30 октября 2020 АТОН | ВымпелКом (VEON)
Новости компаний
● VEON ОПУБЛИКОВАЛ ОЖИДАЕМО СЛАБЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К20 (VEON US; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $2.1)
В отчетном периоде выручка сократилась на 10.4% г/г до $2 млрд, что на 1.5% выше консенсус-прогноза. Отрицательная динамика выручки в основном обусловлена неблагоприятным изменением валютных курсов. Выручка в рублях снизилась на 1.3% г/г. Тем не менее, совокупная выручка начала восстанавливаться, продемонстрировав рост на 5.3% кв/кв. Показатель EBITDA снизился на 9.0% г/г до $898 млн, на 7% выше консенсус-прогноза. Снижение EBITDA также в основном обусловлено давлением валютных курсов. EBITDA в пересчете на местную валюту показала рост на 0.1%. Динамика EBITDA соответствовала изменению выручки кв/кв (+11% относительно 2К). Рентабельность EBITDA улучшилась до 45.1% с 44.4% в 3К19 и 42.7% во 2К20). Операционные капзатраты выросли на 9.3% г/г до $354 млн с $324млн в 3К19, что обусловлено инвестициями в 4G. За 9 месяцев 2020 VEON получила свободный денежный поток на собственный капитал (EFCF) в размере $365 млн после оплаты расходов по лицензиям (против $852 млн за 9 месяцев 2019). VEON ожидает снижения выручки и EBITDA в пределах нескольких процентов в пересчете на местную валюту. Интенсивность капзатрат должна составить 22-24%.
VEON также подтвердила, что выплата дивидендов за 2020 не ожидается. Выручка в российском сегменте снизилась на 6.8% г/г до 69.6 млрд руб. Снижение выручки было обусловлено неблагоприятной динамикой выручки от услуг мобильной связи (-10% г/г), отражающей сокращение выручки от роуминга и контента на 68% и 21% соответственно. Число абонентов мобильной связи сократились на 9.2% г/г. VEON ожидает положительный рост выручки в годовом сопоставлении в 1П21. EBITDA упала на 18.3% г/г до 27.7 млрд руб. Рентабельность EBITDA упала г/г до 39.8% (против 45.4% в 3К19 и 39.3% во 2К20).
VEON опубликовала ожидаемо слабые результаты, хотя компания рассчитывает на восстановление роста выручки в российском сегменте в 1П21. Тем не менее, мы видим потенциал долгосрочного улучшения: масштабные инвестиции в 4G уже привели к росту пользователей 4G на 8 млн кв/кв (20 млн г/г) до 73 млн.
http://www.aton-line.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
● VEON ОПУБЛИКОВАЛ ОЖИДАЕМО СЛАБЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К20 (VEON US; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $2.1)
В отчетном периоде выручка сократилась на 10.4% г/г до $2 млрд, что на 1.5% выше консенсус-прогноза. Отрицательная динамика выручки в основном обусловлена неблагоприятным изменением валютных курсов. Выручка в рублях снизилась на 1.3% г/г. Тем не менее, совокупная выручка начала восстанавливаться, продемонстрировав рост на 5.3% кв/кв. Показатель EBITDA снизился на 9.0% г/г до $898 млн, на 7% выше консенсус-прогноза. Снижение EBITDA также в основном обусловлено давлением валютных курсов. EBITDA в пересчете на местную валюту показала рост на 0.1%. Динамика EBITDA соответствовала изменению выручки кв/кв (+11% относительно 2К). Рентабельность EBITDA улучшилась до 45.1% с 44.4% в 3К19 и 42.7% во 2К20). Операционные капзатраты выросли на 9.3% г/г до $354 млн с $324млн в 3К19, что обусловлено инвестициями в 4G. За 9 месяцев 2020 VEON получила свободный денежный поток на собственный капитал (EFCF) в размере $365 млн после оплаты расходов по лицензиям (против $852 млн за 9 месяцев 2019). VEON ожидает снижения выручки и EBITDA в пределах нескольких процентов в пересчете на местную валюту. Интенсивность капзатрат должна составить 22-24%.
VEON также подтвердила, что выплата дивидендов за 2020 не ожидается. Выручка в российском сегменте снизилась на 6.8% г/г до 69.6 млрд руб. Снижение выручки было обусловлено неблагоприятной динамикой выручки от услуг мобильной связи (-10% г/г), отражающей сокращение выручки от роуминга и контента на 68% и 21% соответственно. Число абонентов мобильной связи сократились на 9.2% г/г. VEON ожидает положительный рост выручки в годовом сопоставлении в 1П21. EBITDA упала на 18.3% г/г до 27.7 млрд руб. Рентабельность EBITDA упала г/г до 39.8% (против 45.4% в 3К19 и 39.3% во 2К20).
VEON опубликовала ожидаемо слабые результаты, хотя компания рассчитывает на восстановление роста выручки в российском сегменте в 1П21. Тем не менее, мы видим потенциал долгосрочного улучшения: масштабные инвестиции в 4G уже привели к росту пользователей 4G на 8 млн кв/кв (20 млн г/г) до 73 млн.
http://www.aton-line.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter