18 мая 2009 Совлинк
В пятницу динамика российского рынка акций сложилась разнонаправлено. Открывшись вверх, индексы вскоре ушли в минус вместе с нефтью и европейскими рынками. Новости из Европы оказались хуже ожиданий - падение ВВП еврозоны в 1 кв. (-2.5% к предыдущему кварталу) является рекордным за всю историю наблюдений с 1995 г., в Германии зафиксирован рекордный за почти 40 лет спад экономики. К концу дня российский рынок отыграл потери вследствие относительно позитивной статистики из США (данные по промпроизводству и индексу потребительского доверия Мичиганского университета оказались лучше ожиданий, а показатель базовой инфляции в годовом выражении (1.9%) вплотную приблизился к верхней границе "комфортного" для ФРС диапазона (2%), что может интерпретироваться как отступление угрозы дефляции). Помимо макростатистики, начало торгов в США поддержала новость о намерении минфина использовать до $22 млрд из программы TARP на поддержку страховых компаний.
Поддержку рынку оказало укрепление рубля к бивалютной корзине; остальные внутренние новости были, скорее, негативны. Росстат подтвердил прежнюю оценку Минэкономразвития спада ВВП России в 1Q на 9.5%, СМИ опубликовали цифры новых прогнозов МЭРТ на 2009-2010 гг., пересмотренные в сторону ухудшения (спад в 2009 г. на 6-8% и снижение оценки роста в базовом сценарии-2010 с 3.8% до 0.5%, пессимистичный прогноз предполагает теперь продолжение спада ВВП и в следующем году. Впрочем, это не оказало заметного влияния на рынок. По итогам дня российские фондовые индексы прибавили в пределах 0.5%, индекс ММВБ закрепился выше 1000 п. Наиболее уверенно чувствовали себя акции банков (Сбер, ВТБ), в то время как большинство нефтяных бумаг закрылось в минус, отражая снижение мировых цен на нефть. На нефтяные цены оказали давление укрепление доллара и прогноз IEA по дальнейшему сокращению глобального спроса на нефть в 2009 г.
Коррекция на мировых рынках, начавшаяся с середины прошлой недели, до сих пор проходила довольно сдержанно. Основные индикаторы (доллар - нефть - золото) указывали на неустойчивое равновесие между спросом на рисковые активы, вытягивавшим рынки вверх последние 2 месяца, и все более явными сомнениями в обоснованности этого роста, в адекватности заложенных в него ожиданий быстрого восстановления мировой экономики.
Между тем, после закрытия торгов на российском рынке коррекционное движение продолжилось - курс EUR/USD откатился ниже 1.35, цены на нефть снизились почти на 4%, продолжилось укрепление иены к доллару и рост цен на золото. Американские индексы, начав торговую сессию небольшим ростом, по ее итогам закрылись умеренным снижением, особенно в финансовом и энергетическом секторе. На азиатских площадках сегодня утром преобладает снижение (за исключением Индии, где рост индекса превысил 10% на итогах выборов в стране). Хотя изменения основных индикаторов не являются критичными, они сигнализируют об ухудшении внешнего фона и возможном углублении коррекции.
Открытие торгов на российском рынке сегодня ожидается ниже уровней закрытия пятницы. Далее, в отсутствие значимых макроэкономических и корпоративных новостей, основным ориентиром станет динамика западных фондовых индексов и нефтяных цен.
После завершения торгов в пятницу стали известны итоги заседания Наблюдательного совета Сбербанка, рекомендовавшего дивиденды в размере 10% чистой прибыли (0.48 руб на 1 об. акцию и 0.63 - на 1 прив.). Это совпало с ожиданиями рынка. Кроме того, глава банка Г. Греф заявил, что планируется принять изменения в устав банка, в результате которых Наблюдательный совет может принять решение о допэмиссии обыкновенных акций до 15 млрд штук, что соответствует 500 млрд руб; допэмиссия будет размещаться по открытой подписке. Речь идет об увеличении количества объявленных акций (сейчас 7 млрд), которое должно одобрить ОСА в июне, что предоставит Наблюдательному совету возможность оперативно разместить допэмиссию в случае необходимости в течение года.
Ранее представители банка уже говорили о таком механизме, а также о том, что сейчас у Сбербанка нет необходимости в увеличении капитала. Сейчас также Г. Греф подтвердил, что в этом году докапитализация банку, скорее всего, не понадобится. Однако параметры возможной допэмиссии (500 млрд руб) до сих пор не назывались, предполагалось, что часть этих средств банк сможет при необходимости привлечь в виде субординированного кредита ЦБ (максимальный лимит, предусмотренный в государственной антикризисной программе составляет те же 500 млрд руб). Хотя, по словам Грефа, обращаться за "субордом" в ближайшей перспективе банк не собирается, получается, что максимальный объем ресурсов, который Сбер сможет привлечь за счет допэмиссии и субординированного кредита, составит не 500 млрд руб., как предполагалось ранее, а 1 трлн руб. На наш взгляд, значительный объем потенциальной допэмиссии (вдвое больше, чем в 2007 г.) может оказать давление на котировки.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поддержку рынку оказало укрепление рубля к бивалютной корзине; остальные внутренние новости были, скорее, негативны. Росстат подтвердил прежнюю оценку Минэкономразвития спада ВВП России в 1Q на 9.5%, СМИ опубликовали цифры новых прогнозов МЭРТ на 2009-2010 гг., пересмотренные в сторону ухудшения (спад в 2009 г. на 6-8% и снижение оценки роста в базовом сценарии-2010 с 3.8% до 0.5%, пессимистичный прогноз предполагает теперь продолжение спада ВВП и в следующем году. Впрочем, это не оказало заметного влияния на рынок. По итогам дня российские фондовые индексы прибавили в пределах 0.5%, индекс ММВБ закрепился выше 1000 п. Наиболее уверенно чувствовали себя акции банков (Сбер, ВТБ), в то время как большинство нефтяных бумаг закрылось в минус, отражая снижение мировых цен на нефть. На нефтяные цены оказали давление укрепление доллара и прогноз IEA по дальнейшему сокращению глобального спроса на нефть в 2009 г.
Коррекция на мировых рынках, начавшаяся с середины прошлой недели, до сих пор проходила довольно сдержанно. Основные индикаторы (доллар - нефть - золото) указывали на неустойчивое равновесие между спросом на рисковые активы, вытягивавшим рынки вверх последние 2 месяца, и все более явными сомнениями в обоснованности этого роста, в адекватности заложенных в него ожиданий быстрого восстановления мировой экономики.
Между тем, после закрытия торгов на российском рынке коррекционное движение продолжилось - курс EUR/USD откатился ниже 1.35, цены на нефть снизились почти на 4%, продолжилось укрепление иены к доллару и рост цен на золото. Американские индексы, начав торговую сессию небольшим ростом, по ее итогам закрылись умеренным снижением, особенно в финансовом и энергетическом секторе. На азиатских площадках сегодня утром преобладает снижение (за исключением Индии, где рост индекса превысил 10% на итогах выборов в стране). Хотя изменения основных индикаторов не являются критичными, они сигнализируют об ухудшении внешнего фона и возможном углублении коррекции.
Открытие торгов на российском рынке сегодня ожидается ниже уровней закрытия пятницы. Далее, в отсутствие значимых макроэкономических и корпоративных новостей, основным ориентиром станет динамика западных фондовых индексов и нефтяных цен.
После завершения торгов в пятницу стали известны итоги заседания Наблюдательного совета Сбербанка, рекомендовавшего дивиденды в размере 10% чистой прибыли (0.48 руб на 1 об. акцию и 0.63 - на 1 прив.). Это совпало с ожиданиями рынка. Кроме того, глава банка Г. Греф заявил, что планируется принять изменения в устав банка, в результате которых Наблюдательный совет может принять решение о допэмиссии обыкновенных акций до 15 млрд штук, что соответствует 500 млрд руб; допэмиссия будет размещаться по открытой подписке. Речь идет об увеличении количества объявленных акций (сейчас 7 млрд), которое должно одобрить ОСА в июне, что предоставит Наблюдательному совету возможность оперативно разместить допэмиссию в случае необходимости в течение года.
Ранее представители банка уже говорили о таком механизме, а также о том, что сейчас у Сбербанка нет необходимости в увеличении капитала. Сейчас также Г. Греф подтвердил, что в этом году докапитализация банку, скорее всего, не понадобится. Однако параметры возможной допэмиссии (500 млрд руб) до сих пор не назывались, предполагалось, что часть этих средств банк сможет при необходимости привлечь в виде субординированного кредита ЦБ (максимальный лимит, предусмотренный в государственной антикризисной программе составляет те же 500 млрд руб). Хотя, по словам Грефа, обращаться за "субордом" в ближайшей перспективе банк не собирается, получается, что максимальный объем ресурсов, который Сбер сможет привлечь за счет допэмиссии и субординированного кредита, составит не 500 млрд руб., как предполагалось ранее, а 1 трлн руб. На наш взгляд, значительный объем потенциальной допэмиссии (вдвое больше, чем в 2007 г.) может оказать давление на котировки.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter