Фото: из личного архиваМария Золотоева — частный инвестор из Иркутска. Она рассказала, как решила инвестировать в IPO после потери бизнеса. А еще, как оценивает компании и что делает, если размещение оказалось провальным
Прогоревший бизнес
Несколько лет назад я создала свой проект в сфере образования. Это была франшиза от западного института бизнеса, в которую я вложила в общей сложности около ₽4 млн. Но бизнес пришлось закрыть с большими убытками. Проект прогорел, я продала квартиру, чтобы выплатить все долги. Впоследствии это сыграло важную роль в моей жизни. Я узнала об IPO и решила, что лучше инвестировать в крупную состоявшуюся компанию, получая дивиденды, чем рисковать деньгами при построении нового бизнеса. Для меня фондовый рынок — более надежная инвестиция, чем новый бизнес.
Последние 4 года работаю в сфере Investment Property. Я ищу и покупаю недвижимость в инвестиционных целях. Например, я покупала здание бывшего завода в Новосибирске и перевела его в складскую недвижимость с административными помещениями, а затем — сдала его площадь в аренду. В прошлом работала в крупных банках. Образование у меня экономическое, специальность «Финансы и кредит», поэтому я и люблю цифры.
Знакомство с IPO
В декабре 2018 года я только начинала выкарабкиваться из кризисной ситуации из-за бизнеса и познакомилась по работе с директором будущего представительства одной брокерской компании, которое открылось у нас в Иркутске в марте 2019 года. Тогда я была сильно ограничена в деньгах и ко всем проектам относилась осторожно. Но меня всегда интересовала финансовая сфера. Так я узнала про IPO. Примеры с показателями доходности от вышедших на биржу компаний меня воодушевили. И я решила для начала вложить ₽134 тыс. в свои первые IPO.
Сейчас моя цель: купить квартиру на деньги, заработанные с помощью IPO. У меня есть финансовая подушка безопасности, поэтому я в основном использую спекулятивную стратегию, но на моем счету есть другие активы, которые я предполагаю держать в течение длительного времени. Доходность всего моего портфеля на данный момент составляет около 190% годовых до вычета налогов. Самые удачные IPO в 2019 году — это Beyond Meat и Zoom.
Оценка компании перед размещением
В отчетности компании я смотрю основные финансовые показатели: рост выручки, EBITDA , чистый долг и обязательства, мультипликаторы P/E , P/S. Молодые компании часто могут не иметь прибыли и быть убыточными, пока они активно развиваются. Поэтому вместе с отчетностью перед IPO я обращаю внимание на индекс страха VIX, андеррайтеров, инвесторов, руководство компании, рыночную ситуацию, перспективы, продукты компании, долю рынка, сколько денег привлекли, диапазон цен, рейтинги агентств, прогнозы аналитиков и переподписку, то есть насколько спрос на акции выше предложения.
Например, перед размещением акций Array Technologies я проанализировала компанию: у них росла выручка и прибыль в последние два года, была адекватная цена размещения и высокая капитализация . Я инвестировала в это IPO. На данный момент рост составил около 80%.
Но не у всех новых компаний удается провести полноценный финансовый анализ, поэтому я часто принимаю решение от обратного — в каких размещениях я бы не хотела участвовать.
Второй пример — это платформа медицинского страхования GoHealth, акции которой сейчас в моем портфеле снизились с момента листинга почти на 50%. При анализе меня настораживали некоторые факторы: большие долги, снижение темпов роста выручки, отсутствие чистой прибыли в первом квартале 2020 года, а также большой объем привлекаемых денег в ходе листинга. Но у компании была высокая капитализация, запатентованные технологии, а аналитики предполагали рост акций. И я решила вложиться. Но инвестиция оказалась неудачной.
Любое IPO — это риск. Если вы проведете предварительный анализ компании и будете применять принципы диверсификации, то сможете снизить риски и потенциальный убыток. Но даже все тщательно просчитав, всегда есть «черные лебеди», которые могут повлиять на стоимость акций компании. Поэтому я еще прислушиваюсь к интуиции, ведь невозможно предугадать все возможные сценарии на рынке.
Неудачное IPO и стратегия действия
Если после истечения локап-периода, акции ушли в минус, то нужно определить, есть у компании потенциал или нет. В первом случае, бумагу можно оставить в портфеле. В такие моменты спекулятивная стратегия инвестирования в IPO превращается в долгосрочную. А вы становитесь долгосрочным инвестором как Уоррен Баффет . Принцип его инвестирования заключается в том, чтобы держать акции долго, желательно «вечность», ведь со временем все растет.
Локап-период — это время от 90 до 270 дней, когда инвестор не имеет права продавать акции, купленные на IPO. Частного инвестора при участии в российском IPO это правило не затрагивает, он может продать бумаги хоть в первый же день торгов. В США частный инвестор обязан держать в портфеле акции около трех месяцев и не может ничего с ними сделать.
Иногда бывает так, что акции компании по окончании локап-периода оказываются в минусе, но уже через несколько месяцев вырастают. Здесь важно увидеть потенциал и держать бумагу дальше. Можно «разбавить» убыток, купив подешевевшие после размещение акции и ждать своего звездного часа. Например, я инвестировала в акции Change Healthcare, которые после локап-периода были в минусе на 6%. Но я не стала сразу от них избавляться, продержала еще два месяца, и в итоге продала с прибылью 18%.
Если же у компании нет перспектив, тогда придется ее продать. Пока я еще ни разу не продавала с убытком, но скорее всего мне так придется сделать с Sundial Growers. Ее акции с момента выхода на биржу потеряли более 90%. Еще две компании в минусе, которые я пока держу: это GoHealth и Pandion Therapeutics. Сколько буду держать GoHealth пока не знаю, скорее всего придется продать с убытком. А вот Pandion Therapeutics планирую держать до весны, когда пройдет очередная стадия клинических испытаний их препарата.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter