11 июня 2009 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Итак, как мы и ожидали, вчера начались продажи евро-доллара, которые сбросили пару на отметку 1.3913. Однако для решительного удара вниз время еще не настало, сегодня евро откупали, пара понималась до отметки 1.4060. Мы считаем, что это был очередной виток набора ликвидности, на этот раз перед финальной атакой. Техническая картина как раз благоприятна снижению, сейчас евро как раз находится у верхней границы (сопротивления) сформированного недавно нисходящего канала, а поддержка обозначает цель снижения до 1.3660.
Между тем, набравшее силу антидолларовое движение пока не сдается. Цены на нефть марки WTI сегодня превышали отметку 72 доллара за баррель. Доходности 10-летних Treasuries сейчас находятся на уровне 3.96%. В таких условиях представители ФРС вынуждены прибегать к словесным интервенциям. Так, вчера представитель ФРС Лэйкер заявил, что не видит причин увеличивать лимит ФРС на покупки Treasuries. Рост доходности он объясняет не падением доверия к доллару, ростом оптимистичных настроений, связанных со скорым улучшением перспектив в экономике. По его словам, есть все основания считать, что рецессия закончится в этом году, а ФРС будет поднимать ставку через некоторое время после того, как возобновится рост. Тем не менее, вчера Бежевая Книга ФРС показала, что спад в экономике продолжается, и только стал несколько умеренным в 5 из 12 регионов США. Здесь мы хотим отметить, что периоды резкого обострения активности представителей ФРС не так уж и редки на рынке. Они происходят тогда, когда ФРС явно преследует определенную цель (как правило, вызвать рост доллара или остановить его падение).
Однако отнюдь не следует считать, что мнение Лэйкера означает истину в последней инстанции, даже если его мнение поддержат и еще один или два представителя ФРС. На рынке были часты случаи, когда несколько представителей ФРС говорят некоторое время что-нибудь одно, но потом, спустя определенное время, на ближайшем заседании ФРС принимается решение прямо противоположное, и это объясняется просто тем, что представители ФРС могут иметь разные мнения. Мы также не считаем, что в действительности рецессия в США закончится к концу года.
Как мы писали ранее, до сих пор политиками США кроме "поддержки банковского сектора" не было ничего сделано для стимулирования спроса в экономике и поддержки домохозяйств. Мы не думаем, что кризис в США рассосется сам собой. Мы уже писали не раз, что США вошли в стадию бюджетного кризиса, и никакого выхода, кроме продолжения "печатания" долларов у них нет. Вчера вышел баланс бюджета США за май. Дефицит составил рекордные для мая 189.65 млрд. долл., при этом расходы составили 306 млрд. долл., доходы 117 млрд. долл. Сама по себе ситуация, когда расходы бюджета в три раза превышают доходы, выглядит катастрофичной. Тем более, если учесть, что рост дефицита связан вовсе не с мерами по поддержки экономики в кризис. Год назад расходы бюджета были немногим меньше, на уровне 290.19 млрд. долл. Нас, однако, прежде всего интересуют доходы бюджета. Мы ранее выдвигали тезис о том, что проблема дефицита связана именно с сокращением доходной части бюджета. Но в этом месяце доходы бюджета США лишь не многим менее, чем год назад, когда доходы были на уровне 124.2 млрд. долл., падение всего на 5.7%. Значит ли, что мы преувеличиваем проблему? Однако в мае 2007 года доходы бюджета были на уровне 164.2 млрд. долл., а в мае 2006 года на уровне 192 млрд. долл., гораздо больше. В мае 2006 года дефицит бюджета был только на уровне 42.9 млрд. долл., расходы бюджета 235 млрд. долл. То есть в случае конкретно мая месяца, сокращение доходов здесь началось по каким-то причинам еще год и два назад. Все это подтверждает нашу точку зрения, заключающуюся в том, что доллар все равно упадет, мы продолжаем ждать евро на отметке 1.53 в течение лета. Хотя в июне, похоже, доллар будут удерживать от падения
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Между тем, набравшее силу антидолларовое движение пока не сдается. Цены на нефть марки WTI сегодня превышали отметку 72 доллара за баррель. Доходности 10-летних Treasuries сейчас находятся на уровне 3.96%. В таких условиях представители ФРС вынуждены прибегать к словесным интервенциям. Так, вчера представитель ФРС Лэйкер заявил, что не видит причин увеличивать лимит ФРС на покупки Treasuries. Рост доходности он объясняет не падением доверия к доллару, ростом оптимистичных настроений, связанных со скорым улучшением перспектив в экономике. По его словам, есть все основания считать, что рецессия закончится в этом году, а ФРС будет поднимать ставку через некоторое время после того, как возобновится рост. Тем не менее, вчера Бежевая Книга ФРС показала, что спад в экономике продолжается, и только стал несколько умеренным в 5 из 12 регионов США. Здесь мы хотим отметить, что периоды резкого обострения активности представителей ФРС не так уж и редки на рынке. Они происходят тогда, когда ФРС явно преследует определенную цель (как правило, вызвать рост доллара или остановить его падение).
Однако отнюдь не следует считать, что мнение Лэйкера означает истину в последней инстанции, даже если его мнение поддержат и еще один или два представителя ФРС. На рынке были часты случаи, когда несколько представителей ФРС говорят некоторое время что-нибудь одно, но потом, спустя определенное время, на ближайшем заседании ФРС принимается решение прямо противоположное, и это объясняется просто тем, что представители ФРС могут иметь разные мнения. Мы также не считаем, что в действительности рецессия в США закончится к концу года.
Как мы писали ранее, до сих пор политиками США кроме "поддержки банковского сектора" не было ничего сделано для стимулирования спроса в экономике и поддержки домохозяйств. Мы не думаем, что кризис в США рассосется сам собой. Мы уже писали не раз, что США вошли в стадию бюджетного кризиса, и никакого выхода, кроме продолжения "печатания" долларов у них нет. Вчера вышел баланс бюджета США за май. Дефицит составил рекордные для мая 189.65 млрд. долл., при этом расходы составили 306 млрд. долл., доходы 117 млрд. долл. Сама по себе ситуация, когда расходы бюджета в три раза превышают доходы, выглядит катастрофичной. Тем более, если учесть, что рост дефицита связан вовсе не с мерами по поддержки экономики в кризис. Год назад расходы бюджета были немногим меньше, на уровне 290.19 млрд. долл. Нас, однако, прежде всего интересуют доходы бюджета. Мы ранее выдвигали тезис о том, что проблема дефицита связана именно с сокращением доходной части бюджета. Но в этом месяце доходы бюджета США лишь не многим менее, чем год назад, когда доходы были на уровне 124.2 млрд. долл., падение всего на 5.7%. Значит ли, что мы преувеличиваем проблему? Однако в мае 2007 года доходы бюджета были на уровне 164.2 млрд. долл., а в мае 2006 года на уровне 192 млрд. долл., гораздо больше. В мае 2006 года дефицит бюджета был только на уровне 42.9 млрд. долл., расходы бюджета 235 млрд. долл. То есть в случае конкретно мая месяца, сокращение доходов здесь началось по каким-то причинам еще год и два назад. Все это подтверждает нашу точку зрения, заключающуюся в том, что доллар все равно упадет, мы продолжаем ждать евро на отметке 1.53 в течение лета. Хотя в июне, похоже, доллар будут удерживать от падения
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу