28 октября 2020 БКС Экспресс
Новатэк опубликовал финансовые результаты за III квартал 2020 г.
Выручка: 161,2 млрд руб. (-14% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 93,9 млрд руб. (-10% г/г)
- Чистая прибыль акционеров: 13,2 млрд руб. (-96% г/г)
- Нормализованная чистая прибыль: 35,7 млрд руб. (-26% г/г)
- Капитальные затраты: 39,8 млрд руб. (+9% г/г)
- Свободный денежный поток: 9,5 млрд руб. (-46% г/г)
- Чистый долг: -14,2 млрд руб.
Комментарий эксперта БКС Мир инвестиций Константина Карпова:
Новатэк представил ожидаемо слабую отчетность на фоне все еще непростой конъюнктуры на рынке углеводородов. Тем не менее мы видим, что восстановление цен на газ, начавшееся в конце II кв. и продолжившееся в III кв., в совокупности с ослаблением рубля, привело к замедлению снижения выручки. Перелом также наблюдается в динамике EBITDA и нормализованной прибыли, хотя показатели остаются ниже прошлогодних значений. Правда, ослабление рубля оказало одновременно давление на нескорректированные показатели прибыли из-за переоценки валютных займов.
Годовой размер капзатрат остается на высоком уровне. При снижении доходов под давлением оказался свободный денежный поток. Впрочем, это едва ли окажет влияние на отношение инвесторов, так как компания не рассматривается в качестве дивидендной фишки. Дальнейшие результаты компании будут в большей степени зависеть от температурного режима в Северном полушарии этой зимой.
Подробнее
В III квартале 2020 г. выручка от реализации и нормализованная EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составили 163,8 млрд руб. и 93,9 млрд руб. соответственно, уменьшившись на 13,4% и 10,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 9 месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 г., выручка от реализации и нормализованная EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составили 492,3 млрд руб. и 265,8 млрд руб. соответственно, уменьшившись на 23,3% и 21,4% по сравнению с аналогичным периодом 2019 г.
Снижение выручки и нормализованного показателя EBITDA в основном связано с падением мировых цен на углеводороды. Выручка также снизилась в связи с уменьшением объемов реализации сжиженного природного газа на международных рынках в результате увеличения доли прямых продаж совместного предприятия ОАО «Ямал СПГ» по долгосрочным контрактам и соответствующего снижения объемов наших покупок у «Ямала СПГ» на спот базисе.
Прибыль, относящаяся к акционерам, составила 13,2 млрд руб. (4,39 руб. на акцию) в III квартале 2020 г. и 24,1 млрд руб. (8,01 руб. на акцию) за 9 месяцев 2020 г. по сравнению с 370,0 млрд руб. и 820,9 млрд руб. соответственно в аналогичных периодах 2019 г.
На финансовый результат Группы в 2020 г. существенное влияние оказала неблагоприятная макроэкономическая ситуация, которая привела к снижению цен реализации углеводородов и признанию значительных курсовых разниц. Кроме того, в обоих годах были отражены эффекты от сделок по продаже долей участия в проекте «Арктик СПГ 2»: признание в марте и июле 2019 г. прибыли от продажи соответственно 10%-ной и 30%-ной долей участия в проекте «Арктик СПГ 2» в общей сумме 675,0 млрд руб. и последующее признание в I полугодии 2020 г. убытка от неденежной переоценки условного возмещения от продажи 40%-ной доли в 2019 г. в размере 47,8 млрд руб.
Без учета эффектов от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и от курсовых разниц, нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, составила 35,7 млрд руб. (11,89 руб. на акцию) в III квартале 2020 г. и 110,5 млрд руб. (36,77 руб. на акцию) за 9 месяцев 2020 г., уменьшившись на 26,4% и 38,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г.
Денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений, составили 39,8 млрд руб. в III квартале 2020 г. и 142,3 млрд руб. за 9 месяцев 2020 г. по сравнению с 36,5 млрд руб. и 110,2 млрд руб. соответственно в аналогичных периодах прошлого года.
Значительная часть инвестиций в основные средства была направлена на развитие СПГ-проектов (проекта «Арктик СПГ 2» до марта 2019 г., проекта по созданию центра по строительству крупнотоннажных морских сооружений в Мурманской области и проекта «Обский СПГ»). Кроме того, были проинвестированы развитие и запуск месторождений Северо-Русского блока (Северо-Русского, Восточно-Тазовского и Дороговского месторождений), освоение добывающих месторождений (Берегового, Юрхаровского, Западно-Юрхаровского и прочих), разработку нефтяных залежей Восточно-Таркосалинского и Ярудейского месторождений и разведочное бурение.
Операционные результаты
Объем добычи природного газа с учетом доли в добыче совместных предприятий в III квартале и за 9 месяцев 2020 г. увеличился на 4,5% и 1,5% соответственно по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.
Основными факторами, оказавшими положительное влияние на рост добычи стали запуск месторождений Северо-Русского блока в конце 2019 г. и III квартале 2020 г. (сеноманских и валанжинских залежей Северо-Русского месторождения, Восточно-Тазовского и Дороговского месторождений), а также увеличение добычи углеводородов на ачимовских залежах Уренгойского месторождения «Арктикгаза», которое стало возможным благодаря расширению мощностей по подготовке конденсата в январе 2020 г.
Объем добычи жидких углеводородов с учетом доли в добыче совместных предприятий в III квартале и за 9 месяцев 2020 г. незначительно уменьшился на 0,6% и 0,8% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г.
Увеличение добычи в результате расширения мощностей по подготовке газового конденсата в «Арктикгазе» и запуска добычи газового конденсата на месторождениях Северо-Русского блока практически полностью компенсировало снижение добычи на «зрелых» месторождениях дочерних обществ и совместных предприятий.
В III квартале и за 9 месяцев 2020 г. объем реализации природного газа составил 16,6 млрд и 54,1 млрд куб. м, уменьшившись на 0,8% и 6,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г. Уменьшение объемов реализации произошло главным образом в результате снижения объемов реализации СПГ, приобретаемого у совместного предприятия OАO «Ямал СПГ», в связи с увеличением доли прямых продаж «Ямала СПГ» по долгосрочным контрактам и соответствующим снижением доли продаж СПГ на спотовом рынке через акционеров, включая Группу.
Объем реализации природного газа на внутреннем рынке вырос в III квартале 2020 г. относительно аналогичного периода прошлого года в связи с вводом дополнительных мощностей по добыче. Объем реализации за 9 месяцев 2020 г. изменился незначительно в результате более низкого спроса на природный газ со стороны конечных потребителей в I полугодии 2020 г., в основном вызванного более теплыми погодными условиями.
В III квартале и за 9 месяцев 2020 г. объем реализации жидких углеводородов составил 3,8 млн и 11,9 млн тонн, уменьшившись на 5,7% и 1,3% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г. преимущественно в результате изменения остатков продуктов переработки стабильного газового конденсата. По состоянию на 30 сентября 2020 г. совокупный объем жидких углеводородов, отраженный как «Остатки готовой продукции и товары в пути», составил 945 тыс. тонн по сравнению с 938 тыс. тонн по состоянию на 30 сентября 2019 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка: 161,2 млрд руб. (-14% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 93,9 млрд руб. (-10% г/г)
- Чистая прибыль акционеров: 13,2 млрд руб. (-96% г/г)
- Нормализованная чистая прибыль: 35,7 млрд руб. (-26% г/г)
- Капитальные затраты: 39,8 млрд руб. (+9% г/г)
- Свободный денежный поток: 9,5 млрд руб. (-46% г/г)
- Чистый долг: -14,2 млрд руб.
Комментарий эксперта БКС Мир инвестиций Константина Карпова:
Новатэк представил ожидаемо слабую отчетность на фоне все еще непростой конъюнктуры на рынке углеводородов. Тем не менее мы видим, что восстановление цен на газ, начавшееся в конце II кв. и продолжившееся в III кв., в совокупности с ослаблением рубля, привело к замедлению снижения выручки. Перелом также наблюдается в динамике EBITDA и нормализованной прибыли, хотя показатели остаются ниже прошлогодних значений. Правда, ослабление рубля оказало одновременно давление на нескорректированные показатели прибыли из-за переоценки валютных займов.
Годовой размер капзатрат остается на высоком уровне. При снижении доходов под давлением оказался свободный денежный поток. Впрочем, это едва ли окажет влияние на отношение инвесторов, так как компания не рассматривается в качестве дивидендной фишки. Дальнейшие результаты компании будут в большей степени зависеть от температурного режима в Северном полушарии этой зимой.
Подробнее
В III квартале 2020 г. выручка от реализации и нормализованная EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составили 163,8 млрд руб. и 93,9 млрд руб. соответственно, уменьшившись на 13,4% и 10,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 9 месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 г., выручка от реализации и нормализованная EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составили 492,3 млрд руб. и 265,8 млрд руб. соответственно, уменьшившись на 23,3% и 21,4% по сравнению с аналогичным периодом 2019 г.
Снижение выручки и нормализованного показателя EBITDA в основном связано с падением мировых цен на углеводороды. Выручка также снизилась в связи с уменьшением объемов реализации сжиженного природного газа на международных рынках в результате увеличения доли прямых продаж совместного предприятия ОАО «Ямал СПГ» по долгосрочным контрактам и соответствующего снижения объемов наших покупок у «Ямала СПГ» на спот базисе.
Прибыль, относящаяся к акционерам, составила 13,2 млрд руб. (4,39 руб. на акцию) в III квартале 2020 г. и 24,1 млрд руб. (8,01 руб. на акцию) за 9 месяцев 2020 г. по сравнению с 370,0 млрд руб. и 820,9 млрд руб. соответственно в аналогичных периодах 2019 г.
На финансовый результат Группы в 2020 г. существенное влияние оказала неблагоприятная макроэкономическая ситуация, которая привела к снижению цен реализации углеводородов и признанию значительных курсовых разниц. Кроме того, в обоих годах были отражены эффекты от сделок по продаже долей участия в проекте «Арктик СПГ 2»: признание в марте и июле 2019 г. прибыли от продажи соответственно 10%-ной и 30%-ной долей участия в проекте «Арктик СПГ 2» в общей сумме 675,0 млрд руб. и последующее признание в I полугодии 2020 г. убытка от неденежной переоценки условного возмещения от продажи 40%-ной доли в 2019 г. в размере 47,8 млрд руб.
Без учета эффектов от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и от курсовых разниц, нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, составила 35,7 млрд руб. (11,89 руб. на акцию) в III квартале 2020 г. и 110,5 млрд руб. (36,77 руб. на акцию) за 9 месяцев 2020 г., уменьшившись на 26,4% и 38,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г.
Денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений, составили 39,8 млрд руб. в III квартале 2020 г. и 142,3 млрд руб. за 9 месяцев 2020 г. по сравнению с 36,5 млрд руб. и 110,2 млрд руб. соответственно в аналогичных периодах прошлого года.
Значительная часть инвестиций в основные средства была направлена на развитие СПГ-проектов (проекта «Арктик СПГ 2» до марта 2019 г., проекта по созданию центра по строительству крупнотоннажных морских сооружений в Мурманской области и проекта «Обский СПГ»). Кроме того, были проинвестированы развитие и запуск месторождений Северо-Русского блока (Северо-Русского, Восточно-Тазовского и Дороговского месторождений), освоение добывающих месторождений (Берегового, Юрхаровского, Западно-Юрхаровского и прочих), разработку нефтяных залежей Восточно-Таркосалинского и Ярудейского месторождений и разведочное бурение.
Операционные результаты
Объем добычи природного газа с учетом доли в добыче совместных предприятий в III квартале и за 9 месяцев 2020 г. увеличился на 4,5% и 1,5% соответственно по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.
Основными факторами, оказавшими положительное влияние на рост добычи стали запуск месторождений Северо-Русского блока в конце 2019 г. и III квартале 2020 г. (сеноманских и валанжинских залежей Северо-Русского месторождения, Восточно-Тазовского и Дороговского месторождений), а также увеличение добычи углеводородов на ачимовских залежах Уренгойского месторождения «Арктикгаза», которое стало возможным благодаря расширению мощностей по подготовке конденсата в январе 2020 г.
Объем добычи жидких углеводородов с учетом доли в добыче совместных предприятий в III квартале и за 9 месяцев 2020 г. незначительно уменьшился на 0,6% и 0,8% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г.
Увеличение добычи в результате расширения мощностей по подготовке газового конденсата в «Арктикгазе» и запуска добычи газового конденсата на месторождениях Северо-Русского блока практически полностью компенсировало снижение добычи на «зрелых» месторождениях дочерних обществ и совместных предприятий.
В III квартале и за 9 месяцев 2020 г. объем реализации природного газа составил 16,6 млрд и 54,1 млрд куб. м, уменьшившись на 0,8% и 6,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г. Уменьшение объемов реализации произошло главным образом в результате снижения объемов реализации СПГ, приобретаемого у совместного предприятия OАO «Ямал СПГ», в связи с увеличением доли прямых продаж «Ямала СПГ» по долгосрочным контрактам и соответствующим снижением доли продаж СПГ на спотовом рынке через акционеров, включая Группу.
Объем реализации природного газа на внутреннем рынке вырос в III квартале 2020 г. относительно аналогичного периода прошлого года в связи с вводом дополнительных мощностей по добыче. Объем реализации за 9 месяцев 2020 г. изменился незначительно в результате более низкого спроса на природный газ со стороны конечных потребителей в I полугодии 2020 г., в основном вызванного более теплыми погодными условиями.
В III квартале и за 9 месяцев 2020 г. объем реализации жидких углеводородов составил 3,8 млн и 11,9 млн тонн, уменьшившись на 5,7% и 1,3% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2019 г. преимущественно в результате изменения остатков продуктов переработки стабильного газового конденсата. По состоянию на 30 сентября 2020 г. совокупный объем жидких углеводородов, отраженный как «Остатки готовой продукции и товары в пути», составил 945 тыс. тонн по сравнению с 938 тыс. тонн по состоянию на 30 сентября 2019 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter