27 января 2020 ТМК | Альфа-Капитал
Компания TMK (TRMK: RX; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) в минувшую пятницу представила операционные результаты за 4К19 и 2019 г. Цифры включают производственные результаты недавно проданного американского подразделения IPSCO. Более слабая динамика ТМК в квартальном и годовом сопоставлении объясняется непростой ситуацией на американском рынке нефтепромысловых труб (OCTG). Объемы отгрузок российского подразделения выросли на 5% г/г, главным образом, на фоне роста на 56% г/г отгрузок труб большого диаметра и OCTG на 4% г/г. Компания прогнозирует устойчивый спрос со стороны российских и европейских нефтегазовых компаний в 2020 г. Отметим, что ТМК остается главным поставщиком резьбовых соединений премиального класса. Компания представит свои финансовые результаты за 4К19 по МСФО 6 марта. Мы ожидаем, что на показатели окажет давление снижение цен на сварные трубы в 2П19, а также рост цен на лом в России в конце 2019 г. Объем продаж бесшовных труб, на долю которых приходится основная часть выручки компании, упал на 5% г/г в 2019 г. Цены на бесшовные трубы демонстрировали стабильность. Мы считаем, эффект от продажи IPSCO уже отражен в текущей стоимости акций ТМК. Дальнейший потенциал роста акций, на наш взгляд, зависит от дальнейшего снижения долговой нагрузки и перспектив трубного рынка. Рост цен на листовой прокат может оказать давление на себестоимость в сегменте сварных труб в 1П20, что, как мы думаем, не сразу отразится на стоимости конечной продукции.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба