6 ноября 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
К середине октября спред доходностей рынков акций России и США, имеющих исторически очень высокую прямую силу связи, расширился почти до 55%. Показатель превышения над 10-летней средней, который мы именовали «индикативной стоимостью риска российских бумаг», составил тогда 16%.
Доминирующим фактором ценообразования российских финансовых активов последних месяцев выступали геополитические риски. При росте мировых фондовых рынков и относительной стабильности нефтяного сектора, индекс МосБиржи продолжал нисходящее движение, завершившееся к концу октября провалом бенчмарка на 7% — один из худших результатов среди глобальных индексов мира. Рубль упал в область минимумов года.
Однако с начала ноября наблюдается резкий разворот сентимента. Определим, на сколько изменилось отставание отечественного рынка от ведущего индекса акций S&P 500.
Отметим, что за основы взяты индексы полной доходности (total return), чтобы нивелировать фактор дивидендной волатильности рынка, оказывающий порой существенное влияние на параметры риска инвестиций.
За истекший почти месяц к концу октября спред доходностей падал в область 40%, к среднеисторическим метрикам, что объяснялось перепроданностью российского рынка, однако по итогам 5 ноября, дисконт опять расширился до 50%. Это говорит о сохраняющейся недоинвестированности отечественно рынка акций и до сих пор присутствующем влиянии негативных факторов ценообразования инструментов.
Таким образом, несмотря на существенный отскок рынка акций за последнюю неделю, спред доходностей индекса МосБиржи и S&P 500 остается значимым. Индикативная стоимость риска российских бумаг снизилась за месяц на 5%, однако на вчерашний день все еще составляла не менее 11% относительно глобального американского бенчмарка. Среднесрочный инвестиционный потенциал роста индекса МосБиржи все еще не реализован.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доминирующим фактором ценообразования российских финансовых активов последних месяцев выступали геополитические риски. При росте мировых фондовых рынков и относительной стабильности нефтяного сектора, индекс МосБиржи продолжал нисходящее движение, завершившееся к концу октября провалом бенчмарка на 7% — один из худших результатов среди глобальных индексов мира. Рубль упал в область минимумов года.
Однако с начала ноября наблюдается резкий разворот сентимента. Определим, на сколько изменилось отставание отечественного рынка от ведущего индекса акций S&P 500.
Отметим, что за основы взяты индексы полной доходности (total return), чтобы нивелировать фактор дивидендной волатильности рынка, оказывающий порой существенное влияние на параметры риска инвестиций.
За истекший почти месяц к концу октября спред доходностей падал в область 40%, к среднеисторическим метрикам, что объяснялось перепроданностью российского рынка, однако по итогам 5 ноября, дисконт опять расширился до 50%. Это говорит о сохраняющейся недоинвестированности отечественно рынка акций и до сих пор присутствующем влиянии негативных факторов ценообразования инструментов.
Таким образом, несмотря на существенный отскок рынка акций за последнюю неделю, спред доходностей индекса МосБиржи и S&P 500 остается значимым. Индикативная стоимость риска российских бумаг снизилась за месяц на 5%, однако на вчерашний день все еще составляла не менее 11% относительно глобального американского бенчмарка. Среднесрочный инвестиционный потенциал роста индекса МосБиржи все еще не реализован.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter