15 апреля 2009 Forex Club | Архив
Главным спасителем Соединенных штатов в условиях этого экономического, финансового и банковского кризиса, помимо Китая разумеется, станет американский потребитель. Для того чтобы рост в США возобновился, нужен только рост потребительских расходов. Бюджет средней американской семьи - вот основной объект всех государственных планов и деловых инвестиций.
Главное экономическое оправдание для всех мер Вашингтона по стимуляции экономики это то, что эти меры компенсируют потери рабочих мест и доходов, а также снижение доступности кредитования. Для того чтобы восстановить резко сокращающееся потребление, огромный государственный долг будет увеличен еще сильнее. Теоретически федеральные расходы призваны заполнить так называемый "спад производства", разницу между товарами и услугами, которые экономика может произвести, и теми, которые покупаются потребителями.
Тем не менее, финансируемые государством рабочие места в частном секторе и денежные переводы скоро закончатся, как только закончатся средства на стимулирование. Единственное, где можно будет найти постоянные рабочие места, это в новых и расширенных государственный структурах.
Цель деловых инвестиций это удовлетворение потребительского спроса. Без ожиданий роста продаж в будущем компании не стали бы инвестировать, увеличивать капитальные расходы и, как следствие, не нанимали бы новых работников.
Стимулирование экономики имеет своей целью поддержать потребительские расходы при помощи распределения денег между потребителями посредством создания рабочих мест и трансфертных платежей. Эти платежи, в свою очередь, должны помочь компаниям сохранить существующий объем производства, сократить количество увольнений и прервать цикл падения потребления и снижения занятости. Но до тех пор, пока экономика не начнет создавать новые рабочие места, а потребление не вырастет от текущих уровней, компании вряд ли будут инвестировать только на основании выделенных государством стимулов.
Вопрос о том, вернется ли американская экономика к уровню роста 3,0-4,0%, является вопросом привычек американского потребителя, а не федеральных расходов. Ни правительство, ни крупнейшие держатели мировой резервной валюты, не смогут потратить достаточно денег для того, чтобы заменить собой обычного потребителя. Именно ежедневные потребности американских домохозяйств - вот что имеет значение, а не хитроумные схемы Вашингтона.
Основное положение экономической политики администрации США это то, что в отношении потребителя ничего не изменилось. Когда кредитование, работа и доверие вернутся, тогда покупатели США возобновят свободное потребление и привычку брать кредиты, и экономика зацветет вновь. Это положение необходимо для того, чтобы оправдать бюджетные проекты администрации Обамы, но оно предполагает, что средний американский потребитель будет смотреть на кредит также легко и безмятежно, как и федеральное правительство.
Однако разница в отношении пугает, а порождена она разницей в последствиях. Для обычной отдельной семьи долг это серьезный вопрос. Домохозяйства не могут занимать, чтобы покрыть текущие издержки. Никто не хочет быть банкротом, последствия банкротства для семьи реальны и болезненны.
Для федерального правительства США все иначе. Вашингтон до сих пор был столь расточителен потому, что пока никаких последствий не было. Рынки не наказывали государство повышением ставок по кредитованию, избиратели также не наказывали выбранных ими государственных деятелей, вынуждая их покидать посты. Если опасное поведение не приводит к каким-либо последствиям, оно и не изменится.
Американский потребитель претерпел глубокий экономический шок. Потери работы или дома, или половины доходов, которые копились 20 лет, это факты. Это реальные последствия неограниченного потребления и долгов, и в ближайшее время эти последствия будут ограничивать потребительские расходы.
Опасность для американского правительства и для доллара состоит в том, что огромный рост государственного долга не приведет к восстановлению приличного уровня экономического роста в течение 18 месяцев, что дефицитное расходование не вызовет роста, потому что предположение о том, что отношение американцев к долгам и потреблению не изменилось, неверно.
Мировые рынки изменят свой взгляд на долги США и дефицитное расходование через полтора года, если американская экономика застрянет на уровне роста 1,0%. И тогда последствия для американской экономики, федерального правительства и доллара станут очень реальными.
Джозеф Тревизани
главный рыночный аналитик
FX Solutions, LLC
Главное экономическое оправдание для всех мер Вашингтона по стимуляции экономики это то, что эти меры компенсируют потери рабочих мест и доходов, а также снижение доступности кредитования. Для того чтобы восстановить резко сокращающееся потребление, огромный государственный долг будет увеличен еще сильнее. Теоретически федеральные расходы призваны заполнить так называемый "спад производства", разницу между товарами и услугами, которые экономика может произвести, и теми, которые покупаются потребителями.
Тем не менее, финансируемые государством рабочие места в частном секторе и денежные переводы скоро закончатся, как только закончатся средства на стимулирование. Единственное, где можно будет найти постоянные рабочие места, это в новых и расширенных государственный структурах.
Цель деловых инвестиций это удовлетворение потребительского спроса. Без ожиданий роста продаж в будущем компании не стали бы инвестировать, увеличивать капитальные расходы и, как следствие, не нанимали бы новых работников.
Стимулирование экономики имеет своей целью поддержать потребительские расходы при помощи распределения денег между потребителями посредством создания рабочих мест и трансфертных платежей. Эти платежи, в свою очередь, должны помочь компаниям сохранить существующий объем производства, сократить количество увольнений и прервать цикл падения потребления и снижения занятости. Но до тех пор, пока экономика не начнет создавать новые рабочие места, а потребление не вырастет от текущих уровней, компании вряд ли будут инвестировать только на основании выделенных государством стимулов.
Вопрос о том, вернется ли американская экономика к уровню роста 3,0-4,0%, является вопросом привычек американского потребителя, а не федеральных расходов. Ни правительство, ни крупнейшие держатели мировой резервной валюты, не смогут потратить достаточно денег для того, чтобы заменить собой обычного потребителя. Именно ежедневные потребности американских домохозяйств - вот что имеет значение, а не хитроумные схемы Вашингтона.
Основное положение экономической политики администрации США это то, что в отношении потребителя ничего не изменилось. Когда кредитование, работа и доверие вернутся, тогда покупатели США возобновят свободное потребление и привычку брать кредиты, и экономика зацветет вновь. Это положение необходимо для того, чтобы оправдать бюджетные проекты администрации Обамы, но оно предполагает, что средний американский потребитель будет смотреть на кредит также легко и безмятежно, как и федеральное правительство.
Однако разница в отношении пугает, а порождена она разницей в последствиях. Для обычной отдельной семьи долг это серьезный вопрос. Домохозяйства не могут занимать, чтобы покрыть текущие издержки. Никто не хочет быть банкротом, последствия банкротства для семьи реальны и болезненны.
Для федерального правительства США все иначе. Вашингтон до сих пор был столь расточителен потому, что пока никаких последствий не было. Рынки не наказывали государство повышением ставок по кредитованию, избиратели также не наказывали выбранных ими государственных деятелей, вынуждая их покидать посты. Если опасное поведение не приводит к каким-либо последствиям, оно и не изменится.
Американский потребитель претерпел глубокий экономический шок. Потери работы или дома, или половины доходов, которые копились 20 лет, это факты. Это реальные последствия неограниченного потребления и долгов, и в ближайшее время эти последствия будут ограничивать потребительские расходы.
Опасность для американского правительства и для доллара состоит в том, что огромный рост государственного долга не приведет к восстановлению приличного уровня экономического роста в течение 18 месяцев, что дефицитное расходование не вызовет роста, потому что предположение о том, что отношение американцев к долгам и потреблению не изменилось, неверно.
Мировые рынки изменят свой взгляд на долги США и дефицитное расходование через полтора года, если американская экономика застрянет на уровне роста 1,0%. И тогда последствия для американской экономики, федерального правительства и доллара станут очень реальными.
Джозеф Тревизани
главный рыночный аналитик
FX Solutions, LLC
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба