Коррекция на развивающихся фондовых рынках, начавшаяся две недели назад, развития на прошлой неделе (15-22 мая) не получила. Более того, вследствие продолжающегося притока средств глобальных игроков сводный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос за неделю на 5,4% и установил новый полугодовой максимум в 760 пунктов, комментирует ситуацию на рынках начальник аналитического департамента "Арбат Капитала" Сергей Фундобный. "Помимо общего роста склонности к риску, столь сильные итоги недели стали следствием рывка вверх цен на нефть и спекуляций относительно того, что ошеломительная победа правящей партии в Индии (наибольшее число мест в Конгрессе с 1991г.) позволит ускорить процесс реформирования экономики страны, особенно в части приватизации государственных предприятий и допуска иностранного капитала на внутренний рынок", - отмечает эксперт.
Повышение цен на нефть за неделю приблизительно на 8,5% обеспечило, по словам аналитика, достаточно ровную динамику фондовых индексов и национальных валют в "сырьевом крыле" четверки крупнейших развивающихся рынков. Российский индекс ММВБ за неделю прибавил 5,2% при росте за этот же период бразильского Bovespa на 3,2%. При этом российский рубль укрепился к доллару на 3,4% против ревальвации реала на 2,7%.
Рынки Латинской Америки на минувшей неделе находились под влиянием оптимизма, порожденного надеждами на более скорое восстановление экономики региона на фоне роста цен и спроса на сырьевые товары. В понедельник, 18 мая, ключевой индекс Бразилии Bovespa поднялся на 5,01%, мексиканский Bolsa - на 2,54%, чилийский Ipsa - на 3,11%. Акции крупнейшего в мире производителя железной руды Cia. Vale do Rio Doce прибавили в понедельник 6,3%, после того как его конкурент Rio Tinto Group заявил, что правительство Китая может прибегнуть к наращиванию запасов стали ввиду ожидаемого повышения спроса на нее. Вследствие роста цен на нефть акции бразильской Petroleo Brasileiro подорожали 18 мая на 4,5%.
Оптимизм на латиноамериканских рынках сохранился до конца недели, что послужило причиной подъема индексов в пятницу, 22 мая. Поводом для позитивных настроений инвесторов на этот раз стало заявление главы центробанка Бразилии о том, что экономика страны демонстрирует явные признаки выздоровления. В частности, уровень безработицы в Бразилии в апреле составил 8,9% вместо ожидавшихся 9,3%. Кроме того, по данным исследовательского фонда Getulio Vargas, бразильский индекс потребительского доверия в мае повысился до 102,1 пункта с 97,6 в апреле.
Ранее на неделе были опубликованы комментарии ряда экономистов региона о том, что ВВП Бразилии может увеличиться уже во второй половине 2009г. В пятницу, 22 мая, бразильский Bovespа вырос на 0,96%. Мексиканский индекс Bolsa прибавил 1,1%, аргентинский MerVal - 0,1%.
Среди азиатских же представителей BRIC единодушия на этот раз не наблюдалось, констатирует С.Фундобный. Более того, рынки Китая и Индии стали самым слабым и самым сильным рынком соответственно по недельной динамике в группе BRIC. Более того, Индия оказалась безусловным лидером прошедшей недели среди всех развивающихся рынков - местный индекс Sensex подскочил на 14,1%, что вместе с укреплением рупии к американской валюте на 4,6% дало недельную долларовую доходность в районе 20%. При этом Китай за неделю практически не сдвинулся с места - индекс внутреннего рынка акций Shanghai Composite вообще снизился на 1,8%, тогда как индекс торгуемых в Гонконге китайских акций Hang Seng все-таки сумел закрыться в положительной области, хотя его рост составил лишь 1,6%.
Минувшую неделю рынки азиатского региона начали смешанной динамикой под влиянием корпоративных и макроэкономических новостей. В частности, на настроения инвесторов в понедельник, 18 мая, оказали влияние новости из Японии, где в апреле, с одной стороны, индекс потребительской уверенности вырос до десятимесячного максимума, а с другой - индикатор оптовых цен снизился на рекордную за последние 22 года величину.
По итогам торгов в понедельник ключевой китайский индекс CSI 300 вырос на 0,52%, гонконгский Hang Seng – на 1,38%. Настоящий взлет продемонстрировал индекс Индии BSE 30 (Sensex), который по итогам торгов 18 мая прибавил 17,34%. По мнению экспертов, поводом для такой динамики стала победа на выборах премьер-министра Манмохана Сингха, который при поддержке своей партии, как ожидается, сумеет провести необходимые реформы для восстановления экономического роста в стране.
К концу недели на рынках региона преобладали негативные настроения на фоне снижения американских индексов после публикации неблагоприятных макроэкономических данных о росте безработицы в стране. Не добавила оптимизма игрокам и новость о снижении прогноза кредитного рейтинга Великобритании агентством Standard & Poor’s – это породило опасения относительно судьбы рейтинга США. В пятницу, 22 мая, региональный индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,2%, гонконгский Hang Seng потерял 0,8%, китайский CSI 300 - 0,34%. Индийский индекс BSE 30 при этом снова вырос, но лишь на 1,1%.
На региональном уровне лучшую динамику по итогам минувшей недели показала Восточная Европа, чей индекс MSCI Eastern Europe поднялся на 7,9%. Опережающая динамика Восточной Европы, по мнению С.Фундобного, во многом стала следствием большей чувствительности региональных валют к ослаблению доллара, нежели азиатских или латиноамериканских. Многие ключевые валюты восточноевропейских стран за неделю укрепились против доллара на 4% и более, тогда как в Азии (за исключением Индии) максимальный рост местных валют составил 2,3%, в Латинской Америке – 2,7%.
В тройку региональных лидеров на минувшей неделе вошли Венгрия, Румыния и Хорватия, значительно опередившие все прочие восточноевропейские рынки. Благодаря укреплению форинта против доллара на 5,7% долларовая доходность недельных вложений в венгерские бумаги составила более 14%, что стало вторым результатом недели после Индии, отмечает аналитик "Арбат Капитала". Итоги торгов в Румынии и Хорватии были немного скромнее и составили 7,4% и 8,1% в местной валюте и 11,3% и 12,6% в долларах соответственно.
Результаты последней недели весны 2009г., скорее всего, определят динамику развивающихся фондовых рынков на ближайший месяц, а может быть, и на весь летний сезон, полагает С.Фундобный. "Хотя с точки зрения технического анализа сводный индекс MSCI EM пока продолжает двигаться в рамках растущего канала с уровнями поддержки в районе 705-710 пунктов и сопротивления в районе 800-805 пунктов, в ходе минувшей недели он тестировал отметку 755 пунктов, являющуюся уровнем 61,8% по шкале Фибоначчи от падения в мае - октябре 2008г. Однако по итогам недели индекс MSCI EM пройти ее не сумел", - констатирует аналитик.
Но еще более важно то, что подобная близость к серьезным уровням сопротивления наблюдается очень во многих активах, в том числе в американских казначейских облигациях (3,50% по UST-10), в нефтяных фьючерсах (62 долл./барр.), в валюте (1,41 по паре доллар/евро), на американском фондовом рынке (880 пунктов по индексу S&P 500), говорит специалист. "Соответственно, если у участников рынка каким-то образом все-таки хватит запала преодолеть эти преграды, то в июне нас ждут "продолжение банкета" и приток новых денег в рискованные активы. Если же этого не произойдет, имеет смысл готовиться к среднесрочному (один-три месяца) нисходящему тренду и закрывать длинные позиции в акциях развивающихся стран", - заключил аналитик "Арбат Капитала".
Татьяна Романова
Повышение цен на нефть за неделю приблизительно на 8,5% обеспечило, по словам аналитика, достаточно ровную динамику фондовых индексов и национальных валют в "сырьевом крыле" четверки крупнейших развивающихся рынков. Российский индекс ММВБ за неделю прибавил 5,2% при росте за этот же период бразильского Bovespa на 3,2%. При этом российский рубль укрепился к доллару на 3,4% против ревальвации реала на 2,7%.
Рынки Латинской Америки на минувшей неделе находились под влиянием оптимизма, порожденного надеждами на более скорое восстановление экономики региона на фоне роста цен и спроса на сырьевые товары. В понедельник, 18 мая, ключевой индекс Бразилии Bovespa поднялся на 5,01%, мексиканский Bolsa - на 2,54%, чилийский Ipsa - на 3,11%. Акции крупнейшего в мире производителя железной руды Cia. Vale do Rio Doce прибавили в понедельник 6,3%, после того как его конкурент Rio Tinto Group заявил, что правительство Китая может прибегнуть к наращиванию запасов стали ввиду ожидаемого повышения спроса на нее. Вследствие роста цен на нефть акции бразильской Petroleo Brasileiro подорожали 18 мая на 4,5%.
Оптимизм на латиноамериканских рынках сохранился до конца недели, что послужило причиной подъема индексов в пятницу, 22 мая. Поводом для позитивных настроений инвесторов на этот раз стало заявление главы центробанка Бразилии о том, что экономика страны демонстрирует явные признаки выздоровления. В частности, уровень безработицы в Бразилии в апреле составил 8,9% вместо ожидавшихся 9,3%. Кроме того, по данным исследовательского фонда Getulio Vargas, бразильский индекс потребительского доверия в мае повысился до 102,1 пункта с 97,6 в апреле.
Ранее на неделе были опубликованы комментарии ряда экономистов региона о том, что ВВП Бразилии может увеличиться уже во второй половине 2009г. В пятницу, 22 мая, бразильский Bovespа вырос на 0,96%. Мексиканский индекс Bolsa прибавил 1,1%, аргентинский MerVal - 0,1%.
Среди азиатских же представителей BRIC единодушия на этот раз не наблюдалось, констатирует С.Фундобный. Более того, рынки Китая и Индии стали самым слабым и самым сильным рынком соответственно по недельной динамике в группе BRIC. Более того, Индия оказалась безусловным лидером прошедшей недели среди всех развивающихся рынков - местный индекс Sensex подскочил на 14,1%, что вместе с укреплением рупии к американской валюте на 4,6% дало недельную долларовую доходность в районе 20%. При этом Китай за неделю практически не сдвинулся с места - индекс внутреннего рынка акций Shanghai Composite вообще снизился на 1,8%, тогда как индекс торгуемых в Гонконге китайских акций Hang Seng все-таки сумел закрыться в положительной области, хотя его рост составил лишь 1,6%.
Минувшую неделю рынки азиатского региона начали смешанной динамикой под влиянием корпоративных и макроэкономических новостей. В частности, на настроения инвесторов в понедельник, 18 мая, оказали влияние новости из Японии, где в апреле, с одной стороны, индекс потребительской уверенности вырос до десятимесячного максимума, а с другой - индикатор оптовых цен снизился на рекордную за последние 22 года величину.
По итогам торгов в понедельник ключевой китайский индекс CSI 300 вырос на 0,52%, гонконгский Hang Seng – на 1,38%. Настоящий взлет продемонстрировал индекс Индии BSE 30 (Sensex), который по итогам торгов 18 мая прибавил 17,34%. По мнению экспертов, поводом для такой динамики стала победа на выборах премьер-министра Манмохана Сингха, который при поддержке своей партии, как ожидается, сумеет провести необходимые реформы для восстановления экономического роста в стране.
К концу недели на рынках региона преобладали негативные настроения на фоне снижения американских индексов после публикации неблагоприятных макроэкономических данных о росте безработицы в стране. Не добавила оптимизма игрокам и новость о снижении прогноза кредитного рейтинга Великобритании агентством Standard & Poor’s – это породило опасения относительно судьбы рейтинга США. В пятницу, 22 мая, региональный индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,2%, гонконгский Hang Seng потерял 0,8%, китайский CSI 300 - 0,34%. Индийский индекс BSE 30 при этом снова вырос, но лишь на 1,1%.
На региональном уровне лучшую динамику по итогам минувшей недели показала Восточная Европа, чей индекс MSCI Eastern Europe поднялся на 7,9%. Опережающая динамика Восточной Европы, по мнению С.Фундобного, во многом стала следствием большей чувствительности региональных валют к ослаблению доллара, нежели азиатских или латиноамериканских. Многие ключевые валюты восточноевропейских стран за неделю укрепились против доллара на 4% и более, тогда как в Азии (за исключением Индии) максимальный рост местных валют составил 2,3%, в Латинской Америке – 2,7%.
В тройку региональных лидеров на минувшей неделе вошли Венгрия, Румыния и Хорватия, значительно опередившие все прочие восточноевропейские рынки. Благодаря укреплению форинта против доллара на 5,7% долларовая доходность недельных вложений в венгерские бумаги составила более 14%, что стало вторым результатом недели после Индии, отмечает аналитик "Арбат Капитала". Итоги торгов в Румынии и Хорватии были немного скромнее и составили 7,4% и 8,1% в местной валюте и 11,3% и 12,6% в долларах соответственно.
Результаты последней недели весны 2009г., скорее всего, определят динамику развивающихся фондовых рынков на ближайший месяц, а может быть, и на весь летний сезон, полагает С.Фундобный. "Хотя с точки зрения технического анализа сводный индекс MSCI EM пока продолжает двигаться в рамках растущего канала с уровнями поддержки в районе 705-710 пунктов и сопротивления в районе 800-805 пунктов, в ходе минувшей недели он тестировал отметку 755 пунктов, являющуюся уровнем 61,8% по шкале Фибоначчи от падения в мае - октябре 2008г. Однако по итогам недели индекс MSCI EM пройти ее не сумел", - констатирует аналитик.
Но еще более важно то, что подобная близость к серьезным уровням сопротивления наблюдается очень во многих активах, в том числе в американских казначейских облигациях (3,50% по UST-10), в нефтяных фьючерсах (62 долл./барр.), в валюте (1,41 по паре доллар/евро), на американском фондовом рынке (880 пунктов по индексу S&P 500), говорит специалист. "Соответственно, если у участников рынка каким-то образом все-таки хватит запала преодолеть эти преграды, то в июне нас ждут "продолжение банкета" и приток новых денег в рискованные активы. Если же этого не произойдет, имеет смысл готовиться к среднесрочному (один-три месяца) нисходящему тренду и закрывать длинные позиции в акциях развивающихся стран", - заключил аналитик "Арбат Капитала".
Татьяна Романова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба