13 апреля 2009
Федеральная служба по финансовым рынкам России (ФСФР) в пятницу сняла запрет на необеспеченные (маржинальные) сделки, а также на так называемые короткие продажи. Запрет на такие операции в сентябре прошлого года был одной из самых громких мер, направленных на борьбу с обвалом фондового рынка. И с его отменой ФСФР дает понять, что ситуация на российском фондовом рынке выровнялась.
Динамика котировок отечественных акций пока подтверждает оптимизм регулятора. Биржевые индексы с начала года выросли уже больше чем в полтора раза. А объем сделок, которые совершили физические лица, в марте оказался рекордным с докризисного мая прошлого года - 999,8 млрд рублей.
Разворот индексов
ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА
К 18 сентября прошлого года, когда ФСФР ввела запрет на короткие продажи, отечественные фондовые индексы потеряли более 20% по отношению к историческим максимумам, достигнутым ими 16 мая (1658 пунктов по индексу ММВБ и 2487,9 пункта по индексу РТС). После введения запрета ФСФР спад на фондовом рынке продолжался вплоть до конца января. 23 января биржевые индикаторы достигли многолетних минимумов (553,6 пункта на ММВБ и 498,2 пункта на РТС), оттолкнувшись от которых пошли вверх и достигли к настоящему моменту отметок 817,4 пункта по индексу ММВБ и 927,3 по индексу РТС. Таким образом, за три месяца РТС вырос на более чем на 53%, а ММВБ - на 67%.
Впрочем, запрет отменен не на все подобные сделки, а лишь на отвечающие ряду условий. К тому же приказ ФСФР вступит в силу не раньше конца апреля - начала мая, после того как его зарегистрирует Минфин.
Изначально действие запрета должно было закончиться еще 31 марта, однако еще в феврале регулятор заявил, что не готов полностью снять ограничения на шорты. После этого участники рынка начали выражать неудовольствие. По их словам, осенью запрет помог снять панику на рынках; когда же ситуация немного стабилизировалась, ограничения стали приводить к оттоку иностранных инвесторов с рынка и к появлению «серых» схем, в том числе с участием офшоров.
До запрета совершение маржинальных и необеспеченных сделок было запрещено при цене сделки ниже закрытия на 5% и более. Новый же документ, подготовленный ФСФР, предусматривает ограничение, равное 3% цены закрытия.
«При этом предусматривается возможность совершения маржинальных и (или) необеспеченных сделок ниже 3% цены закрытия, если указанные сделки приведут к росту цен на фондовом рынке», - говорится в сообщении регулятора.
Показатель 3% был взят ФСФР потому, что, по мнению регулятора, он учитывает как долгосрочную динамику российских индексов, так и динамику индексов в условиях кризиса. «По результатам анализа отклонений значений индекса РТС за весь период его существования, с момента возникновения и до 1 апреля 2009 года, проведенного ведомством, регуляторы установили, что среднедневное падение индекса РТС составило 1,99%. В наиболее острый период кризиса с сентября по декабрь 2008 года включительно этот показатель составил 4,9%. А в первом квартале 2009 года - 2,8%», - отмечает регулятор.
30 марта ведомство опубликовало проект приказа, разрешающего брокерам частично проводить необеспеченные продажи ценных бумаг. А на прошлой неделе глава ФСФР Владимир Миловидов подчеркивал, что документ ФСФР планирует утвердить как можно быстрее. «На рынке давно ждали разрешения коротких продаж. Но 3% на таком волатильном рынке - это не очень много», - считает начальник аналитического управления инвесткомпании «Велес-Капитал» Михаил Зак.
Согласен с ним и гендиректор компании «Альянс РОСНО Управление активами» Олег Мазуров: «3% - это как косметический ремонт, видимая либерализация, при которой особых изменений не произойдет».
При всем этом Михаил Зак уверен: решение ФСФР означает, что служба не ждет обвалов на фондовом рынке в ближайшие месяцы.
12.04.2009 / НАТАЛИЯ ЕРЕМИНА, КСЕНИЯ ЛЕОНОВА
Динамика котировок отечественных акций пока подтверждает оптимизм регулятора. Биржевые индексы с начала года выросли уже больше чем в полтора раза. А объем сделок, которые совершили физические лица, в марте оказался рекордным с докризисного мая прошлого года - 999,8 млрд рублей.
Разворот индексов
ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА
К 18 сентября прошлого года, когда ФСФР ввела запрет на короткие продажи, отечественные фондовые индексы потеряли более 20% по отношению к историческим максимумам, достигнутым ими 16 мая (1658 пунктов по индексу ММВБ и 2487,9 пункта по индексу РТС). После введения запрета ФСФР спад на фондовом рынке продолжался вплоть до конца января. 23 января биржевые индикаторы достигли многолетних минимумов (553,6 пункта на ММВБ и 498,2 пункта на РТС), оттолкнувшись от которых пошли вверх и достигли к настоящему моменту отметок 817,4 пункта по индексу ММВБ и 927,3 по индексу РТС. Таким образом, за три месяца РТС вырос на более чем на 53%, а ММВБ - на 67%.
Впрочем, запрет отменен не на все подобные сделки, а лишь на отвечающие ряду условий. К тому же приказ ФСФР вступит в силу не раньше конца апреля - начала мая, после того как его зарегистрирует Минфин.
Изначально действие запрета должно было закончиться еще 31 марта, однако еще в феврале регулятор заявил, что не готов полностью снять ограничения на шорты. После этого участники рынка начали выражать неудовольствие. По их словам, осенью запрет помог снять панику на рынках; когда же ситуация немного стабилизировалась, ограничения стали приводить к оттоку иностранных инвесторов с рынка и к появлению «серых» схем, в том числе с участием офшоров.
До запрета совершение маржинальных и необеспеченных сделок было запрещено при цене сделки ниже закрытия на 5% и более. Новый же документ, подготовленный ФСФР, предусматривает ограничение, равное 3% цены закрытия.
«При этом предусматривается возможность совершения маржинальных и (или) необеспеченных сделок ниже 3% цены закрытия, если указанные сделки приведут к росту цен на фондовом рынке», - говорится в сообщении регулятора.
Показатель 3% был взят ФСФР потому, что, по мнению регулятора, он учитывает как долгосрочную динамику российских индексов, так и динамику индексов в условиях кризиса. «По результатам анализа отклонений значений индекса РТС за весь период его существования, с момента возникновения и до 1 апреля 2009 года, проведенного ведомством, регуляторы установили, что среднедневное падение индекса РТС составило 1,99%. В наиболее острый период кризиса с сентября по декабрь 2008 года включительно этот показатель составил 4,9%. А в первом квартале 2009 года - 2,8%», - отмечает регулятор.
30 марта ведомство опубликовало проект приказа, разрешающего брокерам частично проводить необеспеченные продажи ценных бумаг. А на прошлой неделе глава ФСФР Владимир Миловидов подчеркивал, что документ ФСФР планирует утвердить как можно быстрее. «На рынке давно ждали разрешения коротких продаж. Но 3% на таком волатильном рынке - это не очень много», - считает начальник аналитического управления инвесткомпании «Велес-Капитал» Михаил Зак.
Согласен с ним и гендиректор компании «Альянс РОСНО Управление активами» Олег Мазуров: «3% - это как косметический ремонт, видимая либерализация, при которой особых изменений не произойдет».
При всем этом Михаил Зак уверен: решение ФСФР означает, что служба не ждет обвалов на фондовом рынке в ближайшие месяцы.
12.04.2009 / НАТАЛИЯ ЕРЕМИНА, КСЕНИЯ ЛЕОНОВА
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба