9 ноября 2020 Фридом Финанс
Котировки акций оборонной компании Raytheon Technologies Corporation (RTX, NYSE) с начала года упали примерно на 33%. При этом акции не стоят дешево, а руководство Raytheon не обещает блестящий 2021 г. Тем не менее, некоторые особенности бизнеса компании делают ее возможным направлением для долгосрочных инвестиций.
Кризис COVID-19 оказал негативное влияние на Raytheon, особенно в сегменте комплектующих для гражданской авиации. Это привело к ухудшению соотношения цены акции к свободному денежному потоку в пересчете на акцию (P/FCF) — именно это показатель часто используют как основной при оценке перспектив промышленных конгломератов. В 2020 г. Raytheon ожидает свободный денежный поток $2 млрд, с учетом расходов в $1,2 млрд на слияние, реструктуризацию и налоги. Из-за этого P/FCF в 2020 г. будет больше 40 при консервативном прогнозе, и чуть более 25 (если компания получит возможные дополнительные $3,2 млрд к денежному потоку).
Однако следует учесть специфику высокотехнологичных промышленных компаний: разработка новых продуктов, таких как авиационные двигатели, умные боеприпасы или систему управления требуют много лет, а позже приносят доход в течение десятилетий. Таким образом, кризис COVID-19 — короткий временной промежуток, в сравнении с инновационным циклом Raytheon, и основными сигналами для долгосрочных инвесторов являются крупные контракты. Примером может быть контракт стоимостью $10 млрд, который Raytheon получила на разработку крылатых ракет большой дальности.
В ближайшие несколько лет Raytheon прогнозирует от $3,6 до $4,5 млрд свободного денежного потока в оборонном сегменте. Это обеспечит необходимые средства для сохранения устойчивости бизнеса и инвестиций в гражданских аэрокосмический сегмент, который будет востребован после COVID-19.
Таким образом, временные трудности не являются сигналом к продаже для долгосрочных инвесторов Raytheon.
На торгах 6 ноября акция RTX стоила $58,56.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter