20 января 2020 Абрамов Александр
Продолжаем изучать места зарождения финансового кризиса. Одно из них – рынок РЕПО – краткосрочный денежный рынок между финансовыми организациями. Именно благодаря сделкам РЕПО рухнул Lehman Brothers в 2008 г., породив обвал многих крупных финансовых институтов.
В последние месяцы рынок РЕПО в США привлек внимание общественности благодаря нестандартным действиям ФРС, которая неожиданно прекратила сокращать свой баланс и стала регулярно подкачивать кислород каким-то загадочным участникам этого рынка.
Но это – лишь верхушка айсберга. Как пишет WSJ, необычные процессы происходили внутри рынка РЕПО. Это, в частности, показал только что опубликованный доклад Совета по финансовой стабильности (Financial Stability Board, или FSB) о теневом банкинге. Правда, почему-то данный отчет затрагивает лишь период 2012-2018 гг., но, видимо FSB торопиться не куда, и 2019 г. они пока не изучали (странно, но факт).
Что произошло в 2018 г., который, если помните, был не столь успешным для долларовых вложений во многие активы? На глобальном рынке резко выросла активность, прежде всего, банков: стоимость выданных ими кредитов под залог бумаг выросла на 21,3% до 5,8 трлн долл., а стоимость займов, полученных банками – на 15,0% до 6,1 трлн долл. Краткосрочные займы, выданные небанковскими финансовыми организациями (НФО) выросли лишь на 5,5% до 4,4 трлн долл., стоимость займов, полученных НФО выросла на 6,0% до 3,9 трлн долл. Чистыми кредиторами выступали банки США, Великобритании и Канады; заемщиками – банки Франции и Японии. Из НФО основными кредиторами выступали фонды денежного рынка, управляющие активами, заемщиками – хедж-фонды и инвестиционные банки. Внешняя среда благоприятствует росту спекулятивного рынка РЕПО – банки предпочитают привлекать средства не с помощью депозитов, а через такое краткосрочное фондирование. Взаимным и пенсионным фондам при снижении комиссий за управление, надо чем-то компенсировать это.
Интересно, конечно, какую роль рынок РЕПО сыграл в резком росте цен активов на глобальных рынках именно в 2019 г. Не от того ли здесь потребовались умеренные реанимационные услуги ФРС. И еще, как показывает этот доклад всемирного регулятора системных рисков – FSB – этот орган не владеет оперативной информацией о рисках рынка РЕПО. Это, пожалуй, самое удивительное.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последние месяцы рынок РЕПО в США привлек внимание общественности благодаря нестандартным действиям ФРС, которая неожиданно прекратила сокращать свой баланс и стала регулярно подкачивать кислород каким-то загадочным участникам этого рынка.
Но это – лишь верхушка айсберга. Как пишет WSJ, необычные процессы происходили внутри рынка РЕПО. Это, в частности, показал только что опубликованный доклад Совета по финансовой стабильности (Financial Stability Board, или FSB) о теневом банкинге. Правда, почему-то данный отчет затрагивает лишь период 2012-2018 гг., но, видимо FSB торопиться не куда, и 2019 г. они пока не изучали (странно, но факт).
Что произошло в 2018 г., который, если помните, был не столь успешным для долларовых вложений во многие активы? На глобальном рынке резко выросла активность, прежде всего, банков: стоимость выданных ими кредитов под залог бумаг выросла на 21,3% до 5,8 трлн долл., а стоимость займов, полученных банками – на 15,0% до 6,1 трлн долл. Краткосрочные займы, выданные небанковскими финансовыми организациями (НФО) выросли лишь на 5,5% до 4,4 трлн долл., стоимость займов, полученных НФО выросла на 6,0% до 3,9 трлн долл. Чистыми кредиторами выступали банки США, Великобритании и Канады; заемщиками – банки Франции и Японии. Из НФО основными кредиторами выступали фонды денежного рынка, управляющие активами, заемщиками – хедж-фонды и инвестиционные банки. Внешняя среда благоприятствует росту спекулятивного рынка РЕПО – банки предпочитают привлекать средства не с помощью депозитов, а через такое краткосрочное фондирование. Взаимным и пенсионным фондам при снижении комиссий за управление, надо чем-то компенсировать это.
Интересно, конечно, какую роль рынок РЕПО сыграл в резком росте цен активов на глобальных рынках именно в 2019 г. Не от того ли здесь потребовались умеренные реанимационные услуги ФРС. И еще, как показывает этот доклад всемирного регулятора системных рисков – FSB – этот орган не владеет оперативной информацией о рисках рынка РЕПО. Это, пожалуй, самое удивительное.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter