24 марта 2020 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Глобальная экономика неожиданно оказалась на грани рецессии. Черным лебедем 2020 года для всех стал коронавирус, который вызвал пандемию. Пока его распространение не удается сдержать, несмотря на принимаемые меры, а инвесторы пытаются оценить последствия происходящего для глобальной экономики, которая оказалась на грани рецессии. Совокупный объем стимулирующих мер уже превысил 1% мирового ВВП и продолжает увеличиваться, однако рынки по-прежнему лихорадит.
Обвал спроса на нефть в разгар ценовой войны. В объемном выражении падение спроса и рост предложения превосходят те, что наблюдались во время кризисов 2008 и 1998 гг., а возможно, и за всю историю нефтяного рынка. Не исключено, что цены на нефть в течение нескольких месяцев будут оставаться ниже текущих денежных затрат значительной части производителей.
Двойной удар для РФ. Из-за замедления мировой экономики и обвала нефтяных цен ситуация в российской экономике ухудшится, но останется стабильной. В текущем году темпы экономического роста могут снизиться до нулевой отметки, инфляция уже осенью превысит порог в 4%, дефицит федерального бюджета достигнет 1,3% ВВП.
Рубль умеренно укрепится во 2п/г 2020 г. Мы ожидаем, что в текущем году отток капитала вырастет до 40 млрд долл., в том числе за счет сокращения вложений нерезидентов в рублевые активы. Мы полагаем, что суммарный объем продаж валюты в рамках бюджетного правила до конца 2020 г. составит 12–15 млрд долл. К концу года нефть восстановится до 45–50 долл./барр.
Траты ФНБ могут значительно превысить объемы, определяемые бюджетным правилом. Объем средств в ФНБ превысил 12 трлн руб. после перевода в него средств, накопленных в 2019 г., объем ликвидных средств превысил 9% ВВП. Банк России будет проводить интервенции не только в рамках бюджетного правила, но и в рамках конвертации средств для сделки по продаже пакета акций Сбербанка.
Кризиса ликвидности можно избежать. ЦБ продемонстрировал, что готов оказывать банкам всяческую поддержку с точки зрения ликвидности. Весь отток средств из-за интервенций может быть компенсирован за счет сокращения банковских депозитов, объем которых превышает 2,1 трлн руб.
Банковский сектор в хорошей форме, чтобы справиться с текущей ситуацией. Без учета регуляторных послаблений чувствительность банковского сектора к падению рубля на 40% составляла бы около 80 б.п. достаточности капитала, что в среднем посильно, тогда как ЦБ облегчил расчет нормативов, зафиксировав курс на 1 марта.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обвал спроса на нефть в разгар ценовой войны. В объемном выражении падение спроса и рост предложения превосходят те, что наблюдались во время кризисов 2008 и 1998 гг., а возможно, и за всю историю нефтяного рынка. Не исключено, что цены на нефть в течение нескольких месяцев будут оставаться ниже текущих денежных затрат значительной части производителей.
Двойной удар для РФ. Из-за замедления мировой экономики и обвала нефтяных цен ситуация в российской экономике ухудшится, но останется стабильной. В текущем году темпы экономического роста могут снизиться до нулевой отметки, инфляция уже осенью превысит порог в 4%, дефицит федерального бюджета достигнет 1,3% ВВП.
Рубль умеренно укрепится во 2п/г 2020 г. Мы ожидаем, что в текущем году отток капитала вырастет до 40 млрд долл., в том числе за счет сокращения вложений нерезидентов в рублевые активы. Мы полагаем, что суммарный объем продаж валюты в рамках бюджетного правила до конца 2020 г. составит 12–15 млрд долл. К концу года нефть восстановится до 45–50 долл./барр.
Траты ФНБ могут значительно превысить объемы, определяемые бюджетным правилом. Объем средств в ФНБ превысил 12 трлн руб. после перевода в него средств, накопленных в 2019 г., объем ликвидных средств превысил 9% ВВП. Банк России будет проводить интервенции не только в рамках бюджетного правила, но и в рамках конвертации средств для сделки по продаже пакета акций Сбербанка.
Кризиса ликвидности можно избежать. ЦБ продемонстрировал, что готов оказывать банкам всяческую поддержку с точки зрения ликвидности. Весь отток средств из-за интервенций может быть компенсирован за счет сокращения банковских депозитов, объем которых превышает 2,1 трлн руб.
Банковский сектор в хорошей форме, чтобы справиться с текущей ситуацией. Без учета регуляторных послаблений чувствительность банковского сектора к падению рубля на 40% составляла бы около 80 б.п. достаточности капитала, что в среднем посильно, тогда как ЦБ облегчил расчет нормативов, зафиксировав курс на 1 марта.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter