24 марта 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (+7%)
Китайский Shanghai Composite (+1,5%)
Южнокорейский Kospi (+8%)
Гонконгский HangSeng (+4%)
Австралийский ASX (+4,2%)
О главном
Риск экономического коллапса обуславливает расширение центробанками мира программ количественного смягчения. ФРС запускает безлимитный QE. На фоне резкого падения потребительского спроса и предпринимательской активности обеспечение ликвидностью призвано сгладить отрицательное воздействие пандемии на национальные экономики.
Динамика абсолютных и относительных показателей коронавируса не радует. Наблюдается рост как числа зараженных, так и смертности, особенно в континентальной Европе. Тем не менее именно ускорение показателей может сигнализировать о скорейшем прохождении пика неконтролируемого распространения вируса. Меры географического сдерживания инфекции вскоре могут дать плоды.
На рынках сырья и металлов сохраняется аномальная амплитуда колебаний цен товарных активов. Сигналом к выходу на устойчивую траекторию восстановления цен будет служить падение волатильности.
Азиатские рынки
Во вторник на рынках АТР доминируют покупатели.
Китайские площадки прибавляют более 1%, несмотря на сохраняющиеся опасения новых вспышек вируса в стране. Премьер-министр Китая Ли Кэцян призвал начать процесс «восстановления нормального социально-экономического уклада» в случае удержания низкого уровня распространения вируса в течение нескольких дней подряд.
Национальная валюта Поднебесной, выступающая в качестве «индикатора риска» международной торговли, чувствует себя уверенно. Торги по паре USD/CNY: 7,08 идут в нейтральном ключе, демонстрируя явную устойчивость по сравнению с валютами других стран BRICS.
Более уверенное восстановление китайских индикаторов затрудняется обрушением рынков сбыта готовой продукции в континентальной Европе и США в силу ограничения экономического внешнеторгового сотрудничества на фоне борьбы с коронавирусом.
По последним данным ВОЗ, динамика показателей заражения не сбавляет обороты. На утро вторника, по данным института Хопкинса, общее число погибших в мире от вируса достигло 16 557 человек, выявлено более 381 тыс. случаев заболевания. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших не перестает обновлять максимумы выше 4,3%. На долю Италии приходится порядка 37% всех смертей в мире, а коэффициент летальных исходов приближается к критической отметке в 10%.
Японский рынок продолжает вчерашнее восстановление на фоне беспрецедентного расширения программ монетарного стимулирования крупнейших центробанков мира. После почти 40% падения с максимумов года во вторник индекс акций Nikkei растет более 7%. На фоне экстремальной перепроданности рисковых активов данный отскок рассматривается лишь в качестве технической коррекции цен акций.
Существует высокая вероятность экономической рецессии Японии. Вышедший индекс деловой активности в производственном секторе страны отразил общемировые тенденции схлопывания потребительского спроса. Востребованность промышленных мощностей — низкая. Индикатор упал до 44,8 п., самого низкого показателя уверенности менеджеров по закупкам с апреля 2009 г.
Австралийский ASX поднимается на 4% после 5% падения накануне. Всего лишь за 1 месяц фондовый рынок страны обвалился на 39%.
Несмотря на сохранение кривой производственной активности выше пограничного значения в 50 п., риски масштабного замедления макроэкономических показателей страны очевидны. Импортозамещение не в состоянии заместить внешнеторговую деятельность Австралии. Как результат, рост инфляции до уровней 17-месячных максимумов.
Таким образом, наблюдаем попытки восстановления рынков азиатского региона на фоне расширения программ количественного смягчения на большинство классов фондовых активов различного инвестиционного качества. Помимо казначейских инструментов, ликвидность должна прийти на рынок корпоративного долга и в
долевые активы.
На фоне бушующей пандемии данные меры призваны сгладить временные негативные последствия падения потребительской и производственной активности и предупредить разрастание кризиса ликвидности.
Американские площадки
Достижение 4-летних минимумов рынка акций США совпало с запуском неограниченного QE Федрезервом страны. Программа монетарного стимулирования ФРС экономики в период экономического кризиса подразумевает предоставление неограниченных объемов ликвидности, необходимых для поддержания бесперебойного функционирования финансового рынка.
Политические баталии, приведшие в эти выходные к блокировке законопроекта, предусматривающего фискальные меры помощи частному и корпоративному секторам, вероятно, утихнут в ближайшие дни. По мнению министра финансов США Стивена Мнучина, Конгресс «очень близок» к исполнению фискального пакета мер поддержки. Счет идет на дни.
Вторит позитивным настроениям утра вторника и «индекс страха» VIX. Волатильность сохраняется на высоком уровне, однако наблюдается нисходящая динамика индикатора. Вчера мы диагностировали расхождение индекса волатильности и индекса S&P 500, сигнализирующее нам о скорейшей стабилизации рынка рисковых активов.
Таким образом, совокупность факторов приводит к стабилизации фондового рынка. После очередного дня падения, во вторник отмечается сильный рост фьючерсов на американские индексы. Фьючерс на индекс акций S&P 500 прибавляет около 4%, торгуясь вблизи 2300 п. Накануне мы отмечали данный уровень в качестве границы предложения, прохождение которого откроет существенный потенциал дальнейшему восстановлению рынка.
Сырье и металлы
Цены на нефть после вчерашнего падения перешли к восстановлению. Экстремальная волатильность рынка энергоносителей пока не позволяет диагностировать перелом главенствующей нисходящей тенденции. Контракты на Brent торгуются с повышением в районе 4% у $28, таким образом, внутридневная амплитуда колебаний сохраняется в рамках 10%-го отклонения.
Стремление расширения производства членами картеля ОПЕК наталкивается на отсутствие спроса потребителей. Планы роста поставок сырья Саудовской Аравией до 12,3 млн б/с могут нарушены. Таким образом, фактор перепроизводства в оценках участников рынка может быть и преувеличен.
В случае подтверждения сохранения добычи на прежнем «докризисном» уровне в ближайшее время можно ожидать восстановления баланса рынка энергоносителей. В качестве ближайшего ориентира выступает уровень $31 по Brent, наши среднесрочные ожидания сводятся к движению в область $40+.
Золото резко пошло в рост на фоне запуска безлимитного количественного смягчения ФРС. Наши ожидания сводились к ограниченному росту котировок в силу неопределенности будущих шагов регулятора. На фоне кризиса ликвидности накачка финансовой системы Центробанком США благоприятна для металла.
Со вчерашнего дня цены повысились почти на $100, или 7% до $1600, преодолев важный уровень сопротивления в $1520. Таким образом, спрос вернулся. Тем не менее в случае скорейшего восстановления аппетита к рисковым активам защитная функция драгметалла будет ослаблена уже на текущих уровнях цен.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Китайский Shanghai Composite (+1,5%)
Южнокорейский Kospi (+8%)
Гонконгский HangSeng (+4%)
Австралийский ASX (+4,2%)
О главном
Риск экономического коллапса обуславливает расширение центробанками мира программ количественного смягчения. ФРС запускает безлимитный QE. На фоне резкого падения потребительского спроса и предпринимательской активности обеспечение ликвидностью призвано сгладить отрицательное воздействие пандемии на национальные экономики.
Динамика абсолютных и относительных показателей коронавируса не радует. Наблюдается рост как числа зараженных, так и смертности, особенно в континентальной Европе. Тем не менее именно ускорение показателей может сигнализировать о скорейшем прохождении пика неконтролируемого распространения вируса. Меры географического сдерживания инфекции вскоре могут дать плоды.
На рынках сырья и металлов сохраняется аномальная амплитуда колебаний цен товарных активов. Сигналом к выходу на устойчивую траекторию восстановления цен будет служить падение волатильности.
Азиатские рынки
Во вторник на рынках АТР доминируют покупатели.
Китайские площадки прибавляют более 1%, несмотря на сохраняющиеся опасения новых вспышек вируса в стране. Премьер-министр Китая Ли Кэцян призвал начать процесс «восстановления нормального социально-экономического уклада» в случае удержания низкого уровня распространения вируса в течение нескольких дней подряд.
Национальная валюта Поднебесной, выступающая в качестве «индикатора риска» международной торговли, чувствует себя уверенно. Торги по паре USD/CNY: 7,08 идут в нейтральном ключе, демонстрируя явную устойчивость по сравнению с валютами других стран BRICS.
Более уверенное восстановление китайских индикаторов затрудняется обрушением рынков сбыта готовой продукции в континентальной Европе и США в силу ограничения экономического внешнеторгового сотрудничества на фоне борьбы с коронавирусом.
По последним данным ВОЗ, динамика показателей заражения не сбавляет обороты. На утро вторника, по данным института Хопкинса, общее число погибших в мире от вируса достигло 16 557 человек, выявлено более 381 тыс. случаев заболевания. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших не перестает обновлять максимумы выше 4,3%. На долю Италии приходится порядка 37% всех смертей в мире, а коэффициент летальных исходов приближается к критической отметке в 10%.
Японский рынок продолжает вчерашнее восстановление на фоне беспрецедентного расширения программ монетарного стимулирования крупнейших центробанков мира. После почти 40% падения с максимумов года во вторник индекс акций Nikkei растет более 7%. На фоне экстремальной перепроданности рисковых активов данный отскок рассматривается лишь в качестве технической коррекции цен акций.
Существует высокая вероятность экономической рецессии Японии. Вышедший индекс деловой активности в производственном секторе страны отразил общемировые тенденции схлопывания потребительского спроса. Востребованность промышленных мощностей — низкая. Индикатор упал до 44,8 п., самого низкого показателя уверенности менеджеров по закупкам с апреля 2009 г.
Австралийский ASX поднимается на 4% после 5% падения накануне. Всего лишь за 1 месяц фондовый рынок страны обвалился на 39%.
Несмотря на сохранение кривой производственной активности выше пограничного значения в 50 п., риски масштабного замедления макроэкономических показателей страны очевидны. Импортозамещение не в состоянии заместить внешнеторговую деятельность Австралии. Как результат, рост инфляции до уровней 17-месячных максимумов.
Таким образом, наблюдаем попытки восстановления рынков азиатского региона на фоне расширения программ количественного смягчения на большинство классов фондовых активов различного инвестиционного качества. Помимо казначейских инструментов, ликвидность должна прийти на рынок корпоративного долга и в
долевые активы.
На фоне бушующей пандемии данные меры призваны сгладить временные негативные последствия падения потребительской и производственной активности и предупредить разрастание кризиса ликвидности.
Американские площадки
Достижение 4-летних минимумов рынка акций США совпало с запуском неограниченного QE Федрезервом страны. Программа монетарного стимулирования ФРС экономики в период экономического кризиса подразумевает предоставление неограниченных объемов ликвидности, необходимых для поддержания бесперебойного функционирования финансового рынка.
Политические баталии, приведшие в эти выходные к блокировке законопроекта, предусматривающего фискальные меры помощи частному и корпоративному секторам, вероятно, утихнут в ближайшие дни. По мнению министра финансов США Стивена Мнучина, Конгресс «очень близок» к исполнению фискального пакета мер поддержки. Счет идет на дни.
Вторит позитивным настроениям утра вторника и «индекс страха» VIX. Волатильность сохраняется на высоком уровне, однако наблюдается нисходящая динамика индикатора. Вчера мы диагностировали расхождение индекса волатильности и индекса S&P 500, сигнализирующее нам о скорейшей стабилизации рынка рисковых активов.
Таким образом, совокупность факторов приводит к стабилизации фондового рынка. После очередного дня падения, во вторник отмечается сильный рост фьючерсов на американские индексы. Фьючерс на индекс акций S&P 500 прибавляет около 4%, торгуясь вблизи 2300 п. Накануне мы отмечали данный уровень в качестве границы предложения, прохождение которого откроет существенный потенциал дальнейшему восстановлению рынка.
Сырье и металлы
Цены на нефть после вчерашнего падения перешли к восстановлению. Экстремальная волатильность рынка энергоносителей пока не позволяет диагностировать перелом главенствующей нисходящей тенденции. Контракты на Brent торгуются с повышением в районе 4% у $28, таким образом, внутридневная амплитуда колебаний сохраняется в рамках 10%-го отклонения.
Стремление расширения производства членами картеля ОПЕК наталкивается на отсутствие спроса потребителей. Планы роста поставок сырья Саудовской Аравией до 12,3 млн б/с могут нарушены. Таким образом, фактор перепроизводства в оценках участников рынка может быть и преувеличен.
В случае подтверждения сохранения добычи на прежнем «докризисном» уровне в ближайшее время можно ожидать восстановления баланса рынка энергоносителей. В качестве ближайшего ориентира выступает уровень $31 по Brent, наши среднесрочные ожидания сводятся к движению в область $40+.
Золото резко пошло в рост на фоне запуска безлимитного количественного смягчения ФРС. Наши ожидания сводились к ограниченному росту котировок в силу неопределенности будущих шагов регулятора. На фоне кризиса ликвидности накачка финансовой системы Центробанком США благоприятна для металла.
Со вчерашнего дня цены повысились почти на $100, или 7% до $1600, преодолев важный уровень сопротивления в $1520. Таким образом, спрос вернулся. Тем не менее в случае скорейшего восстановления аппетита к рисковым активам защитная функция драгметалла будет ослаблена уже на текущих уровнях цен.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter