20 апреля 2009 ИХ "Финам"
Рынок ожидает сегодня, прежде всего, выступления главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, который, как полагают на рынке, раскроет планы европейского Центробанка по применению мер "нетрадиционного характера", направленных на поддержку экономики ЕМС. Недавно в своем выступлении Председатель Европейского Центрального Банка заявил, что "любая неясность, неопределенность в отношении нашей среднесрочной политики будет откладывать восстановление нами благоприятных экономических условий, поскольку такое развитие событий будет сокращать взаимное доверие участников рынка, а оно сейчас – самый главный ингредиент, определяющий макроэкономическую ситуацию".
Нельзя исключать, что рынок вновь окажется обманутым в своих ожиданиях. Нерешительность и противоречивость позиций представителей финансового руководства зоны евро в последнее весьма характерна. Такое развитие событий, возможно, поддержит курс EUR/USD в краткосрочном периоде. Однако общая среднесрочная тенденция данной валютной пары по-прежнему представляется направленной вниз.
С учетом текущей макроэкономической статистики стран Еврозоны, ограниченности государств ЕМС в возможностях увеличения своего бюджетного дефицита, ЕЦБ, складывается впечатление, не сможет в ближайшие месяцы свести свои действия в сфере монетарной политики только к сокращению ставок, пусть даже проводимому ускоренными по отношению к прошлым кварталам темпами.
К примеру, согласно информации прошедшей пятницы, торговый баланс стран зоны евро в феврале т.г. с учетом сезонных изменений составил -?12,8 млрд. при среднем прогнозе, равнявшемся -?5 млрд., и пересмотренном с -?10,5 до -?10,9 млрд. значении этого показателя в январе 2009 г. Дополнительное негативное давление на курс евро продолжает оказывать ситуация в странах Европы, не входящих в ЕМС, экономика которых была в значительной мере подорвана последствиями регионального кредитного бума. Так, руководство SNB заявило на прошлой неделе, что продолжит политику интервенций против национальной валюты на FX в условиях сохранения дефляционных рисков и "ослабления" показателей национальной экономики.
В частности, cоглаcно данным прошлой пятницы, розничные продажи в Швейцарии в феврале т.г. снизились на 3,8%/г/г/ против ожидавшегося на рынке в среднем сокращения указанного показателя на 0,2% и повышения его на 1,2% в предыдущем месяце. Стоит также отметить, что при этом макроэкономическая информация из США в последний торговый день прошедшей пятидневки вновь, как и в целом в последние недели, оказалась сравнительно позитивной по своему характеру. Индикатор потребительского доверия Мичиганского Университета и Reuters в апреле составил 61,9 пункта при среднем прогнозе в 58,5 пт. и 57,3 пт. в марте 2009 г.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 13:30 мск составлял 33,80 и 38,40 руб. соответственно против 33,45 и 38,08 руб. на утренних торгах предыдущей сессии. Возможно, укрепление доллара США на мировом рынке вызовет в ближайшее время определенное сокращение стоимости российской валюты к "корзине". Однако, с точки зрения ближайших месяцев, потенциал, по меньшей мере - общей значимой стабильности RUB на FX – представляется сейчас высоким. По-прежнему позитивная в целом ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся в последнее время постепенное восстановление финансовых рынков РФ поддерживают показатели относительной стоимости валюты РФ на международном рынке
Нельзя исключать, что рынок вновь окажется обманутым в своих ожиданиях. Нерешительность и противоречивость позиций представителей финансового руководства зоны евро в последнее весьма характерна. Такое развитие событий, возможно, поддержит курс EUR/USD в краткосрочном периоде. Однако общая среднесрочная тенденция данной валютной пары по-прежнему представляется направленной вниз.
С учетом текущей макроэкономической статистики стран Еврозоны, ограниченности государств ЕМС в возможностях увеличения своего бюджетного дефицита, ЕЦБ, складывается впечатление, не сможет в ближайшие месяцы свести свои действия в сфере монетарной политики только к сокращению ставок, пусть даже проводимому ускоренными по отношению к прошлым кварталам темпами.
К примеру, согласно информации прошедшей пятницы, торговый баланс стран зоны евро в феврале т.г. с учетом сезонных изменений составил -?12,8 млрд. при среднем прогнозе, равнявшемся -?5 млрд., и пересмотренном с -?10,5 до -?10,9 млрд. значении этого показателя в январе 2009 г. Дополнительное негативное давление на курс евро продолжает оказывать ситуация в странах Европы, не входящих в ЕМС, экономика которых была в значительной мере подорвана последствиями регионального кредитного бума. Так, руководство SNB заявило на прошлой неделе, что продолжит политику интервенций против национальной валюты на FX в условиях сохранения дефляционных рисков и "ослабления" показателей национальной экономики.
В частности, cоглаcно данным прошлой пятницы, розничные продажи в Швейцарии в феврале т.г. снизились на 3,8%/г/г/ против ожидавшегося на рынке в среднем сокращения указанного показателя на 0,2% и повышения его на 1,2% в предыдущем месяце. Стоит также отметить, что при этом макроэкономическая информация из США в последний торговый день прошедшей пятидневки вновь, как и в целом в последние недели, оказалась сравнительно позитивной по своему характеру. Индикатор потребительского доверия Мичиганского Университета и Reuters в апреле составил 61,9 пункта при среднем прогнозе в 58,5 пт. и 57,3 пт. в марте 2009 г.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 13:30 мск составлял 33,80 и 38,40 руб. соответственно против 33,45 и 38,08 руб. на утренних торгах предыдущей сессии. Возможно, укрепление доллара США на мировом рынке вызовет в ближайшее время определенное сокращение стоимости российской валюты к "корзине". Однако, с точки зрения ближайших месяцев, потенциал, по меньшей мере - общей значимой стабильности RUB на FX – представляется сейчас высоким. По-прежнему позитивная в целом ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся в последнее время постепенное восстановление финансовых рынков РФ поддерживают показатели относительной стоимости валюты РФ на международном рынке
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба