Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 78,82 (+1,75%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,74 (+0,36%)
В деталях
Вероятность долгосрочного характера заградительных мер противодействия распространению пандемии приводит к мрачным прогнозам макроэкономической стабильности крупнейших экономик мира. Данные международных организаций и профильных институтов свидетельствуют об ускорении относительных показателей распространения эпидемии. Худшие условия сформированы в континентальной Европе и США.
До купирования инфекции говорить о возобновлении устойчивого тренда на рынках рискового капитала все еще преждевременно. Однако в качестве опережающего индикатора фондовые инструменты могут идти на шаг впереди процессов, проистекающих в реальном секторе экономике.
Цена нефти рухнула к минимумам 2003 года. Ожидания низкого спроса и борьба за рынки сбыта готовой продукции в ситуации экономического кризиса приводят к падению цен товарных активов.
Индекс доллара США (DXY: 98,6 п.) повышается после минимумов у 98,2 п. в утренние часы понедельника. Падение американской валюты относительно корзины мировых резервных валют происходит на фоне разрастания инфекции на территории США. Производственные силы, а вместе с ними и потребительская активность населения ослаблены. Меры монетарного стимулирования способны лишь сгладить негативные последствия гуманитарно-экономического кризиса.
Фактор доллара США окажет лишь незначительное воздействие на валюты развивающихся экономик.
Цены на нефть по майскому контракту снижаются более 5%. Торговля по Brent идет у $23,5. Волатильность на рынке энергоносителей сохраняется на высоком уровне на фоне отсутствия консенсуса стран-производителей сырья. Низкий мировой спрос на нефть обуславливает ожесточенную борьбу за рынки сбыта товарных активов. Тем не менее критическая перепроданность нефти и вероятность успеха тотального запрета трансграничного перемещения граждан в среднесрочной перспективе могут вызвать всплеск покупательной активности. Мы даже не исключаем и молниеносного движения сначала к $31, а затем и к $40 за баррель.
Фактор падения нефти оказывает существенное негативное влияние на валюты стран, ориентированных на экспорт сырья.
Японская йена продолжает укрепление после достижения на прошлой неделе области максимумов года. Торги по валютной паре USD/JPY: 107,7 проходят с понижением, свидетельствуя об опасениях стагнации мировой экономики. Фактор рецессии в Японии меркнет по сравнению с общемировыми трендами ухода инвесторов в защитные инструменты.
Российский рубль еще в четверг прервал укрепление на фоне завершения отскока рисковых активов по всему миру. В качестве доминирующего фактора ценообразования рубля выступает ситуация на рынке энергоносителей. Тем не менее мы наблюдаем соответствие масштабов девальвации нацвалюты величине ослабления валют BRICS. К тому же падение нефтяных котировок с максимумов года почти на 70% привело лишь к 30%-му падению отечественной валюты.
Таким образом, несмотря на негативное влияние котировок нефти на макропараметры России, нельзя говорить о пропорционально высокой обратной взаимосвязи нефти и стоимости рублевых активов. Судя по динамике спроса на долговом рынке страны, высокие доходности акций и гособлигаций поддерживают интерес нерезидентов в рублевых активах.
Высокая амплитуда колебаний и полная неопределенность краткосрочной динамики факторов ценообразования рубля предопределяет и широкие границы движения валютных пар. В качестве сопротивлений дальнейшему падению выступают уровни 80,6 и 81,2 по USD/RUB. При негативном исходе евро может приблизиться к 90. Тем не менее падение нацвалюты, по нашим оценкам, носит краткосрочный характер. С течением времени отмечаем высокую вероятность существенного восстановления утраченных позиций нацвалюты.
Индекс государственных облигаций RGBI: 145,75 п. в конце прошлой недели достиг обозначенного нами ранее сопротивления вблизи 146 п. Большая часть обвального падения долгового рынка отработана. В краткосрочной перспективе цены долгосрочных и среднесрочных облигаций могут испытать давление на фоне падения цен энергоносителей. Однако наши долгосрочные оценки говорят о продолжении снижения доходностей госбумаг.
Пара USD/RUB TOM: 78,82 (+1,75%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,74 (+0,36%)
В деталях
Вероятность долгосрочного характера заградительных мер противодействия распространению пандемии приводит к мрачным прогнозам макроэкономической стабильности крупнейших экономик мира. Данные международных организаций и профильных институтов свидетельствуют об ускорении относительных показателей распространения эпидемии. Худшие условия сформированы в континентальной Европе и США.
До купирования инфекции говорить о возобновлении устойчивого тренда на рынках рискового капитала все еще преждевременно. Однако в качестве опережающего индикатора фондовые инструменты могут идти на шаг впереди процессов, проистекающих в реальном секторе экономике.
Цена нефти рухнула к минимумам 2003 года. Ожидания низкого спроса и борьба за рынки сбыта готовой продукции в ситуации экономического кризиса приводят к падению цен товарных активов.
Индекс доллара США (DXY: 98,6 п.) повышается после минимумов у 98,2 п. в утренние часы понедельника. Падение американской валюты относительно корзины мировых резервных валют происходит на фоне разрастания инфекции на территории США. Производственные силы, а вместе с ними и потребительская активность населения ослаблены. Меры монетарного стимулирования способны лишь сгладить негативные последствия гуманитарно-экономического кризиса.
Фактор доллара США окажет лишь незначительное воздействие на валюты развивающихся экономик.
Цены на нефть по майскому контракту снижаются более 5%. Торговля по Brent идет у $23,5. Волатильность на рынке энергоносителей сохраняется на высоком уровне на фоне отсутствия консенсуса стран-производителей сырья. Низкий мировой спрос на нефть обуславливает ожесточенную борьбу за рынки сбыта товарных активов. Тем не менее критическая перепроданность нефти и вероятность успеха тотального запрета трансграничного перемещения граждан в среднесрочной перспективе могут вызвать всплеск покупательной активности. Мы даже не исключаем и молниеносного движения сначала к $31, а затем и к $40 за баррель.
Фактор падения нефти оказывает существенное негативное влияние на валюты стран, ориентированных на экспорт сырья.
Японская йена продолжает укрепление после достижения на прошлой неделе области максимумов года. Торги по валютной паре USD/JPY: 107,7 проходят с понижением, свидетельствуя об опасениях стагнации мировой экономики. Фактор рецессии в Японии меркнет по сравнению с общемировыми трендами ухода инвесторов в защитные инструменты.
Российский рубль еще в четверг прервал укрепление на фоне завершения отскока рисковых активов по всему миру. В качестве доминирующего фактора ценообразования рубля выступает ситуация на рынке энергоносителей. Тем не менее мы наблюдаем соответствие масштабов девальвации нацвалюты величине ослабления валют BRICS. К тому же падение нефтяных котировок с максимумов года почти на 70% привело лишь к 30%-му падению отечественной валюты.
Таким образом, несмотря на негативное влияние котировок нефти на макропараметры России, нельзя говорить о пропорционально высокой обратной взаимосвязи нефти и стоимости рублевых активов. Судя по динамике спроса на долговом рынке страны, высокие доходности акций и гособлигаций поддерживают интерес нерезидентов в рублевых активах.
Высокая амплитуда колебаний и полная неопределенность краткосрочной динамики факторов ценообразования рубля предопределяет и широкие границы движения валютных пар. В качестве сопротивлений дальнейшему падению выступают уровни 80,6 и 81,2 по USD/RUB. При негативном исходе евро может приблизиться к 90. Тем не менее падение нацвалюты, по нашим оценкам, носит краткосрочный характер. С течением времени отмечаем высокую вероятность существенного восстановления утраченных позиций нацвалюты.
Индекс государственных облигаций RGBI: 145,75 п. в конце прошлой недели достиг обозначенного нами ранее сопротивления вблизи 146 п. Большая часть обвального падения долгового рынка отработана. В краткосрочной перспективе цены долгосрочных и среднесрочных облигаций могут испытать давление на фоне падения цен энергоносителей. Однако наши долгосрочные оценки говорят о продолжении снижения доходностей госбумаг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба