6 октября 2020 Альфа-Капитал Орлова Наталья
Минфин сообщил о своем намерении занять 2 трлн руб. на рынке ОФЗ в 4К20. Подобный план может указывать на заимствования в среднем на уровне 170 млрд руб. в неделю в 4К20. и представляется нам амбициозным, учитывая что в 3К20 ведомство заняло только 1 трлн руб.
Главный вывод из сообщения Минфина заключается в том, что правительство, судя по всему, нацелено на высокий уровень расходов в 4К20 (потенциально до 5 трлн руб.) с тем, чтобы выполнить свой годовой план по расходам на уровне 23 трлн руб.
Стоит упомянуть о том, что хотя мы изначально считали этот план слишком агрессивным, теперь складывается впечатление, что многое будет зависеть от решения правительства повторно ввести карантинные меры.
В этом случае курс на дополнительные расходы и дополнительные заимствования может с легкостью стать базовым сценарием. Тем не менее, мы подтверждаем свое мнение о том, что чем больше будут расходы в этом году, тем жестче будет план по расходам на будущий год – при сценарии расходов на уровне 23 млрд руб. в этом году, их объём в будущем году может оказаться на 6% ниже г/г.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Главный вывод из сообщения Минфина заключается в том, что правительство, судя по всему, нацелено на высокий уровень расходов в 4К20 (потенциально до 5 трлн руб.) с тем, чтобы выполнить свой годовой план по расходам на уровне 23 трлн руб.
Стоит упомянуть о том, что хотя мы изначально считали этот план слишком агрессивным, теперь складывается впечатление, что многое будет зависеть от решения правительства повторно ввести карантинные меры.
В этом случае курс на дополнительные расходы и дополнительные заимствования может с легкостью стать базовым сценарием. Тем не менее, мы подтверждаем свое мнение о том, что чем больше будут расходы в этом году, тем жестче будет план по расходам на будущий год – при сценарии расходов на уровне 23 млрд руб. в этом году, их объём в будущем году может оказаться на 6% ниже г/г.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу