10 апреля 2009
Руководитель CERA Даниэль Ергин настаивает, что законы спроса и предложения вновь стали определяющими при формировании цен на «черное золото»: слабая экономика – низкие цены.
Даниэль Ергин известен, прежде всего, своей хрестоматийной монографией «Добыча» (в оригинале «The Prize»), за которую получил Пулицеровскую премию. «Добыча», несмотря на то, что была написана в 90-е, до сих пор является исчерпывающей хронологией развития мировой нефтяной промышленности. Известен ее автор также тем, что в последние годы своими прогнозами «попадал в молоко», что естественным образом несколько охладило интерес к нему.
Судите сами. В 2003 году Cambridge Energy Research Associates (CERA), главой которой он является, предсказала, что нефть будет стоить $20 (стоила $31), в 2004-м прогноз вновь не оправдался – $20-30 против реальных $65. В 2005 году очередной провал: $40 против $57. В 2008 году CERA ожидала стоимость барреля ниже $60, оказалось – свыше $100 (с пиком в $147 летом прошлого года).
Столь досадные промахи в то же время как нельзя лучше подтверждают факт, который до сих пор, не стал очевидным для всех – стоимость нефти с начала нулевых перестала соответствовать законам физического спроса и предложения, а отражает спекулятивный настрой инвесторов, наряду с другими повинными в нынешнем кризисе финансовыми инструментами. Однако по мере разрушения финансовой пирамиды токсичных ипотечных долгов в США нефтяной пузырь также сдулся - во многом благодаря пересмотру инвесторами своих аппетитов к риску. Даниэль Ергин считает, что вновь настает время, когда стоимость нефти будет диктовать спрос, а не спекуляции нефтяных трейдеров.
Нынешнее фондовое ралли на мировых площадках, которое подпитывалось робкими признаками восстановления экономики в отдельных странах - неожиданно подбросило нефть с уровней $40-45, на которых она находилась несколько месяцев до $50-53. Преодоление психологического барьера в $50 не могло не вызвать оптимизма – «экономика воспряла и нефть будет снова дорогой!», раздается все больше голосов. Подорожание нефти тем временем в большей степени обусловлено ослаблением доллара. А Нуриэль Рубини, Насим Талеб и еще с десяток именитых экономистов пытаются докричаться до инвесторов, что ни о каком конце рецессии не может быть и речи, поскольку реальная экономика лежит в руинах и не подает признаков жизни. На днях о том же самом, только со своих «нефтяных» позиций, говорил и Даниэль Ергин в прямом эфире телеканала CNBS: «$40 за баррель – это средняя стоимость в этом году».
Суть его доказательств сводится к тому, что ослабление экономики, а в особенности экономики нефтедобывающих компаний оказалось сильнее, чем ожидалось. Это привело к излишкам сырья на рынках. По оценкам Даниэля Ергина, падение спроса на нефть с начала кризиса составило около 2,35 млн баррелей в день. «Нефть это не только важнейший мировой товар, это еще и барометр глобальной экономики, и этот барометр показывает нам, что экономика больна», - сказал руководитель CERA. По его словам, сейчас излишков нефти около 6-7 млн баррелей в день. Как следует из прогнозов Energy Information Administration США, превышение предложения над спросом в течение года составит 4,4 млн баррелей и лишь будет увеличиваться в последующие годы. Даниэль Ергин вообще считает, что мировая экономика из-за кризиса окажется не в состоянии переварить избытки нефти, что будет толкать вниз и цены, и инвестиции в разработку новых месторождений вплоть 2012 года, а наращивание прежних объемов станет возможным лишь к 2018 году. В CERA отмечают, что из-за падения доходов стран ОПЕК их нефтяные концерны были вынуждены приостановить реализацию 35 проектов по разработке новых нефтеносных полей. По данным на март 2009 года число буровых установок в мире достигло минимального с 2006 года уровня, а сокращение количества таких установок осенью и вовсе стало рекордным с 2001–2002 годов. В очень уязвимом положении оказалась нефтесервисная промышленность, на которую с одной стороны оказывает давление собственно кризис, связанный с нехваткой кредитов, с другой – заказчики, нефтяные компании, требующие с буровиков снижения себестоимости.
Согласно консолидированному прогнозу 23 крупнейших иностранных банков, средняя стоимость барреля марки Brent в первом квартале ожидалась на уровне $46,07. Мониторинг же цен Energy Information Administration зафиксировал ее на уровне $44,52. По тому же консолидированному прогнозу во втором квартале Brent будет стоить $49,81, в третьем - $56,92, в четвертом - $64,03.
Давая медвежьи прогнозы, Даниэль Ергин тем не менее оговаривается – стоимость нефти будет напрямую зависеть от темпов восстановления мировой экономики.
Федор Чайка
Даниэль Ергин известен, прежде всего, своей хрестоматийной монографией «Добыча» (в оригинале «The Prize»), за которую получил Пулицеровскую премию. «Добыча», несмотря на то, что была написана в 90-е, до сих пор является исчерпывающей хронологией развития мировой нефтяной промышленности. Известен ее автор также тем, что в последние годы своими прогнозами «попадал в молоко», что естественным образом несколько охладило интерес к нему.
Судите сами. В 2003 году Cambridge Energy Research Associates (CERA), главой которой он является, предсказала, что нефть будет стоить $20 (стоила $31), в 2004-м прогноз вновь не оправдался – $20-30 против реальных $65. В 2005 году очередной провал: $40 против $57. В 2008 году CERA ожидала стоимость барреля ниже $60, оказалось – свыше $100 (с пиком в $147 летом прошлого года).
Столь досадные промахи в то же время как нельзя лучше подтверждают факт, который до сих пор, не стал очевидным для всех – стоимость нефти с начала нулевых перестала соответствовать законам физического спроса и предложения, а отражает спекулятивный настрой инвесторов, наряду с другими повинными в нынешнем кризисе финансовыми инструментами. Однако по мере разрушения финансовой пирамиды токсичных ипотечных долгов в США нефтяной пузырь также сдулся - во многом благодаря пересмотру инвесторами своих аппетитов к риску. Даниэль Ергин считает, что вновь настает время, когда стоимость нефти будет диктовать спрос, а не спекуляции нефтяных трейдеров.
Нынешнее фондовое ралли на мировых площадках, которое подпитывалось робкими признаками восстановления экономики в отдельных странах - неожиданно подбросило нефть с уровней $40-45, на которых она находилась несколько месяцев до $50-53. Преодоление психологического барьера в $50 не могло не вызвать оптимизма – «экономика воспряла и нефть будет снова дорогой!», раздается все больше голосов. Подорожание нефти тем временем в большей степени обусловлено ослаблением доллара. А Нуриэль Рубини, Насим Талеб и еще с десяток именитых экономистов пытаются докричаться до инвесторов, что ни о каком конце рецессии не может быть и речи, поскольку реальная экономика лежит в руинах и не подает признаков жизни. На днях о том же самом, только со своих «нефтяных» позиций, говорил и Даниэль Ергин в прямом эфире телеканала CNBS: «$40 за баррель – это средняя стоимость в этом году».
Суть его доказательств сводится к тому, что ослабление экономики, а в особенности экономики нефтедобывающих компаний оказалось сильнее, чем ожидалось. Это привело к излишкам сырья на рынках. По оценкам Даниэля Ергина, падение спроса на нефть с начала кризиса составило около 2,35 млн баррелей в день. «Нефть это не только важнейший мировой товар, это еще и барометр глобальной экономики, и этот барометр показывает нам, что экономика больна», - сказал руководитель CERA. По его словам, сейчас излишков нефти около 6-7 млн баррелей в день. Как следует из прогнозов Energy Information Administration США, превышение предложения над спросом в течение года составит 4,4 млн баррелей и лишь будет увеличиваться в последующие годы. Даниэль Ергин вообще считает, что мировая экономика из-за кризиса окажется не в состоянии переварить избытки нефти, что будет толкать вниз и цены, и инвестиции в разработку новых месторождений вплоть 2012 года, а наращивание прежних объемов станет возможным лишь к 2018 году. В CERA отмечают, что из-за падения доходов стран ОПЕК их нефтяные концерны были вынуждены приостановить реализацию 35 проектов по разработке новых нефтеносных полей. По данным на март 2009 года число буровых установок в мире достигло минимального с 2006 года уровня, а сокращение количества таких установок осенью и вовсе стало рекордным с 2001–2002 годов. В очень уязвимом положении оказалась нефтесервисная промышленность, на которую с одной стороны оказывает давление собственно кризис, связанный с нехваткой кредитов, с другой – заказчики, нефтяные компании, требующие с буровиков снижения себестоимости.
Согласно консолидированному прогнозу 23 крупнейших иностранных банков, средняя стоимость барреля марки Brent в первом квартале ожидалась на уровне $46,07. Мониторинг же цен Energy Information Administration зафиксировал ее на уровне $44,52. По тому же консолидированному прогнозу во втором квартале Brent будет стоить $49,81, в третьем - $56,92, в четвертом - $64,03.
Давая медвежьи прогнозы, Даниэль Ергин тем не менее оговаривается – стоимость нефти будет напрямую зависеть от темпов восстановления мировой экономики.
Федор Чайка
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба