на все желания удержать установленную границу валютного коридора, возможностей противостоять негативным тенденциям в экономике у ЦБ не так много. Нынешний рост цен на нефть в условиях затяжного спада в мировой экономике может оказаться кратковременным, а перспектива укрепления курса национальной валюты при стремительном падении экономики страны маловероятна.
"Ни в коей мере не стоит осуждать "рублевых" пессимистов, - говорит ведущий аналитик департамента операций на финансовых рынках Банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. - Ну не смог пока (да и не хотел) рынок преодолеть верхнюю границу коридора бивалютной корзины регулятора. Вместе с тем, это не исключает такой возможности в отдаленном или не очень будущем".
"Кризис никуда не делся. Да, цена на нефть немножко выросла, но это не значит, что участники рынка должны продать все доллары и войти в рубль "по уши", - объясняет начальник отдела конверсионных операций и торговли процентными ставками ING Wholesale Banking Алексей Боричев. По его словам, власти изо всех сил пытаются выплеснуть побольше оптимизма на рынок, чтобы население прекратило скупать валюту. "В противном случае никаких резервов не хватит, чтобы удержать рубль", - считает эксперт.
Алексей Боричев полагает, что валютный коридор останется тем же самым, но ЦБ не будет укреплять рубль, поскольку ему это просто невыгодно. "Наоборот, все страны пытаются ослабить свою валюту, потому что это дает конкурентное преимущество для экспортеров и развития экономики", - отмечает он. По прогнозам эксперта, рубль будет держаться у верхней границы коридора бивалютной корзины, установленной на уровне 41 рубль. Стоимость корзины, согласно его оценкам, будет стремиться к уровню 39,5 р. Стоит отметить, что сейчас стоимость бивалютной корзины (по офиц. курсам доллара и евро ЦБ на 28 марта) составляет 38,77 р.
Что касается курса рубля по отношению к доллару, то конкретно в этой паре российская национальная валюта, по мнению аналитиков НБ "Траст", может действительно укрепиться, в первую очередь из-за негативных новостей из США. "Наш прогноз на конец 2009 года мы не меняем - 33 рубля за доллар", - говорит главный экономист банка Евгений Надоршин.
Аналитики Merrill Lуnch придерживаются другой точки зрения. По их подсчетам, во втором полугодии 2009 года рубль ослабнет по отношению к доллару на 10% по сравнению с текущим курсом. В результате американская валюта будет стоить 37 руб.
Впрочем, даже если относительно благоприятные условия, влияющие сейчас на обменный курс рубля, изменятся, повторения резкой девальвации периода 11.2008 - 02.2009, по мнению Дмитрия Харлампиева, не будет. Эксперт указывает на введение Центробанком дополнительных ограничительных инструментов (жесткое лимитирование распределяемых регулятором средств), усиление контроля за рыночными решениями участников рынка (банков) и изменение структуры рефинансирования банковского сектора. Все это, по его мнению, должно ослабить спекулятивное давление на рубль, а значит, даже если новая девальвация и произойдет, она обойдется регулятору неизмеримо дешевле, чем в прошлый раз.
Г-н Улюкаев полагает, что сегодня девальвационные ожидания в РФ практически преодолены, доля валютных депозитов падает и сейчас находится на уровне 32%. Более того, с учетом данных, которые выйдут в начале апреля по платежному балансу за I квартал 2009 г., и контролируемой инфляции, Банк России может решиться на небольшое снижение ставки рефинансирования. "Я думаю, что во II квартале вполне реалистично ожидать снижения и официальной ставки рефинансирования, и большинства ставок по нашим инструментам ликвидности", - сказал Улюкаев.
Аналитики отмечают, что факторы, традиционно определяющие поведение участников валютного рынка, сейчас на стороне рубля - это и существенное превышение текущих котировок нефти Urals над "сигнальной" планкой ЦБ - $50/барр., и благоприятная для рубля статистика (прекращение оттока капитала, ожидаемое положительное сальдо торгового баланса в январе-феврале). Между тем многие из них не исключают того, что девальвация рубля может продолжиться. По их словам, несмотря на все желания удержать установленную границу валютного коридора, возможностей противостоять негативным тенденциям в экономике у ЦБ не так много. Нынешний рост цен на нефть в условиях затяжного спада в мировой экономике может оказаться кратковременным, а перспектива укрепления курса национальной валюты при стремительном падении экономики страны маловероятна.
"Ни в коей мере не стоит осуждать "рублевых" пессимистов, - говорит ведущий аналитик департамента операций на финансовых рынках Банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. - Ну не смог пока (да и не хотел) рынок преодолеть верхнюю границу коридора бивалютной корзины регулятора. Вместе с тем, это не исключает такой возможности в отдаленном или не очень будущем".
"Кризис никуда не делся. Да, цена на нефть немножко выросла, но это не значит, что участники рынка должны продать все доллары и войти в рубль "по уши", - объясняет начальник отдела конверсионных операций и торговли процентными ставками ING Wholesale Banking Алексей Боричев. По его словам, власти изо всех сил пытаются выплеснуть побольше оптимизма на рынок, чтобы население прекратило скупать валюту. "В противном случае никаких резервов не хватит, чтобы удержать рубль", - считает эксперт.
Алексей Боричев полагает, что валютный коридор останется тем же самым, но ЦБ не будет укреплять рубль, поскольку ему это просто невыгодно. "Наоборот, все страны пытаются ослабить свою валюту, потому что это дает конкурентное преимущество для экспортеров и развития экономики", - отмечает он. По прогнозам эксперта, рубль будет держаться у верхней границы коридора бивалютной корзины, установленной на уровне 41 рубль. Стоимость корзины, согласно его оценкам, будет стремиться к уровню 39,5 р. Стоит отметить, что сейчас стоимость бивалютной корзины (по офиц. курсам доллара и евро ЦБ на 28 марта) составляет 38,77 р.
Что касается курса рубля по отношению к доллару, то конкретно в этой паре российская национальная валюта, по мнению аналитиков НБ "Траст", может действительно укрепиться, в первую очередь из-за негативных новостей из США. "Наш прогноз на конец 2009 года мы не меняем - 33 рубля за доллар", - говорит главный экономист банка Евгений Надоршин.
Аналитики Merrill Lуnch придерживаются другой точки зрения. По их подсчетам, во втором полугодии 2009 года рубль ослабнет по отношению к доллару на 10% по сравнению с текущим курсом. В результате американская валюта будет стоить 37 руб.
Впрочем, даже если относительно благоприятные условия, влияющие сейчас на обменный курс рубля, изменятся, повторения резкой девальвации периода 11.2008 - 02.2009, по мнению Дмитрия Харлампиева, не будет. Эксперт указывает на введение Центробанком дополнительных ограничительных инструментов (жесткое лимитирование распределяемых регулятором средств), усиление контроля за рыночными решениями участников рынка (банков) и изменение структуры рефинансирования банковского сектора. Все это, по его мнению, должно ослабить спекулятивное давление на рубль, а значит, даже если новая девальвация и произойдет, она обойдется регулятору неизмеримо дешевле, чем в прошлый раз.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба