1 апреля 2009 Архив
К сожалению, вчера, когда очередные представители ФРС США поведали о «перспективах», было 31 марта, а не 1 апреля.
Выступали президент ФРС-Филадельфия Ч. Плоссер и президент ФРС-Миннеаполис Г. Стерн.
Как и ожидалось, говорили с оптимизмом, ожидая восстановления американской экономики к середине года и не забывая жаловаться на проблемы. Господин Г. Стерн даже произнес фразу, достойную господина В. Черномырдина: «Когда восстановление экономики только начнется, его будет трудно разглядеть».
Вполне естественно, что неизбежные опасения второй волны рецессии не нашли большого отклика у Г. Стерна, поскольку для него это уже третья рецессия за его бытность во главе ФРС-Миннеаполис в течение последних 24 лет. Г. Стерн занимает свой пост дольше, чем любой другой высокопоставленный сотрудник ФРС. При Стерне председателями ФРС были П. Волкер и А. Гринспен, а теперь – Б. Бернанке. Что и говорить - повидал всякого.
И дальше в стиле вышеназванного героя: «Когда мы выходили из двух предыдущих рецессий, я заметил, что неизбежно возникало много беспокойства о хрупкости восстановления».
Еще один перл: «Есть некоторые признаки улучшения ситуации на кредитном рынке с начала этого года, хотя эти признаки неоднозначны и похожи на «два шага вперед, один – назад». Наверное, совсем не читал В. И. Ленина.
Теперь кратко процитируем Ч. Плоссера, который не так ударяется в историю как Г. Стерн: «Программы ФРС создали моральную проблему. Необходимо создать схему банкротства для крупных фирм, но ФРС – не лучший вариант для управления таким механизмом. Нивелировать программы ФРС, возможно, будет сложно. Баланс ФРС должен сократиться, когда улучшатся перспективы рынка. Чрезмерные обещания могут подорвать доверие к ФРС».
Получается, близится тот час, когда ФРС скажет что-то типа «моя хата с краю, я ничего не знаю». Данная позиция просматривается в другом высказывании: «Государство не может и не должно пытаться предупредить все виды финансовой нестабильности. А экономика даже выигрывает от того, что финансовые институты и рынки берут на себя риски и управляют ими, что означает: некоторые компании неизбежно оказываются несостоятельными».
То-то администрация Б. Обамы взяла на себя воспитательные процессы для автопрома.
Сворачивание программ Федеральной резервной системы по кредитованию и приобретению ценных бумаг, по всей видимости, не за горами, поскольку на это намекают все представители ФРС с одним и тем же обоснованием: «в середине текущего года экономические перспективы улучшатся, и финансовые рынки начнут нормально функционировать». Уже сейчас ясно, что многие приобретенные ценные бумаги будут годами оставаться на балансе ФРС (если только ФРС не продаст их на рынке). Отсюда дальнейшее приобретение видится в ограниченных размерах.
Ключевой момент: «Сворачивание программ по кредитованию и приобретению ценных бумаг вряд ли окажется простым делом. Возможное давление со стороны различных групп, заинтересованных в том, чтобы ФРС не продавала некоторые активы и продлила действие программ, может представлять угрозу для независимости ФРС в том, что касается контроля над своим балансом и проведения денежно-кредитной политики».
Другой «фишкой» вчерашних выступлений представителей ФРС США стало заявление о том, что ФРС может повысить ставки, прежде чем экономика полностью излечит раны. Опять же по официальной причине: «появление надежды на стабилизацию рынков».
А вот здесь следует заметить, что существует риск того, что ставки ЕЦБ не то что сравняются со ставками ФРС США, но и в какой-то момент окажутся ниже! Это, между прочим, учитывается в таком широко торгуемом инструменте как EURODOLLAR. В одной из статей мы приводили примеры соответствующих диаграмм. В таком случае EUR/USD уж точно направится к 1,10 – 1,20.
Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выступали президент ФРС-Филадельфия Ч. Плоссер и президент ФРС-Миннеаполис Г. Стерн.
Как и ожидалось, говорили с оптимизмом, ожидая восстановления американской экономики к середине года и не забывая жаловаться на проблемы. Господин Г. Стерн даже произнес фразу, достойную господина В. Черномырдина: «Когда восстановление экономики только начнется, его будет трудно разглядеть».
Вполне естественно, что неизбежные опасения второй волны рецессии не нашли большого отклика у Г. Стерна, поскольку для него это уже третья рецессия за его бытность во главе ФРС-Миннеаполис в течение последних 24 лет. Г. Стерн занимает свой пост дольше, чем любой другой высокопоставленный сотрудник ФРС. При Стерне председателями ФРС были П. Волкер и А. Гринспен, а теперь – Б. Бернанке. Что и говорить - повидал всякого.
И дальше в стиле вышеназванного героя: «Когда мы выходили из двух предыдущих рецессий, я заметил, что неизбежно возникало много беспокойства о хрупкости восстановления».
Еще один перл: «Есть некоторые признаки улучшения ситуации на кредитном рынке с начала этого года, хотя эти признаки неоднозначны и похожи на «два шага вперед, один – назад». Наверное, совсем не читал В. И. Ленина.
Теперь кратко процитируем Ч. Плоссера, который не так ударяется в историю как Г. Стерн: «Программы ФРС создали моральную проблему. Необходимо создать схему банкротства для крупных фирм, но ФРС – не лучший вариант для управления таким механизмом. Нивелировать программы ФРС, возможно, будет сложно. Баланс ФРС должен сократиться, когда улучшатся перспективы рынка. Чрезмерные обещания могут подорвать доверие к ФРС».
Получается, близится тот час, когда ФРС скажет что-то типа «моя хата с краю, я ничего не знаю». Данная позиция просматривается в другом высказывании: «Государство не может и не должно пытаться предупредить все виды финансовой нестабильности. А экономика даже выигрывает от того, что финансовые институты и рынки берут на себя риски и управляют ими, что означает: некоторые компании неизбежно оказываются несостоятельными».
То-то администрация Б. Обамы взяла на себя воспитательные процессы для автопрома.
Сворачивание программ Федеральной резервной системы по кредитованию и приобретению ценных бумаг, по всей видимости, не за горами, поскольку на это намекают все представители ФРС с одним и тем же обоснованием: «в середине текущего года экономические перспективы улучшатся, и финансовые рынки начнут нормально функционировать». Уже сейчас ясно, что многие приобретенные ценные бумаги будут годами оставаться на балансе ФРС (если только ФРС не продаст их на рынке). Отсюда дальнейшее приобретение видится в ограниченных размерах.
Ключевой момент: «Сворачивание программ по кредитованию и приобретению ценных бумаг вряд ли окажется простым делом. Возможное давление со стороны различных групп, заинтересованных в том, чтобы ФРС не продавала некоторые активы и продлила действие программ, может представлять угрозу для независимости ФРС в том, что касается контроля над своим балансом и проведения денежно-кредитной политики».
Другой «фишкой» вчерашних выступлений представителей ФРС США стало заявление о том, что ФРС может повысить ставки, прежде чем экономика полностью излечит раны. Опять же по официальной причине: «появление надежды на стабилизацию рынков».
А вот здесь следует заметить, что существует риск того, что ставки ЕЦБ не то что сравняются со ставками ФРС США, но и в какой-то момент окажутся ниже! Это, между прочим, учитывается в таком широко торгуемом инструменте как EURODOLLAR. В одной из статей мы приводили примеры соответствующих диаграмм. В таком случае EUR/USD уж точно направится к 1,10 – 1,20.
Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу