11 декабря 2019 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-0,1%)
Китайский Shanghai Composite (+0,2%)
Южнокорейский Kospi (+0,4%)
Гонконгский HangSeng (+0,4%)
Австралийский ASX (+0,6%)
О главном
Обнадеживающая информация с фронтов торговой войны вызвала скачок волатильности на мировых фондовых рынках. Ожидания прогресса по тарифному соглашению поддерживает аппетит к рисковым активам.
Сегодня состоится заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Консенсус сводится к сохранению текущей ставки. При этом, устойчивость рынка вызвана большими надеждами на улучшение макроэкономических показателей США.
Котировки промышленных металлов продолжают подъем. Металл никель быстро восстанавливается, достигнув стратегического уровня поддержки.
Азиатские рынки
Фондовые индексы рынков АТР повышаются в преддверии тарифного соглашения.
Китайские фондовые биржи торгуется в положительном ключе на фоне обнадеживающих сообщений в американских СМИ об отмене повышения тарифов. Индекс Shanghai Composite (2920 п.) закрепляется выше основного уровня сопротивления в 2910 п., отражая надежды на деэскалацию торговых отношений Пекина и Вашингтона. При позитивном исходе ориентиром восходящего движения служит уровень вблизи 3000 п.
Торговая война наносит существенный вред всем сторонам конфликта. Накануне Азиатский банк развития (АБР) понизил прогноз роста экономик азиатских стран. Так, прогноз по ВВП развивающейся Азии был понижение с 5,5% до 5,2%, для Китая ориентиром теперь выступает уровень в 5,8% на 2020 г. после понижения с 6%.
Китайский юань «замер» в ожидании 15 декабря, когда должны быть введены повышенные заградительные барьеры для китайской продукции, поставляемой на территорию США. Пекин рассчитывает на снятие с повестки дня американских торговых «санкций» в обмен на увеличение закупок сельхозпродукции американских фермеров. Валютная пара USD/CNY: 7,037, выступающая в качестве «индикатора риска» международной торговли, пребывает на уровнях вторника.
Японский рынок незначительно снижается в пределах 0,2% по индексу Nikkei. Участники рынка ожидают решения американского Центробанка по будущей монетарной политике. Долгосрочный растущий тренд по японскому рынку акций остается в силе, а вероятность достижения 30-летних максимумов превалирует в наших оценках.
Вышедшая статистика по производственной инфляции показала улучшение после череды провальных месяцев. О смене негативного тренда судить рано, однако, предпринимаемые шаги ЦБ Японии по стимулированию экономического роста могут дать свои плоды в будущем. Так, в ноябре в годовом выражении цены производителей выросли на 0,1% и превысили нейтральные ожидания рынка.
Японская йена, в качестве «валюты-убежища», девальвируется после вчерашнего укрепления до 108,4 за американский доллар. Торги по валютной паре проходят выше USD/JPY: 108,75.
Южнокорейский Kospi прибавляет 0,4%. Фондовый рынок страны находится на 20% ниже уровней начала 2018 г. Причиной негативной динамики послужила торговая неопределенность в регионе и сложные политические и экономические взаимоотношения Сеула и Токио.
Тем не менее инвестиционное подразделение старейшего американского банка State Street Global Markets отмечает самую высокую «недооцененность» южнокорейского фондового рынка среди всех площадок азиатского региона. При росте соседей около 20% в этом году, индекс акций Kospi прибавил лишь 2%. Свои умозаключения стратеги компании строят на ожиданиях «дна торгового цикла» и восстановление южнокорейского рынка на основе улучшений в корпоративном управлении и роста дивидендов.
Австралийский ASX отыграл вчерашние потери и прибавляет более 0,5%. Позитивный настрой поддерживается ожиданиями будущего стимулирования экономической активности в стране со стороны Резервного банка Австралии. Рост отмечен в большинстве (более 80%) субиндексов фондового рынка страны, за исключением сектора недвижимости и информационных технологий. Главенствующая повышательная тенденция рынка имеет все предпосылки на продолжение.
Таким образом, инвесторы получают все больше сигналов о достижении прогресса в американо-китайских торговых отношениях. От более активных действий покупателей рисковых активов удерживает приближение дедлайна 15 декабря и как такое отсутствие подписанных документов.
Со стороны монетарного стимулирования – ставки уже сделаны. Решимость регуляторов напрямую зависит от динамики международного торгового сотрудничества.
Американские площадки
Торги на фондовом рынке США проходили волатильно. Амплитуда колебаний достигала 1%. Неуверенность участников рынка улетучилась, как только появилась информация от WSJ о вероятном достижении торгового перемирия между Вашингтоном и Пекином в вопросах повышения тарифных ставок 15 декабря. Закрытие произошло с незначительным понижением в пределах 0,1%. В утренние часы фьючерс на индекс S&P 500 торгуется нейтрально выше важного уровня 3130 п.
Ожидания деэскалации торговой напряженности поддерживает спрос на рисковые активы, а сохранение мягкой денежно-кредитной политики ФРС США на фоне улучшения макропоказателей американской экономики обуславливает продолжение глобального растущего тренда. Ориентиром по-прежнему выступает область выше 3200 п., а ограничителем риска служит уровень 3070 п. по широкому индексу акций S&P 500.
Решение по целевой процентной ставки будет объявлено поздно вечером и реакция большинства фондовых рынков на выступление Главы Федрезерва будет наблюдаться лишь завтра. Консенсус сводится к сохранению диапазона значений в 1,5–1,75%. По нашим оценкам, пауза в цикле снижения ставок может продлиться немного дольше и достигнуть диапазона 1,25–1,5% ближе к лету 2020 г.
Выходящие в последнее время статданные об улучшении показателей инфляции и рынка труда приводят к пересмотру ожиданий участников рынка о необходимости скорейшего усиления стимулирующих мер ФРС США. Данные по производительности труда в несельскохозяйственном секторе США вторят общим положительным тенденциям. Отмечается незначительное снижение показателя на 0,2% в III кв. 2019 г. после роста на 2,5% во II кв., однако и эти значения оказались ниже прогнозов экспертов, ожидавших снижения на 0,3%.
Долговой рынок отражает ожидания неизменности ставки Федрезерва. Цены облигаций несколько снизились, вызвав рост доходностей бумаг. Доходности по 10-летним обязательствам торгуются выше 1,84% годовых, 2-летние облигации восстановились к 1,65% после 1,56% в начале недели. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США находятся на уровне 2,26%.
Таким образом, сегодня вечером ожидается рост волатильности по большинству финансовых активов. Мягкая риторика регулятора способна привести к продолжению подъема вплоть до новых исторических максимумов американского фондового рынка.
Риском восходящего движения будет служить срыв торговых договоренностей вкупе с жесткими высказываниями Главы Федрезерва, однако, последнее видится сейчас наименее вероятным.
Сырье и металлы
Инструменты рынка сырья и металлов торгуются разнонаправленно в ожидании сигналов ФРС США.
Цены на нефть пребывают вблизи достигнутого ранее уровня $64 за баррель марки Brent. Нерешительность в дальнейшем подъеме видится временной. Совокупность факторов текущей недели сулит сильную изменчивость котировок. В азиатскую сессию котировки нефти находятся чуть ниже $64 (-0,5%).
Тем не менее ожидания сводятся к продолжению роста цен на черное золото и достижение в краткосрочной перспективе области $67. Смена сентимента может произойти в случае закрепления котировок под фракталом на продажу на уровне $61.
Золото торгуется выше $1460. Защитный характер инструмента проявит себя в случае ухудшения торговых позиций США и Китая, а также при спаде ожиданий в развитии американской экономики при сохранении текущей стоимости фондирования Центробанком. Ожидания нейтральные до выхода из торгового диапазона $1460–1480.
Котировки палладия превысили очередную круглую отметку в $1900. Повышение идет на протяжении всего 2019 г. Сила тренда предполагает ускорение движения с выходом в область $2000, после чего относительные показатели риска и доходности сместятся в нейтральную плоскость. Смена сентимента может произойти в случае закрепления под уровнем в $1820.
Цены на металл никель исполнили ожидаемую нами долгосрочную цель нисходящего движения в область 2-летнего растущего тренда вблизи $12 800. После чего ожидания сводились к восстановлению котировок инструмента. Наблюдаемый резкий отскок на 5% от обозначенной ранее поддержки может быть продолжен в район $14 500.
Китайский Shanghai Composite (+0,2%)
Южнокорейский Kospi (+0,4%)
Гонконгский HangSeng (+0,4%)
Австралийский ASX (+0,6%)
О главном
Обнадеживающая информация с фронтов торговой войны вызвала скачок волатильности на мировых фондовых рынках. Ожидания прогресса по тарифному соглашению поддерживает аппетит к рисковым активам.
Сегодня состоится заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Консенсус сводится к сохранению текущей ставки. При этом, устойчивость рынка вызвана большими надеждами на улучшение макроэкономических показателей США.
Котировки промышленных металлов продолжают подъем. Металл никель быстро восстанавливается, достигнув стратегического уровня поддержки.
Азиатские рынки
Фондовые индексы рынков АТР повышаются в преддверии тарифного соглашения.
Китайские фондовые биржи торгуется в положительном ключе на фоне обнадеживающих сообщений в американских СМИ об отмене повышения тарифов. Индекс Shanghai Composite (2920 п.) закрепляется выше основного уровня сопротивления в 2910 п., отражая надежды на деэскалацию торговых отношений Пекина и Вашингтона. При позитивном исходе ориентиром восходящего движения служит уровень вблизи 3000 п.
Торговая война наносит существенный вред всем сторонам конфликта. Накануне Азиатский банк развития (АБР) понизил прогноз роста экономик азиатских стран. Так, прогноз по ВВП развивающейся Азии был понижение с 5,5% до 5,2%, для Китая ориентиром теперь выступает уровень в 5,8% на 2020 г. после понижения с 6%.
Китайский юань «замер» в ожидании 15 декабря, когда должны быть введены повышенные заградительные барьеры для китайской продукции, поставляемой на территорию США. Пекин рассчитывает на снятие с повестки дня американских торговых «санкций» в обмен на увеличение закупок сельхозпродукции американских фермеров. Валютная пара USD/CNY: 7,037, выступающая в качестве «индикатора риска» международной торговли, пребывает на уровнях вторника.
Японский рынок незначительно снижается в пределах 0,2% по индексу Nikkei. Участники рынка ожидают решения американского Центробанка по будущей монетарной политике. Долгосрочный растущий тренд по японскому рынку акций остается в силе, а вероятность достижения 30-летних максимумов превалирует в наших оценках.
Вышедшая статистика по производственной инфляции показала улучшение после череды провальных месяцев. О смене негативного тренда судить рано, однако, предпринимаемые шаги ЦБ Японии по стимулированию экономического роста могут дать свои плоды в будущем. Так, в ноябре в годовом выражении цены производителей выросли на 0,1% и превысили нейтральные ожидания рынка.
Японская йена, в качестве «валюты-убежища», девальвируется после вчерашнего укрепления до 108,4 за американский доллар. Торги по валютной паре проходят выше USD/JPY: 108,75.
Южнокорейский Kospi прибавляет 0,4%. Фондовый рынок страны находится на 20% ниже уровней начала 2018 г. Причиной негативной динамики послужила торговая неопределенность в регионе и сложные политические и экономические взаимоотношения Сеула и Токио.
Тем не менее инвестиционное подразделение старейшего американского банка State Street Global Markets отмечает самую высокую «недооцененность» южнокорейского фондового рынка среди всех площадок азиатского региона. При росте соседей около 20% в этом году, индекс акций Kospi прибавил лишь 2%. Свои умозаключения стратеги компании строят на ожиданиях «дна торгового цикла» и восстановление южнокорейского рынка на основе улучшений в корпоративном управлении и роста дивидендов.
Австралийский ASX отыграл вчерашние потери и прибавляет более 0,5%. Позитивный настрой поддерживается ожиданиями будущего стимулирования экономической активности в стране со стороны Резервного банка Австралии. Рост отмечен в большинстве (более 80%) субиндексов фондового рынка страны, за исключением сектора недвижимости и информационных технологий. Главенствующая повышательная тенденция рынка имеет все предпосылки на продолжение.
Таким образом, инвесторы получают все больше сигналов о достижении прогресса в американо-китайских торговых отношениях. От более активных действий покупателей рисковых активов удерживает приближение дедлайна 15 декабря и как такое отсутствие подписанных документов.
Со стороны монетарного стимулирования – ставки уже сделаны. Решимость регуляторов напрямую зависит от динамики международного торгового сотрудничества.
Американские площадки
Торги на фондовом рынке США проходили волатильно. Амплитуда колебаний достигала 1%. Неуверенность участников рынка улетучилась, как только появилась информация от WSJ о вероятном достижении торгового перемирия между Вашингтоном и Пекином в вопросах повышения тарифных ставок 15 декабря. Закрытие произошло с незначительным понижением в пределах 0,1%. В утренние часы фьючерс на индекс S&P 500 торгуется нейтрально выше важного уровня 3130 п.
Ожидания деэскалации торговой напряженности поддерживает спрос на рисковые активы, а сохранение мягкой денежно-кредитной политики ФРС США на фоне улучшения макропоказателей американской экономики обуславливает продолжение глобального растущего тренда. Ориентиром по-прежнему выступает область выше 3200 п., а ограничителем риска служит уровень 3070 п. по широкому индексу акций S&P 500.
Решение по целевой процентной ставки будет объявлено поздно вечером и реакция большинства фондовых рынков на выступление Главы Федрезерва будет наблюдаться лишь завтра. Консенсус сводится к сохранению диапазона значений в 1,5–1,75%. По нашим оценкам, пауза в цикле снижения ставок может продлиться немного дольше и достигнуть диапазона 1,25–1,5% ближе к лету 2020 г.
Выходящие в последнее время статданные об улучшении показателей инфляции и рынка труда приводят к пересмотру ожиданий участников рынка о необходимости скорейшего усиления стимулирующих мер ФРС США. Данные по производительности труда в несельскохозяйственном секторе США вторят общим положительным тенденциям. Отмечается незначительное снижение показателя на 0,2% в III кв. 2019 г. после роста на 2,5% во II кв., однако и эти значения оказались ниже прогнозов экспертов, ожидавших снижения на 0,3%.
Долговой рынок отражает ожидания неизменности ставки Федрезерва. Цены облигаций несколько снизились, вызвав рост доходностей бумаг. Доходности по 10-летним обязательствам торгуются выше 1,84% годовых, 2-летние облигации восстановились к 1,65% после 1,56% в начале недели. Доходности по долгосрочным 30-летним облигациям США находятся на уровне 2,26%.
Таким образом, сегодня вечером ожидается рост волатильности по большинству финансовых активов. Мягкая риторика регулятора способна привести к продолжению подъема вплоть до новых исторических максимумов американского фондового рынка.
Риском восходящего движения будет служить срыв торговых договоренностей вкупе с жесткими высказываниями Главы Федрезерва, однако, последнее видится сейчас наименее вероятным.
Сырье и металлы
Инструменты рынка сырья и металлов торгуются разнонаправленно в ожидании сигналов ФРС США.
Цены на нефть пребывают вблизи достигнутого ранее уровня $64 за баррель марки Brent. Нерешительность в дальнейшем подъеме видится временной. Совокупность факторов текущей недели сулит сильную изменчивость котировок. В азиатскую сессию котировки нефти находятся чуть ниже $64 (-0,5%).
Тем не менее ожидания сводятся к продолжению роста цен на черное золото и достижение в краткосрочной перспективе области $67. Смена сентимента может произойти в случае закрепления котировок под фракталом на продажу на уровне $61.
Золото торгуется выше $1460. Защитный характер инструмента проявит себя в случае ухудшения торговых позиций США и Китая, а также при спаде ожиданий в развитии американской экономики при сохранении текущей стоимости фондирования Центробанком. Ожидания нейтральные до выхода из торгового диапазона $1460–1480.
Котировки палладия превысили очередную круглую отметку в $1900. Повышение идет на протяжении всего 2019 г. Сила тренда предполагает ускорение движения с выходом в область $2000, после чего относительные показатели риска и доходности сместятся в нейтральную плоскость. Смена сентимента может произойти в случае закрепления под уровнем в $1820.
Цены на металл никель исполнили ожидаемую нами долгосрочную цель нисходящего движения в область 2-летнего растущего тренда вблизи $12 800. После чего ожидания сводились к восстановлению котировок инструмента. Наблюдаемый резкий отскок на 5% от обозначенной ранее поддержки может быть продолжен в район $14 500.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба