22 июня 2020 DollarCollapse.com Рубино Джон
Даг Ноланд (Doug Noland) из Credit Bubble Bulletin экономит нам немало времени, анализируя ежеквартальные финансовые отчеты Федеральной резервной системы (ФРС) и представляя результаты в доступном виде.
Отчеты эти всегда ужасают, но 1-й квартал 2020 г. стоит особняком.
Вот, в основном словами Ноланда, кое-какие ключевые моменты того, что может запомниться как самые вопиющие три месяца в финансовой истории (по крайней мере, до публикации цифр за текущий квартал):
Общий нефинансовый долг (НФД) в 1-м кв. взлетел на номинальных $1.597 трлн ($6.379 трлн в годовом пересчете с сезонной поправкой) до $54.325 трлн. Такой квартальный рост НФД самый большой за всю историю и превосходит годовой рост в 2009, 2010, 2011 и 2013 гг. С конца 2008 г. НФД вырос на $20.857 трлн, или 59%. Он составляет рекордных 260% ВВП в сравнении с предыдущими циклическими пиками 226% (4-й кв. 2007 г.) и 183% (4-й кв. 1999 г.).
Займы финансового сектора в 1-м кв. подскочили на $963 млрд, превзойдя предыдущий рекорд – $656 млрд в 3-м кв. 2007 г.
Общий кредит (нефинансовый, финансовый и иностранный) за квартал взлетел на номинальных $2.391 трлн до $77.861 трлн, превзойдя предыдущий рекордный рост – $1.512 трлн в 1-м кв. 2004 г.
Составляя 102% ВВП, госдолг США сейчас самый высокий со времен Второй мировой войны.
Общая сумма непогашенных казначейских и агентских (т. е. ипотечных бумаг Fannie Mae и Freddie Mac) ценных бумаг в 1-м кв. взлетела на $840 млрд до рекордных $29.289 трлн, или 137% ВВП. Ноланд называет это «повторением динамики «алхимии финансов Уолл-стрит» периода ипотечного финансового пузыря. Бесчисленные долговые ценные бумаги с рейтингом AAA сегодня превращают все более рискованный кредит конца цикла в инструменты, воспринимаемые как подобные деньгам, безопасные и ликвидные (и пользующиеся неутолимым спросом)».
Ноланд заключает:
Отчеты эти всегда ужасают, но 1-й квартал 2020 г. стоит особняком.
Вот, в основном словами Ноланда, кое-какие ключевые моменты того, что может запомниться как самые вопиющие три месяца в финансовой истории (по крайней мере, до публикации цифр за текущий квартал):
Общий нефинансовый долг (НФД) в 1-м кв. взлетел на номинальных $1.597 трлн ($6.379 трлн в годовом пересчете с сезонной поправкой) до $54.325 трлн. Такой квартальный рост НФД самый большой за всю историю и превосходит годовой рост в 2009, 2010, 2011 и 2013 гг. С конца 2008 г. НФД вырос на $20.857 трлн, или 59%. Он составляет рекордных 260% ВВП в сравнении с предыдущими циклическими пиками 226% (4-й кв. 2007 г.) и 183% (4-й кв. 1999 г.).
Займы финансового сектора в 1-м кв. подскочили на $963 млрд, превзойдя предыдущий рекорд – $656 млрд в 3-м кв. 2007 г.
Общий кредит (нефинансовый, финансовый и иностранный) за квартал взлетел на номинальных $2.391 трлн до $77.861 трлн, превзойдя предыдущий рекордный рост – $1.512 трлн в 1-м кв. 2004 г.
Составляя 102% ВВП, госдолг США сейчас самый высокий со времен Второй мировой войны.
Общая сумма непогашенных казначейских и агентских (т. е. ипотечных бумаг Fannie Mae и Freddie Mac) ценных бумаг в 1-м кв. взлетела на $840 млрд до рекордных $29.289 трлн, или 137% ВВП. Ноланд называет это «повторением динамики «алхимии финансов Уолл-стрит» периода ипотечного финансового пузыря. Бесчисленные долговые ценные бумаги с рейтингом AAA сегодня превращают все более рискованный кредит конца цикла в инструменты, воспринимаемые как подобные деньгам, безопасные и ликвидные (и пользующиеся неутолимым спросом)».
Ноланд заключает:
«Это фиаско – причем вполне осязаемое. Оно началось много лет – и даже десятилетий – назад. Безумие достигло крайности в прошлом году, когда ФРС проводила агрессивное стимулирование на фоне чрезвычайно спекулятивных рынков. Ничем хорошим это кончиться не могло. И когда в марте пузырь начал лопаться, ФРС и центральные банкиры мира мгновенно отреагировали триллионной поддержкой ликвидности. Так подстегивалось ралли, короткое сжатие и смена хеджей, что развилось в зрелищное спекулятивное столпотворение.
С моей аналитической точки зрения, события последних месяцев подтверждают мой тезис о глобальном пузыре. Вероятно, эта неделя отметила начало болезненной второй фазы медвежьего рынка или, как минимум, возвращение дикой волатильности. Похоже, произошла капитуляция на короткой стороне и «взрыв» спекулятивных излишеств со стороны быков. Напоминает повторение 1999 г.: неистовая розничная онлайн-торговля, эйфория вокруг копеечных акций, деривативное безумие, веселье и беспечные спекуляции.
ФРС имеет хрупкий пузырь – эту катастрофическую манию. Не иронично ли, что чем более осторожны (т. е. реалистичны) взгляды ФРС на экономические перспективы, тем больше подпитываемая ликвидностью рыночная эйфория способствует иллюзиям о симметричном восстановлении, нескончаемых бычьих рынках и вечном процветании? И из всей бессмыслицы, исходящей из этой исторической финансовой мании, история разгромит безрассудное представление о том, что количество кредита центральных банков и правительственного долга может быть неограниченным. Просматривая отчет ФРС за 1-й кв., я думал, что именно так выглядит самоуничтожение системы. Второй квартал будет еще хуже».
С моей аналитической точки зрения, события последних месяцев подтверждают мой тезис о глобальном пузыре. Вероятно, эта неделя отметила начало болезненной второй фазы медвежьего рынка или, как минимум, возвращение дикой волатильности. Похоже, произошла капитуляция на короткой стороне и «взрыв» спекулятивных излишеств со стороны быков. Напоминает повторение 1999 г.: неистовая розничная онлайн-торговля, эйфория вокруг копеечных акций, деривативное безумие, веселье и беспечные спекуляции.
ФРС имеет хрупкий пузырь – эту катастрофическую манию. Не иронично ли, что чем более осторожны (т. е. реалистичны) взгляды ФРС на экономические перспективы, тем больше подпитываемая ликвидностью рыночная эйфория способствует иллюзиям о симметричном восстановлении, нескончаемых бычьих рынках и вечном процветании? И из всей бессмыслицы, исходящей из этой исторической финансовой мании, история разгромит безрассудное представление о том, что количество кредита центральных банков и правительственного долга может быть неограниченным. Просматривая отчет ФРС за 1-й кв., я думал, что именно так выглядит самоуничтожение системы. Второй квартал будет еще хуже».
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба