5 мая 2020 Precious metals Нечаев Андрей
Компания Heraeus Deutschland GmbH & Co. опубликовала очередной еженедельный обзор рынков драгоценных металлов Heraeus Precious Appraisal. Главная тема обзора посвящена ценам на #золото: «Peak uncertainty, peak gold price?». Однако, как всегда, большое внимание уделено и рынкам #PGMs (#палладий, #платина, #родий), ну и #серебро никуда не делось. Добавил мнение главного редактора just-auto.com и ссылку на сегодняшний обзор The Silver Institute.
Пандемия COVID-19 привела к прекращению экономической активности во всём мире. На США, ключевую движущую силу мировой экономики, сейчас приходится треть глобальных инфицированных и смертей, связанных с COVID-19, более 1 млн инфицированных и 60 тыс. смертей. Заявки на пособие по безработице в США уже превысили 30 миллионов, что привело к росту безработицы до 15% и выше.
И всё же цена на золото остаётся высокой. Беспрецедентная фискальная и денежная экспансия со стороны правительств и центральных банков привела к увеличению инвестиционного спроса на золото, поскольку ликвидность наводняет финансовые рынки и снижает альтернативные издержки для инвесторов в золото. Доходность 10-летних облигаций была доведена до рекордно низкого уровня в марте (0,54%), что хорошо для золота, но выпуск новых облигаций можно считать избыточным. Если доходность облигаций увеличится, чтобы соблазнить покупателей, переход инвесторов от золота к облигациям вероятен. Тем не менее, процентные ставки, близкие к нулю, продолжают благоприятствовать росту золота, пока сохраняются реальные ставки на отрицательной территории.
Золото сталкивается с серьёзным препятствием для спроса из-за нехватки потребительских расходов в Китае и Индии, но в настоящее время здоровый аппетит инвесторов стимулирует спрос. Приток в ETFs в текущем году уже превысил приток в 2019 году (+12,5 млн унций с начала года по сравнению с +11,5 млн унций в 2019 году). Тем не менее, в 2012 году активы в ETFs продолжали расти ещё долго после того, как цена на золото достигла пика [а потом упала].
Ралли цен на золото демонстрирует признаки замедления. Технические индикаторы, такие как RSI, показывают отклонения от цены, а нетто лонги во фьючерсах на золото [на COMEX] достигали рекордно высокого уровня в феврале, но с тех пор сократились. В последний раз, когда нетто лонги во фьючерсах на золото достигали рекордных максимумов, цена на золото упала на 18% в течение следующих пяти месяцев. Типичная сезонность цен на золото указывает, что в течение лета цена может снизиться или, по крайней мере, уйдёт в боковик.
В разгар наихудшего экономического спада за последние 100 лет при беспрецедентной финансовой и денежной поддержке, цена на золото по-прежнему на $ 200 за унцию ниже своего рекордно высокого уровня (в США). Похоже, что большая неопределённость, связанная с состоянием экономики, уже заложена в цену, и, когда начнут заканчиваться блокировки, цена может снизиться.
Две трети добычи серебряных рудников по-прежнему приостановлены. В отрасли горнодобывающей промышленности, остановленной частичными или полными мерами по блокировке, производство серебра остаётся наиболее затронутым, поскольку 66% мирового годового производства всё ещё приостановлено до снятия ограничений (источник: GlobalData). Блокировки в Мексике и Перу, на которые в совокупности приходится 39% поставок серебра от рудников (источник: The Silver Institute), были продлены до середины-конца мая, самое раннее.
Ожидается, что добыча серебряной руды сократится на 6,4% в этом году (54,5 млн унций), хотя этот показатель может увеличиться, если блокировки будут продлены и новые проекты будут приостановлены. Тем не менее, потеря промышленного спроса из-за COVID-19, вероятно, компенсирует перебои с поставками. Соотношение золота и серебра (GSR) на прошлой неделе оставалось стабильным на отметке 112, но золото остаётся металлом, который предпочитают инвесторы, поэтому в ближайшее время состояние серебра может не улучшиться.
Обороты торгов платиной на Шанхайской бирже золота (SGE) в марте выросли на 500%. Объёмы на SGE в марте составили 343 тыс. унций металла, показав увеличение объёмов торгов в 1 квартале до 455 тыс. унций. Банки были крупнейшими покупателями, но покупки увеличились и среди всех игроков, включая ювелиров и промышленных пользователей. В местной валюте цена на платину упала на 26% (-169 юань/унция) во второй неделе марта, что, вероятно, вызвало резкий скачок в объёмах торгов.
Цели в отношении выбросов CO2 могут замедлить темпы падения спроса на платину в Европе в этом году. Потребности в автомобильной платине упали на 8% в прошлом году до 2,7 млн унций, в основном из-за падения спроса в Западной Европе на 14% по мере сокращения рынка дизельных автомобилей. Ожидается, что остановка производств в глобальном масштабе в этом году усилит сокращение спроса. Однако, согласно прогнозам, Западная Европа будет составлять меньшую долю от потерянного потребления из-за роли дизельных транспортных средств в достижении строгих целевых показателей ЕС по выбросам CO2 в этом году.
Потери производства в Европе из-за остановки производства в настоящее время составляют не менее 2,1 млн автомобилей, включая легковые и грузовые автомобили, микроавтобусы и автобусы (источник: ACEA), что составляет около 10% годового производства. Среднее время простоя по всей Европе составило 28 дней, но несколько крупных автопроизводителей, включая BMW и VW, возобновили производство на прошлой неделе.
Ожидается, что сборочные линии будут работать с пониженной пропускной способностью, пока спрос не вернётся к уровням, предшествующим COVID-19. Тем не менее, угроза бездействия и Brexit остаётся фундаментальной проблемой для автомобильной промышленности Европы, независимо от того, насколько хорошо она будет восстанавливается после воздействия вируса. Платина превзошла все остальные драгоценные металлы на прошлой неделе, закрыв неделю на 0,74% выше, но в целом имеет самые слабые перспективы.
На эту тему главный редактор just-auto.com в сегодняшнем обзоре пишет:
Палладий, в принципе, должен выдерживать шторм от COVID-19 лучше, чем другие PGMs. Влияние на производство палладия из-за вспышки коронавируса меньше, чем для платины или родия из-за географически разнообразных запасов шахт. Южная Африка, которая в настоящее время работает на 50% мощности после первоначальной трёхнедельной блокировки, в прошлом году обеспечивала только 35% поставок палладия по сравнению с 72% поставок платины и 81% поставок родия. Россия является крупнейшим производителем палладия (39% мирового производства) и, как ожидается, из-за отдаленных мест её добычи полезных ископаемых, как ожидается, будет в значительной степени защищена от воздействия COVID-19.
Тем не менее, производство палладия компанией "Норникель" в I квартале 2020 года составило 548 тыс. унций, что на 29% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало результатом эффекта высокой базы после обработки незавершённого производства в 1 квартале 2019 года. Целевые показатели производства в этом году были подтверждены "Норникелем" на уровне до COVID: 2648 - 2777 тыс. унций палладия. На прошлой неделе цена на палладий снова упала ниже $ 1900 за унцию, а затем вернула часть своих потерь и закрылась на 4,67%. Цена может оставаться волатильной, но пока она в целом имеет тенденцию к снижению.
P.S. Читайте также от The Silver Institute: 2020 Silver News April Edition
P.P.S. Инвесторы в ETFs покупали золото в объёме 31 тонны на неделе до 1 мая, седьмую неделю подряд.
Инвесторы в ETFs ликвидировали свои активы в платине в размере 13 тыс. унций за неделю до 1 мая, отмечая 6-ю неделю подряд чистых продаж.
Инвесторы в ETFs сократили часть своих запасов палладия на неделе до 1 мая после двух недель подряд чистых покупок.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пандемия COVID-19 привела к прекращению экономической активности во всём мире. На США, ключевую движущую силу мировой экономики, сейчас приходится треть глобальных инфицированных и смертей, связанных с COVID-19, более 1 млн инфицированных и 60 тыс. смертей. Заявки на пособие по безработице в США уже превысили 30 миллионов, что привело к росту безработицы до 15% и выше.
И всё же цена на золото остаётся высокой. Беспрецедентная фискальная и денежная экспансия со стороны правительств и центральных банков привела к увеличению инвестиционного спроса на золото, поскольку ликвидность наводняет финансовые рынки и снижает альтернативные издержки для инвесторов в золото. Доходность 10-летних облигаций была доведена до рекордно низкого уровня в марте (0,54%), что хорошо для золота, но выпуск новых облигаций можно считать избыточным. Если доходность облигаций увеличится, чтобы соблазнить покупателей, переход инвесторов от золота к облигациям вероятен. Тем не менее, процентные ставки, близкие к нулю, продолжают благоприятствовать росту золота, пока сохраняются реальные ставки на отрицательной территории.
Золото сталкивается с серьёзным препятствием для спроса из-за нехватки потребительских расходов в Китае и Индии, но в настоящее время здоровый аппетит инвесторов стимулирует спрос. Приток в ETFs в текущем году уже превысил приток в 2019 году (+12,5 млн унций с начала года по сравнению с +11,5 млн унций в 2019 году). Тем не менее, в 2012 году активы в ETFs продолжали расти ещё долго после того, как цена на золото достигла пика [а потом упала].
Ралли цен на золото демонстрирует признаки замедления. Технические индикаторы, такие как RSI, показывают отклонения от цены, а нетто лонги во фьючерсах на золото [на COMEX] достигали рекордно высокого уровня в феврале, но с тех пор сократились. В последний раз, когда нетто лонги во фьючерсах на золото достигали рекордных максимумов, цена на золото упала на 18% в течение следующих пяти месяцев. Типичная сезонность цен на золото указывает, что в течение лета цена может снизиться или, по крайней мере, уйдёт в боковик.
В разгар наихудшего экономического спада за последние 100 лет при беспрецедентной финансовой и денежной поддержке, цена на золото по-прежнему на $ 200 за унцию ниже своего рекордно высокого уровня (в США). Похоже, что большая неопределённость, связанная с состоянием экономики, уже заложена в цену, и, когда начнут заканчиваться блокировки, цена может снизиться.
Две трети добычи серебряных рудников по-прежнему приостановлены. В отрасли горнодобывающей промышленности, остановленной частичными или полными мерами по блокировке, производство серебра остаётся наиболее затронутым, поскольку 66% мирового годового производства всё ещё приостановлено до снятия ограничений (источник: GlobalData). Блокировки в Мексике и Перу, на которые в совокупности приходится 39% поставок серебра от рудников (источник: The Silver Institute), были продлены до середины-конца мая, самое раннее.
Ожидается, что добыча серебряной руды сократится на 6,4% в этом году (54,5 млн унций), хотя этот показатель может увеличиться, если блокировки будут продлены и новые проекты будут приостановлены. Тем не менее, потеря промышленного спроса из-за COVID-19, вероятно, компенсирует перебои с поставками. Соотношение золота и серебра (GSR) на прошлой неделе оставалось стабильным на отметке 112, но золото остаётся металлом, который предпочитают инвесторы, поэтому в ближайшее время состояние серебра может не улучшиться.
Обороты торгов платиной на Шанхайской бирже золота (SGE) в марте выросли на 500%. Объёмы на SGE в марте составили 343 тыс. унций металла, показав увеличение объёмов торгов в 1 квартале до 455 тыс. унций. Банки были крупнейшими покупателями, но покупки увеличились и среди всех игроков, включая ювелиров и промышленных пользователей. В местной валюте цена на платину упала на 26% (-169 юань/унция) во второй неделе марта, что, вероятно, вызвало резкий скачок в объёмах торгов.
Цели в отношении выбросов CO2 могут замедлить темпы падения спроса на платину в Европе в этом году. Потребности в автомобильной платине упали на 8% в прошлом году до 2,7 млн унций, в основном из-за падения спроса в Западной Европе на 14% по мере сокращения рынка дизельных автомобилей. Ожидается, что остановка производств в глобальном масштабе в этом году усилит сокращение спроса. Однако, согласно прогнозам, Западная Европа будет составлять меньшую долю от потерянного потребления из-за роли дизельных транспортных средств в достижении строгих целевых показателей ЕС по выбросам CO2 в этом году.
Потери производства в Европе из-за остановки производства в настоящее время составляют не менее 2,1 млн автомобилей, включая легковые и грузовые автомобили, микроавтобусы и автобусы (источник: ACEA), что составляет около 10% годового производства. Среднее время простоя по всей Европе составило 28 дней, но несколько крупных автопроизводителей, включая BMW и VW, возобновили производство на прошлой неделе.
Ожидается, что сборочные линии будут работать с пониженной пропускной способностью, пока спрос не вернётся к уровням, предшествующим COVID-19. Тем не менее, угроза бездействия и Brexit остаётся фундаментальной проблемой для автомобильной промышленности Европы, независимо от того, насколько хорошо она будет восстанавливается после воздействия вируса. Платина превзошла все остальные драгоценные металлы на прошлой неделе, закрыв неделю на 0,74% выше, но в целом имеет самые слабые перспективы.
На эту тему главный редактор just-auto.com в сегодняшнем обзоре пишет:
В автомобильном секторе обнадёживающими новостями являются перезапуски заводов и признаки возобновления спроса на некоторых рынках. Данные по-прежнему сопоставляются, но похоже, что рынок легковых автомобилей в США в апреле снизился примерно на 50%, однако в течение месяца наметились признаки отскока. Картина блокировки в США варьируется в зависимости от штата, но если восстановление спроса происходит и может быть устойчивым в ближайшие недели и месяцы, это, безусловно, хорошая новость для компаний, которые сталкиваются с проблемами спроса и предложения. Тем не менее, VW задерживает перезапуск заводов в США.
Но, опять же, к положительным результатам, интересно посмотреть, как в Германии идут перезапуски производства. Они идут все вместе. Я полагаю, что высокопоставленная делегация из немецкого автопрома встретится на этой неделе с г-жой Меркель, чтобы обсудить стратегии восстановления и, несомненно, стимулы для утилизации [старых авто] (за «наличные деньги») и их сроки. Это ещё один признак того, что в конце туннеля есть какой-то свет, при этом стоит задуматься о том, как реализуется и управляется фаза восстановления. Daimler также постепенно возобновляет производство.
В Китае правительство оказывает поддержку для восстановления доверия и увеличения объёмов, особенно в отношении электромобилей. Ранее план состоял в том, чтобы избавиться от субсидий для электромобилей в 2020 году, но Пекин вместо этого продлил их до 2022 года, что обеспечило значительный рост производства электромобилей. В то же время решили сэкономить на государственном кошельке, исключив субсидии на электромобили премиум-класса, стоимость которых превышает 300 тыс. юаней ($ 42357). Похоже, это шарахнуло по Model 3, производящейся в Шанхае Теслой (на благо китайских семей). Илон Маск, должно быть, подумал (между размышлениями о цене акций Теслы и смыслом его материальных ценностей): что нам теперь делать? Ответ был довольно прост, хотя мне интересно, сможет ли Пекин снова переиграть?
Но, опять же, к положительным результатам, интересно посмотреть, как в Германии идут перезапуски производства. Они идут все вместе. Я полагаю, что высокопоставленная делегация из немецкого автопрома встретится на этой неделе с г-жой Меркель, чтобы обсудить стратегии восстановления и, несомненно, стимулы для утилизации [старых авто] (за «наличные деньги») и их сроки. Это ещё один признак того, что в конце туннеля есть какой-то свет, при этом стоит задуматься о том, как реализуется и управляется фаза восстановления. Daimler также постепенно возобновляет производство.
В Китае правительство оказывает поддержку для восстановления доверия и увеличения объёмов, особенно в отношении электромобилей. Ранее план состоял в том, чтобы избавиться от субсидий для электромобилей в 2020 году, но Пекин вместо этого продлил их до 2022 года, что обеспечило значительный рост производства электромобилей. В то же время решили сэкономить на государственном кошельке, исключив субсидии на электромобили премиум-класса, стоимость которых превышает 300 тыс. юаней ($ 42357). Похоже, это шарахнуло по Model 3, производящейся в Шанхае Теслой (на благо китайских семей). Илон Маск, должно быть, подумал (между размышлениями о цене акций Теслы и смыслом его материальных ценностей): что нам теперь делать? Ответ был довольно прост, хотя мне интересно, сможет ли Пекин снова переиграть?
Палладий, в принципе, должен выдерживать шторм от COVID-19 лучше, чем другие PGMs. Влияние на производство палладия из-за вспышки коронавируса меньше, чем для платины или родия из-за географически разнообразных запасов шахт. Южная Африка, которая в настоящее время работает на 50% мощности после первоначальной трёхнедельной блокировки, в прошлом году обеспечивала только 35% поставок палладия по сравнению с 72% поставок платины и 81% поставок родия. Россия является крупнейшим производителем палладия (39% мирового производства) и, как ожидается, из-за отдаленных мест её добычи полезных ископаемых, как ожидается, будет в значительной степени защищена от воздействия COVID-19.
Тем не менее, производство палладия компанией "Норникель" в I квартале 2020 года составило 548 тыс. унций, что на 29% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало результатом эффекта высокой базы после обработки незавершённого производства в 1 квартале 2019 года. Целевые показатели производства в этом году были подтверждены "Норникелем" на уровне до COVID: 2648 - 2777 тыс. унций палладия. На прошлой неделе цена на палладий снова упала ниже $ 1900 за унцию, а затем вернула часть своих потерь и закрылась на 4,67%. Цена может оставаться волатильной, но пока она в целом имеет тенденцию к снижению.
P.S. Читайте также от The Silver Institute: 2020 Silver News April Edition
P.P.S. Инвесторы в ETFs покупали золото в объёме 31 тонны на неделе до 1 мая, седьмую неделю подряд.
Инвесторы в ETFs ликвидировали свои активы в платине в размере 13 тыс. унций за неделю до 1 мая, отмечая 6-ю неделю подряд чистых продаж.
Инвесторы в ETFs сократили часть своих запасов палладия на неделе до 1 мая после двух недель подряд чистых покупок.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу