Intel — американская компания, занимающаяся разработкой и производством микропроцессоров, чипсетов для пользовательских решений, искусственного интеллекта, дата-центров и интернета-вещей. Также работает в сфере облачных решений. Но все это вы сможете найти в википедии. Для обычного инвестора достаточно знать, что Intel одна из крупнейших IT компаний, которая производит компьютерные компоненты.
Главное определиться в целевыми клиентами и сегментами бизнеса. Они делятся на розничный канал в виде продаж комплектующих для ПК, с объемом в общей выручки в 54%. Вторым направлением служит производство комплектующих для дата-центров с долей в 46%. Основные надежды компания возлагает на рост корпоративного сегмента, на рынке которого она занимает доминирующее положение. Однако, в условиях коронакризиса финансовые показатели сегмента розничных продаж, получили поддержку со стороны покупателей ПК. С деятельностью компании худо-бедно разобрались. Что же повлияло на негативную динамику акций последних месяцев?
🔻 Во-первых, это новость о переходе компании Apple на свои процессоры. Новость прогремела, как гром среди ясного неба. Все инвесторы ринулись продавать акции. А что по итогу? Доля продаж комплектующих для Apple варьируется в пределах 5% от общей выручки. К тому же, как заявили в Apple, переход произойдет полностью только в течение пары лет. У Intel есть время найти новые точки роста и сбыта своей продукции. Конкуренцию еще никто не отменял.
🔻 Во-вторых, во время презентации полугодового отчета, руководство Intel заявило о переносе сроков производства 7-нм процессоров на 2023 год. Это подрезало сук котировкам, которые свалились на уровень 2018 года. Сама по себе новость имеет негативный оттенок. Особенно для гиков, которые нацелены не только на рентабельность и маржинальность бизнеса, а больше на технологии. Да, Intel по внедрению новых технологий проигрывает тому же AMD с их скорым переходом на 5-нм процессоры. Однако, Intel не отказывается от производства новых процессоров, а только сдвигает срок.
Что касается финансовых показателей, то у компании все стабильно. Выручка за 9 месяцев 2020 года увеличилась на 11,8% до $57,9 млрд. Основной прирост идет в корпоративном, высокомаржинальном сегменте. В отчетном периоде операционные расходы сократились на 3,7%, что позволило нарастить чистую прибыль за период на 6,4% до $15 млрд. Динамика фин показателей не похожа на умирающий бизнес, не правда ли?
К тому же мультипликаторы прямо кричат о перепроданности акций. P/E в 8,9 и E/P в 11,2% одни из самых низких в секторе. P/B тоже на оптимальных значениях в 2,6. Из негативных моментов можно отметить увеличение чистого долга, как итог, увеличился NetDebt/EBITDA до 0,48x. Продажа бизнеса по производству чипов памяти NAND южнокорейской SK Hynix за $9 млрд, может помочь сократить обязательства.
Многие аналитики заявляют, что стабильные дивиденды Intel способны поддержать интерес инвесторов. Для американских инвесторов доходность в 2% может быть и может служить поддержкой, но для отечественных инвесторов удивить такой доходностью вряд ли получится. Я дивиденды компании не использую как фильтр для принятия решения. А вот реализуемый компанией регулярный обратный выкуп акций, позитивный фактор.
Подводя итог скажу, что я не вижу ни одной причины для негативного отношения к компании. Как и у всех технологических гигантов, у Intel не так много апсайдов. Говорить, что технологическая гонка проиграна, тоже нельзя. У Intel отличная научная база, которая не раз заставляла скептиков пересматривать отношение к компании. Финансовые показатели стабильны, с восходящим вектором. А чрезмерное падение котировок были восприняты мной, как повод для добавления акций Intel в мой долгосрочный портфель США.
[img]https://sun9-8.userapi.com/impg/YcwCmvTGDzxkNiMDlDr8EFcWdUSL0CVPcDcgZw/hDiKuaQTeJc.jpg?size=1922x1328&quality=96&proxy=1&sign=a2d79c3ec4a47dceffb0181784f607a4[/img]
Главное определиться в целевыми клиентами и сегментами бизнеса. Они делятся на розничный канал в виде продаж комплектующих для ПК, с объемом в общей выручки в 54%. Вторым направлением служит производство комплектующих для дата-центров с долей в 46%. Основные надежды компания возлагает на рост корпоративного сегмента, на рынке которого она занимает доминирующее положение. Однако, в условиях коронакризиса финансовые показатели сегмента розничных продаж, получили поддержку со стороны покупателей ПК. С деятельностью компании худо-бедно разобрались. Что же повлияло на негативную динамику акций последних месяцев?
🔻 Во-первых, это новость о переходе компании Apple на свои процессоры. Новость прогремела, как гром среди ясного неба. Все инвесторы ринулись продавать акции. А что по итогу? Доля продаж комплектующих для Apple варьируется в пределах 5% от общей выручки. К тому же, как заявили в Apple, переход произойдет полностью только в течение пары лет. У Intel есть время найти новые точки роста и сбыта своей продукции. Конкуренцию еще никто не отменял.
[img]https://sun9-26.userapi.com/impg/4fjUHl5I66HnR9sBjhryyjCzgByfHrZNWxvfow/igDCXjV1-N4.jpg?size=1280x720&quality=96&proxy=1&sign=35ffaaa019c4d54868d4d6d30811fc43[/img]
🔻 Во-вторых, во время презентации полугодового отчета, руководство Intel заявило о переносе сроков производства 7-нм процессоров на 2023 год. Это подрезало сук котировкам, которые свалились на уровень 2018 года. Сама по себе новость имеет негативный оттенок. Особенно для гиков, которые нацелены не только на рентабельность и маржинальность бизнеса, а больше на технологии. Да, Intel по внедрению новых технологий проигрывает тому же AMD с их скорым переходом на 5-нм процессоры. Однако, Intel не отказывается от производства новых процессоров, а только сдвигает срок.
Что касается финансовых показателей, то у компании все стабильно. Выручка за 9 месяцев 2020 года увеличилась на 11,8% до $57,9 млрд. Основной прирост идет в корпоративном, высокомаржинальном сегменте. В отчетном периоде операционные расходы сократились на 3,7%, что позволило нарастить чистую прибыль за период на 6,4% до $15 млрд. Динамика фин показателей не похожа на умирающий бизнес, не правда ли?
[img]https://sun9-3.userapi.com/impg/GSYyzblQGP-nau9nfo2r7mrILGypNVPghOW1Mg/6lTmKFAUlpM.jpg?size=2422x914&quality=96&proxy=1&sign=abbe76ee7d7b366ed3890619072287a0[/img]
К тому же мультипликаторы прямо кричат о перепроданности акций. P/E в 8,9 и E/P в 11,2% одни из самых низких в секторе. P/B тоже на оптимальных значениях в 2,6. Из негативных моментов можно отметить увеличение чистого долга, как итог, увеличился NetDebt/EBITDA до 0,48x. Продажа бизнеса по производству чипов памяти NAND южнокорейской SK Hynix за $9 млрд, может помочь сократить обязательства.
[img]https://sun9-60.userapi.com/impg/Wmfqw0k9ZMWQN5wkKETeVPfzyv5UN1p3OAjCtQ/_QNuj_T14k0.jpg?size=2424x958&quality=96&proxy=1&sign=4fadd44bd8549a31a571be761ec6aee3[/img]
Многие аналитики заявляют, что стабильные дивиденды Intel способны поддержать интерес инвесторов. Для американских инвесторов доходность в 2% может быть и может служить поддержкой, но для отечественных инвесторов удивить такой доходностью вряд ли получится. Я дивиденды компании не использую как фильтр для принятия решения. А вот реализуемый компанией регулярный обратный выкуп акций, позитивный фактор.
[img]https://sun9-44.userapi.com/impg/uYtopW_BOGQ9Q_JblbEFNtlpmgAz8ApYXB6RFA/X0dGQnErl94.jpg?size=2416x904&quality=96&proxy=1&sign=d07cebd0b68899fa639dfab5531da846[/img]
Подводя итог скажу, что я не вижу ни одной причины для негативного отношения к компании. Как и у всех технологических гигантов, у Intel не так много апсайдов. Говорить, что технологическая гонка проиграна, тоже нельзя. У Intel отличная научная база, которая не раз заставляла скептиков пересматривать отношение к компании. Финансовые показатели стабильны, с восходящим вектором. А чрезмерное падение котировок были восприняты мной, как повод для добавления акций Intel в мой долгосрочный портфель США.
[img]https://sun9-9.userapi.com/impg/joiYZluNLJITqHrAYBBq2bVnJnlFfmVtA0X_ZQ/tsy79AQApcM.jpg?size=2430x1658&quality=96&proxy=1&sign=84117c53fe41403d7473f86681efea29[/img]
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба