5 марта 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Спрос на вчерашнем депозитном аукционе Федерального казначейства значительно превысил предложение (131 млрд руб. против 50 млрд руб.). В то же время на аукцион однодневного репо не было подано ни одной заявки, а лимит сегодняшнего овернайт аукциона был уменьшен с 400 млрд руб. до 290 млрд руб. Также сегодня Казначейство проведет 3-месячный аукцион репо на 50 млрд руб., и, учитывая по-прежнему довольно низкий объем ликвидности в системе, мы полагаем, что интерес к нему со стороны банков будет высоким. Можно ожидать, что банки предъявят спрос и на завтрашнем аукционе однодневного репо, лимит которого может быть вновь увеличен до 400 млрд руб.: благодаря длинным выходным банки смогут разместить привлеченные средства на корсчетах на целых четыре дня, что позволит им увеличить свободные резервы. По состоянию на утро среды остатки на корсчетах составили 2,15 трлн руб., тогда как для выполнения нормативов усреднения банкам, по нашим оценкам, необходимо порядка 2,6 трлн руб.
Несмотря на относительно низкий уровень ликвидности, средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера снизилась на 7 бп, до 5,83%, а значение ставки на закрытии составило 5,67% (-62 бп). Мы полагаем, что на прошлой неделе инвесторы закрыли большой объем позиций carry trade в рубле и теперь начинают их восстанавливать. Индекс RUSFAR по итогам среды опустился на 2 бп, до 5,90%. В ставках FRA игроки фиксировали прибыль, в результате чего они закрылись выше на 3–6 бп. 3-месячная ставка MosPrime выросла на 2 бп, до 6,28%, однако ставки длинных процентных свопов снизились на 3–5 бп. Вмененные ставки по длинным форвардам повысились на 4–6 бп, 5-летняя ставка закрылась на отметке 4,82% (OIS).
ОФЗ: ралли на значительных объемах.
Рынки локального долга развивающихся стран вчера росли. По итогам дня 10-летние облигации Индонезии опустились в доходности на 25 бп, а 10-летние бенчмарки Бразилии, Мексики, ЮАР и Колумбии закрылись снижением доходностей на 7–15 бп. Российские облигации торговались наравне с бумагами других развивающихся стран. При дополнительной поддержке, которую им оказала отмена на этой неделе регулярных первичных аукционов, ОФЗ сроком обращения более 5 лет снизились в доходности на 10–15 бп. Таким образом рынок полностью отыграл потери, понесенные на прошлой неделе. В числе лидеров вчерашнего дня были ОФЗ-26232 (YTM 5,8%), опустившийся в доходности на 16 бп, ОФЗ-26212 (YTM 5,88%, -15 бп), ОФЗ-26224 (YTM 5,92%, -15 бп) и ОФЗ-26219 (YTM 5,83%, -14 бп). Доходность 10-летнего ОФЗ-26228 (YTM 5,99%) снизилась на 10 бп. Другие сегменты рынка также торговались в положительной зоне. Реальная доходность линкеров ОФЗ-52001/52002 (YTM 2,63%/2,69%) снизилась на 5 бп. Примечательно, что средний спред вмененной инфляции сократился до 3,0%. Среди флоутеров ОФЗ-29006 укрепился в цене на 0,5 пп, а котировки ОФЗ-24021 и ОФЗ-29012 выросли на 0,1–0,2 пп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже подскочил до 94 млрд руб., что является самым высоким показателем с начала года и почти в 2,5 раза превышает среднедневной оборот за последний месяц. Наиболее активно опять торговались длинные и среднесрочные выпуски, объем сделок с которыми составил 42 млрд руб. и 34 млрд руб. соответственно.
Между тем, как передает агентство Reuters, отвечая вчера на вопросы журналистов российских СМИ, первый зампред Банка России Ксения Юдаева указала на то, что в российской экономике преобладают дезинфляционные риски. Вместе с тем она отметила, что в последнее время стали появляться и проинфляционные риски, эффект от которых еще предстоит оценить. Юдаева также заявила о намерении ЦБ внимательно следить за глобальными финансовыми условиями. Влияние коронавируса на экономику она оценила как минимальное. Мы считаем, что прозвучавшие комментарии согласуются с нашими ожиданиями в отношении траектории ключевой ставки Банка России: мы полагаем, что на мартовском заседании совета директоров ключевая ставка будет снижена на 25 бп, после чего аналогичное снижение произойдет в апреле.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на относительно низкий уровень ликвидности, средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера снизилась на 7 бп, до 5,83%, а значение ставки на закрытии составило 5,67% (-62 бп). Мы полагаем, что на прошлой неделе инвесторы закрыли большой объем позиций carry trade в рубле и теперь начинают их восстанавливать. Индекс RUSFAR по итогам среды опустился на 2 бп, до 5,90%. В ставках FRA игроки фиксировали прибыль, в результате чего они закрылись выше на 3–6 бп. 3-месячная ставка MosPrime выросла на 2 бп, до 6,28%, однако ставки длинных процентных свопов снизились на 3–5 бп. Вмененные ставки по длинным форвардам повысились на 4–6 бп, 5-летняя ставка закрылась на отметке 4,82% (OIS).
ОФЗ: ралли на значительных объемах.
Рынки локального долга развивающихся стран вчера росли. По итогам дня 10-летние облигации Индонезии опустились в доходности на 25 бп, а 10-летние бенчмарки Бразилии, Мексики, ЮАР и Колумбии закрылись снижением доходностей на 7–15 бп. Российские облигации торговались наравне с бумагами других развивающихся стран. При дополнительной поддержке, которую им оказала отмена на этой неделе регулярных первичных аукционов, ОФЗ сроком обращения более 5 лет снизились в доходности на 10–15 бп. Таким образом рынок полностью отыграл потери, понесенные на прошлой неделе. В числе лидеров вчерашнего дня были ОФЗ-26232 (YTM 5,8%), опустившийся в доходности на 16 бп, ОФЗ-26212 (YTM 5,88%, -15 бп), ОФЗ-26224 (YTM 5,92%, -15 бп) и ОФЗ-26219 (YTM 5,83%, -14 бп). Доходность 10-летнего ОФЗ-26228 (YTM 5,99%) снизилась на 10 бп. Другие сегменты рынка также торговались в положительной зоне. Реальная доходность линкеров ОФЗ-52001/52002 (YTM 2,63%/2,69%) снизилась на 5 бп. Примечательно, что средний спред вмененной инфляции сократился до 3,0%. Среди флоутеров ОФЗ-29006 укрепился в цене на 0,5 пп, а котировки ОФЗ-24021 и ОФЗ-29012 выросли на 0,1–0,2 пп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже подскочил до 94 млрд руб., что является самым высоким показателем с начала года и почти в 2,5 раза превышает среднедневной оборот за последний месяц. Наиболее активно опять торговались длинные и среднесрочные выпуски, объем сделок с которыми составил 42 млрд руб. и 34 млрд руб. соответственно.
Между тем, как передает агентство Reuters, отвечая вчера на вопросы журналистов российских СМИ, первый зампред Банка России Ксения Юдаева указала на то, что в российской экономике преобладают дезинфляционные риски. Вместе с тем она отметила, что в последнее время стали появляться и проинфляционные риски, эффект от которых еще предстоит оценить. Юдаева также заявила о намерении ЦБ внимательно следить за глобальными финансовыми условиями. Влияние коронавируса на экономику она оценила как минимальное. Мы считаем, что прозвучавшие комментарии согласуются с нашими ожиданиями в отношении траектории ключевой ставки Банка России: мы полагаем, что на мартовском заседании совета директоров ключевая ставка будет снижена на 25 бп, после чего аналогичное снижение произойдет в апреле.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter