25 ноября 2019
Еще пару месяцев назад хедж-фонды дружно ставили на замедление экономики США, торговую войну с Китаем и падение рынка акций. К 4 кварталу настроения изменились — S&P500 обновляет исторические максимумы, а Deutsche Bank не ожидает кризиса до 2022 года.
Согласно опросу Bank of America, управляющие фондами в ноябре сокращали «кэш» в портфеле самым быстрым темпом за 3 года. Доля акций в портфелях выросла до максимума за год.
Главной причиной изменения настроений на рынках стали Центральные банки. В 2018 году ФРС сокращала баланс, а ЕЦБ прекратил покупку новых активов, что привело к снижению объемов мирового денежного стимулирования практически до нуля. В 2019 году ФРС вновь начала снижать ставки, а осенью фактически возобновила покупку активов на баланс.
На графике от Citi Research показаны ожидания роста объемов денежного стимулирования мировыми ЦБ.
Покупка активов мировыми ЦБ и изменение стоимости индекса мировых акций MSCI World.
Ситуация показывает, почему слушать «вестников кризиса» бессмысленно. Даже если мировая экономика находится на грани рецессии, включается мощная денежная поддержка от ЦБ, которая продлевает цикл. Рано или поздно, кому-то в регуляторе действительно придет идея, что пора сдуть пузырь, но предугадать это без инсайда почти невозможно.
Согласно опросу Bank of America, управляющие фондами в ноябре сокращали «кэш» в портфеле самым быстрым темпом за 3 года. Доля акций в портфелях выросла до максимума за год.
Главной причиной изменения настроений на рынках стали Центральные банки. В 2018 году ФРС сокращала баланс, а ЕЦБ прекратил покупку новых активов, что привело к снижению объемов мирового денежного стимулирования практически до нуля. В 2019 году ФРС вновь начала снижать ставки, а осенью фактически возобновила покупку активов на баланс.
На графике от Citi Research показаны ожидания роста объемов денежного стимулирования мировыми ЦБ.
Покупка активов мировыми ЦБ и изменение стоимости индекса мировых акций MSCI World.
Ситуация показывает, почему слушать «вестников кризиса» бессмысленно. Даже если мировая экономика находится на грани рецессии, включается мощная денежная поддержка от ЦБ, которая продлевает цикл. Рано или поздно, кому-то в регуляторе действительно придет идея, что пора сдуть пузырь, но предугадать это без инсайда почти невозможно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба