20 апреля 2009 Архив
Критика американских политиков в адрес Министра финансов Тимоти Гайтнера за то, что он не назвал Китай валютным манипулятором, звучит, по меньшей мере, абсурдно. Возможно, сенатор Линдси Грэхам, республиканец из Южной Каролины, последние 12 месяцев не читал газет. Теперь, когда процентная ставка в США равна нулю, правительство планирует выпуск гос. облигаций на триллионы долларов, а также финансировать массовые операции по спасению бизнеса за счет денег налогоплательщиков, Китай по сравнению с Америкой выглядит мелким спекулянтом. Памятка для Грэхама и его коллег: Ваша экономика утратила моральные стандарты, она падает и тянет за собой весь мир. Эта суровая правда, которая станет еще более очевидной, когда доллар упадет, заплатив, в итоге, высокую цену за проводимую правительством ультра легкую монетарную и фискальную политику. Нет никаких сомнений в том, что Китай манипулирует своей валютой. Об этом известно всем, включая Гайтнера. Он прямо заявил об этом во время январских заседаний. Также все знают, что стабильный юань помогает поддерживать финансовую систему США. Валютные резервы Китая в размере 2 триллионов долларов есть ни что иное, как результат манипуляций с юанем. Отказ Гайтнера от обвинений Китая в валютных манипуляциях обусловлен прагматическими соображениями. Он прекрасно осознает шаткость положения доллара на мировой арене. ?Я не жду немедленного обвала. Однако я придерживаюсь медвежьего прогноза в долгосрочной перспективе, поскольку ФРС, очевидно, продолжит разрушать свой баланс?, - считают аналитики LGT Bank в Лихтенштейне. Главное различие между США и Китаем в данном вопросе - это мотив. Поднебесная манипулирует своей валютой в мелких внутренних целях, поддерживая своих экспортеров. Штаты манипулируют своей валютой неосознанно. Результат один и тот же.
Одержимость Китаем
Одержимость Китаем и его неконкурентным валютным курсом на данный момент скорее идет на пользу США, нежели во вред. Если юань укрепится, американский автопром не сможет продать потребителям Поднебесной больше автомобилей, поскольку сильная валюта в условиях текущего мирового экономического климата сдержит рост третьей по величине экономики, и, следовательно, ослабит потребительскую активность. В мире, вращающемся вокруг Большой Семерки, очень просто забыть о том, что сегодня экономика Китая больше немецкой и британской. Даже несмотря на то, что многие рассматривают Китай с его низким уровнем жизни, как мировую производственную площадку, значимость его национальной экономики многократно возрасла. Конечно, Китай нельзя назвать идеальным локомотивом для мировой экономики, но на данный момент выбирать не приходится. Традиционный двигатель - США - заглох. Поэтому довольно сложно сохранять хорошую мину при плохой игре, как это делает Председатель финансового комитета в Сенате Макс Бакус, и требовать, чтобы Китай продолжал свои реформы. Международный валютный фонд может призывать Китай к модернизации финансовой системы, освобождению валюты или более справедливой торговле. Но Штаты в разгар кампании по печатанию новых долларов, охваченные призывами ?Покупай американское? и погружающиеся в рецессию не имеет морального права на подобные требования. Также США сейчас не может подать хороший пример в плане прозрачности. Протесты, звучавшие по всей стране 15 апреля, в день выплаты налогов, говорят о том, что население страны крайне недовольно политиками, прожигающими свое будущее. Ничто так не возмутило налогоплательщиков, как дело American International Group, который получил 183 млрд. государственных денег и потратил значительную часть на выплату премиальных. Китайские резервы так сильно раздражают американских политиков по той простой причине, что они дают ощущение богатства Китая. Да, общирные резервы Китая пришлись очень кстати. Однако все эти доллары на балансе страны, скорее его слабая, а не сильная сторона. Лауреат нобелевской премии Пол Кругман называет это ?Долларовой ловушкой Китая?. Суть в том, что последний призыв Китая к созданию альтернативы доллару больше похож на мольбу о помощи, нежели на экономико-политическое предложение. Если доллар рухнет, Китай потеряет много денег.
Проблемы доллара
Аргументация Китая, России и Арабских стран в поддержку отказа от доллара заслуживает внимания. Однако сначала нужно заняться стабилизацией мировой системы, которая, хотим мы того или нет, привязана к доллару. Как только ситуация нормализуется, можно будет подумать о том, как ?разрушить старый мир до основания?. Скорее всего, в ближайшее время встанет вопрос о спасении доллара, а не его уничтожении. Решение ФРС понизить процентную ставку до нуля и обеспечить непрерывный поток ликвидности на рынки пока не смогло спровоцировать обвал американской валюты. Вероятно, в ближайшем будущем нас ждут новые объемы ликвидности, вливаемые на рынки со стороны ЦБ, и новые правительственные займы. Как только экономика США начнет восстанавливаться, исторические меры, предпринятые для достижения такого результата, пойдут на пользу доллару. Не то чтобы США были бы против ослабления доллара, коль скоро оно не вышло за пределы разумного. В 2008 году не наблюдалось особой паники в период падения американской валюты. Большинство стран в период рецессии лишь приветствуют более конкурентноспособные курсы. Однако существует риск чрезмерно резкого падения доллара, которое потрясет рынки. Быки задают резонный вопрос: ?если вам не нравится доллар, то что вы собираетесь покупать?? Резонный вопрос. Иену? Швейцарский франк? Евро? У всех вариантов есть изъяны. Однако у США с постоянно растущим внешним долгом тоже не все гладко. Штаты сейчас активно готовят почву для девальвации своей валюты. Тот факт, что Китай делает подобное целенаправленно, вовсе не означает, что в долгосрочной перспективе он будет успешнее США в этом плане.
Уильям Песек
По материалам агентства Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Одержимость Китаем
Одержимость Китаем и его неконкурентным валютным курсом на данный момент скорее идет на пользу США, нежели во вред. Если юань укрепится, американский автопром не сможет продать потребителям Поднебесной больше автомобилей, поскольку сильная валюта в условиях текущего мирового экономического климата сдержит рост третьей по величине экономики, и, следовательно, ослабит потребительскую активность. В мире, вращающемся вокруг Большой Семерки, очень просто забыть о том, что сегодня экономика Китая больше немецкой и британской. Даже несмотря на то, что многие рассматривают Китай с его низким уровнем жизни, как мировую производственную площадку, значимость его национальной экономики многократно возрасла. Конечно, Китай нельзя назвать идеальным локомотивом для мировой экономики, но на данный момент выбирать не приходится. Традиционный двигатель - США - заглох. Поэтому довольно сложно сохранять хорошую мину при плохой игре, как это делает Председатель финансового комитета в Сенате Макс Бакус, и требовать, чтобы Китай продолжал свои реформы. Международный валютный фонд может призывать Китай к модернизации финансовой системы, освобождению валюты или более справедливой торговле. Но Штаты в разгар кампании по печатанию новых долларов, охваченные призывами ?Покупай американское? и погружающиеся в рецессию не имеет морального права на подобные требования. Также США сейчас не может подать хороший пример в плане прозрачности. Протесты, звучавшие по всей стране 15 апреля, в день выплаты налогов, говорят о том, что население страны крайне недовольно политиками, прожигающими свое будущее. Ничто так не возмутило налогоплательщиков, как дело American International Group, который получил 183 млрд. государственных денег и потратил значительную часть на выплату премиальных. Китайские резервы так сильно раздражают американских политиков по той простой причине, что они дают ощущение богатства Китая. Да, общирные резервы Китая пришлись очень кстати. Однако все эти доллары на балансе страны, скорее его слабая, а не сильная сторона. Лауреат нобелевской премии Пол Кругман называет это ?Долларовой ловушкой Китая?. Суть в том, что последний призыв Китая к созданию альтернативы доллару больше похож на мольбу о помощи, нежели на экономико-политическое предложение. Если доллар рухнет, Китай потеряет много денег.
Проблемы доллара
Аргументация Китая, России и Арабских стран в поддержку отказа от доллара заслуживает внимания. Однако сначала нужно заняться стабилизацией мировой системы, которая, хотим мы того или нет, привязана к доллару. Как только ситуация нормализуется, можно будет подумать о том, как ?разрушить старый мир до основания?. Скорее всего, в ближайшее время встанет вопрос о спасении доллара, а не его уничтожении. Решение ФРС понизить процентную ставку до нуля и обеспечить непрерывный поток ликвидности на рынки пока не смогло спровоцировать обвал американской валюты. Вероятно, в ближайшем будущем нас ждут новые объемы ликвидности, вливаемые на рынки со стороны ЦБ, и новые правительственные займы. Как только экономика США начнет восстанавливаться, исторические меры, предпринятые для достижения такого результата, пойдут на пользу доллару. Не то чтобы США были бы против ослабления доллара, коль скоро оно не вышло за пределы разумного. В 2008 году не наблюдалось особой паники в период падения американской валюты. Большинство стран в период рецессии лишь приветствуют более конкурентноспособные курсы. Однако существует риск чрезмерно резкого падения доллара, которое потрясет рынки. Быки задают резонный вопрос: ?если вам не нравится доллар, то что вы собираетесь покупать?? Резонный вопрос. Иену? Швейцарский франк? Евро? У всех вариантов есть изъяны. Однако у США с постоянно растущим внешним долгом тоже не все гладко. Штаты сейчас активно готовят почву для девальвации своей валюты. Тот факт, что Китай делает подобное целенаправленно, вовсе не означает, что в долгосрочной перспективе он будет успешнее США в этом плане.
Уильям Песек
По материалам агентства Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу